暴跌600亿！从赚358亿到巨亏240亿，难怪国家出手禁“外卖”大战

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2026年3月25日，国家市场监督管理总局官网转载了一篇评论文章，标题直白有力《外卖大战该结束了》，市场迅速解读为官方对这场持续一年多、烧掉近千亿的“内卷式”竞争正式喊停。

短短半年时间里，美团由盈转亏，全年净亏损约234亿元；京东含外卖的新业务全年亏损约466亿元；阿里的中国电商集团相关经调整EBITA同比下滑约46%。

三巨头相继交出的2025年成绩单满是伤痕，这场从2025年初延续至今的外卖大战终于到了该收场的时候。暴跌的市值和断崖式亏损背后，暴露的是整个行业被过度烧钱补贴扭曲的真实面目。

时间回到2025年2月，京东高调宣布杀入外卖市场，彻底打破了维持多年的双寡头格局。大战爆发前，美团约占有65%的市场份额，饿了么约33%，两家合起来吃下了整个蛋糕的98%。

京东进场后饿了么顺势更名为淘宝闪购全力迎战，美团也被迫拉入这场烧钱大战,截至2026年2月，按日均单量估算格局已重新洗牌.

美团市场份额降至51%，淘宝闪购猛增至42%，京东拿下7%，高盛的报告用“5:4:1”三个数字精准概括了这场洗牌的结果。市场份额的此消彼长看似漂亮，却都是用真金白银堆出来的。

烧钱的数字说出来令人咂舌。各大平台累计补贴高达800亿至1000亿元，而此前外卖行业全年利润仅有300亿左右，相当于把好几年的利润在不到一年时间里全部烧光。

仅2025年第三季度单季，阿里、京东、美团三家外卖平台投入的补贴规模就高达约1000亿元。美团在2025年第三季度核心本地商业经营亏损达到141亿元，销售及营销开支飙升至343亿元。

阿里的即时零售收入虽有208.42亿元同比增长56%，但销售和市场费用却暴增近300亿元达到约719亿元。

京东新业务亏损高达157亿元，规模效应迟迟无法释放。美团CEO王兴在财报电话会上直接表态，外卖价格战是低质低价的“内卷式”竞争，不可持续。

三家平台在财报电话会上不约而同地表示反对内卷、收紧补贴，与监管导向高度一致，这场以烧钱换份额的粗放竞争终于踩下了刹车。

烧钱大战的第一批受害者是餐饮商家。平台补贴把外卖价格压得比堂食还低，甚至出现“到店点外卖”这种荒唐现象。

立信咨询2026年3月发布的调研报告显示，外卖大战以来八成商户净利润下滑，其中降幅超过30%的商户占了35%。

为了抢流量商家不得不参与补贴活动，不补贴就死，一补贴就乱，赔本赚吆喝成了常态，有些商家连食材品质都顾不上，只能牺牲质量来压缩成本。

北京市市场监管局2026年3月约谈12家平台企业的通报中披露，有的平台未经商家同意就擅自修改商品价格，一份正常售价18元的饺子被平台改价后商家实收只有1.25元。平台通过限制流量和自动跟价等方式深度介入商家经营，把竞争压力全部转嫁给了餐饮从业者。

骑手群体在这场大战中的处境同样堪忧。2025年夏天补贴力度最大时，有骑手一天最多能挣600多元，到了2026年初日均收入已跌到300元左右。

单量起伏大、收入不稳定，平台争抢运力导致骑手频繁换平台、试错成本上升。配送时限被不断压缩，从早期的30分钟缩到20多分钟，一些模式甚至压到了19分钟。

商家出餐慢、顾客沟通不畅等末端矛盾最后都转嫁到骑手身上。有骑手坦言，单多的时候最怕商家卡餐，超时扣分后面接单也受影响。

部分跳槽的骑手试过新平台后又回到老东家，因为搞不清新平台的门道，送餐效率反而更低。这场大战名义上是让利消费者，实际却以牺牲商家的利润和骑手的稳定为代价。

监管部门的介入其实早就开始了，只是此前几次约谈效果有限。2025年5月13日，监管部门约谈美团在内的外卖平台企业，要求合法规范经营；7月18日再次约谈饿了么、美团、京东三大平台，要求理性参与行业竞争。

