2026年8月20日上午，深圳市中级人民法院的一审判决，让恒大案有了法律上的结论。

许家印被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，没收个人全部财产。

新华社发布的庭审画面里，许家印站在被告席上听完了宣判，头发已经全白。

如果从2023年9月28日他被依法采取强制措施算起，这个案子从立案侦查到一审宣判，前后用了将近三年。

很多人对恒大案的印象，其实停留在几个月前。

2026年4月中旬，许家印当庭认罪，紧接着网上流出一段视频，一位自称“顾总”的恒大前美女高管讲了不少内部的事。

这段视频传开之后，大家才慢慢发现，被恒大拖住的不只是排队等房的业主，还有一串在商界很有分量的名字。

庭上认罪认罚，八罪落定无期

时间往前推到2026年4月13日。

这一天，深圳市中级人民法院开庭审理恒大集团、恒大地产集团有限公司及许家印一案，庭审一直持续到4月14日。

按照新华社的报道，许家印个人被指控的罪名有八项，包括非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、违法运用资金、欺诈发行证券、违规披露重要信息、职务侵占和单位行贿。

被告单位恒大集团涉及其中六项罪名，恒大地产则被指控欺诈发行证券。

法庭调查和法庭辩论结束后，许家印在最后陈述时表示认罪悔罪。

当时法院没有当庭宣判，只是宣布择期宣判。

这一等就是四个多月。

到了8月20日的宣判，法院把认定的事实讲得很具体。

2016年至2021年，恒大集团、恒大地产和许家印通过持续性、大规模的财务造假，虚增资产，隐瞒负债，以此实施了非法吸收公众存款、集资诈骗、欺诈发行证券等犯罪。

恒大集团和许家印还通过行贿取得了金融机构的控制权，把信贷资金、保险资金违法套取出来给恒大使用。

许家印本人则利用职务便利组织财务造假，又借着分红的名义侵占公司财产。

八项罪名全部成立，法院数罪并罚，判了无期徒刑。

同一天，深圳中院和深圳市南山区人民法院还对关联案件作出宣判，据报道，许家印的两个儿子以及恒大多名高管等共56人，分别被判处1年10个月至18年不等的刑罚。

要知道，财务造假这件事并不是到了刑事审判才被翻出来。

2024年3月18日，中国证监会已经对恒大地产作出行政处罚，认定其2019年虚增收入2139.99亿元，2020年虚增收入3500.7亿元，两年合计超过5600亿元。

当时恒大地产被罚款41.75亿元，许家印被罚款4700万元，并且被终身禁止进入证券市场。

恒大自己披露的2022年年报显示，截至2022年底，集团总负债约2.44万亿元。

2024年1月29日，香港高等法院对中国恒大颁布清盘令，2025年8月25日，中国恒大在香港联交所正式除牌。

一家曾经市值几千亿元的地产龙头，就这样在资本市场上画上了句号。

高管自曝连环套，内幕层层揭开

许家印认罪后没过多久，2026年4月下旬，一段两分钟左右的视频在网上流传开来。

视频里的女士自称“顾总”，说自己以前是恒大管理层的一员。

她讲的这件事，和恒大旗下的房车宝有关。

2021年3月，房车宝集团对外宣布引入战略投资，募资163.5亿港元，弘毅、中信资本、周大福等机构都在投资方名单里。

“顾总”在视频里说，当时公司也让内部高管和员工认购，还承诺了保底收益。

她和不少同事拿出了几百万、上千万元的积蓄投进去。

可房车宝后来没能上市。

接下来的操作，她讲得很直白。

大家手里的股权，先被转成了许家印的个人借款，过了一阵又换成债券，最后被要求签抵房协议。

拿来抵债的房子所在楼盘，被政府接管了，网签根本办不下来。

更离谱的是，协议上盖的公章被指是伪造的。

股权、借款、债券、抵房，转了这么一大圈，投进去的钱一分也没见着回头。

这段视频属于个人讲述，不过和恒大此前暴露出来的问题，确实能对上号。

2021年9月，恒大财富的理财产品无法按期兑付，大批员工和投资者到恒大深圳总部讨要说法，这件事当时闹得很大。

有内部人员曝出，恒大财富一名负责人在兑付危机爆发前，提前把自己的理财资金赎了回来。

而不少恒大员工之所以买理财，是因为公司内部有认购任务。

钱是从员工自己口袋里掏出来的，最后也跟着掉进了债务窟窿。

大佬接连失手，债主苦等清偿

“顾总”的经历