2025年12月《外卖平台服务管理基本要求》正式施行，试图规范平台行为。然而平台竞争烈度不减，部分违规行为依然屡禁不止。

2026年1月9日，反垄断主管部门依据反垄断法正式启动对外卖平台服务领域市场竞争状况的专项调查与系统性评估。

紧接着2月，市场监管总局约谈了阿里、百度、腾讯、京东、美团等多家平台企业，要求压实主体责任规范促销推广行为。

2026年3月23日，北京市市场监管局联合市商务局、市文旅局约谈12家平台企业，就内卷式竞争提出整改要求，通报了未经商家同意擅自报名促销活动、修改商品价格、要求全网最低价等一系列违规行为。

两天后市场监管总局官网转发《经济日报》评论文章，为这场大战划下句点。消息一出来港股科技板块直线拉升，美团当日涨了13%，阿里和京东都涨超5%。

监管的重拳还在持续落下。2026年4月17日，市场监管总局依法对拼多多、美团、京东、饿了么、抖音、淘宝、天猫等7家电商平台“幽灵外卖”系列案作出行政处罚。

责令改正违法行为，暂停新增蛋糕店铺3至9个月不等，处以罚没款共计35.97亿元，企业法定代表人和食品安全总监合计罚款近2000万元。

这是自2015年修订食品安全法以来面向平台开出的最大金额罚单。这起案件的起因是2025年7月北京海淀区市场监管局接到投诉举报，一家蛋糕店直接把鲜花插在生日蛋糕上涉嫌食品安全问题，执法人员顺藤摸瓜挖出了电商平台与转单平台相互勾连、入驻审核形同虚设等一系列问题。

2025年8月市场监管总局提级调查，从全国抽调200余名执法骨干组成专案组，最终把真相层层揭开。

一张小小的蛋糕订单牵出了面向七家平台合计超过35亿元的罚单，成为这场外卖大战尾声最震撼的一记警钟。

2026年2月，中央网信办召开部署会议推进生活服务类平台算法负面清单落实，要求平台在利益分配上更加规范。

外卖行业的监管已从单一的反垄断查处扩展到算法治理、食品安全、骑手权益等多个维度，整个行业正在经历系统性重塑。

类似的大规模监管介入在互联网行业并非首次，2021年监管部门就曾对美团“二选一”行为开出34.42亿元的罚单并责令连续三年提交合规自查报告。那一次整治的是平台的垄断行为，这一次矛头对准的是补贴大战引发的整个行业生态问题。

监管出手之后三大平台各自调整了战略方向。美团放弃追逐羊毛党聚焦高净值用户；阿里强化线上下单与线下三十分钟送达的混合消费网络；京东则深耕医药和高客单价等细分场景。

抖音也上线了纯团购App“抖省省”主打低价到店团购，美团则豪掷200亿元升级AI调度用技术提升配送效率，阿里整合全域资源发力淘宝闪购深耕全品类即时零售，京东以合规运力与五险一金构建服务壁垒。竞争的逻辑从根本上发生了转变，从拼补贴转向拼技术、拼效率、拼服务。

一个行业的健康发展不能只靠资本堆砌的烧钱游戏。商家需要合理的利润空间来保证食材品质和服务质量，骑手需要稳定的收入和健全的社会保障体系来支撑日常生活，消费者需要的也不只是一分钱奶茶的短暂便宜，而是长期可靠的外卖服务和安全的餐饮质量。

任何脱离价值创造的竞争最终都会反噬行业本身。外卖大战从2025年初打到2026年初，烧掉近千亿换来的是三巨头集体亏损、八成商家利润下滑、骑手收入起起伏伏、行业生态被严重扭曲。

监管的及时出手踩下刹车，让整个行业重新回到比拼效率和服务的正轨。告别野蛮生长之后，外卖行业的方向已经非常明确:用技术和效率创造价值，用规范和服务赢得用户。

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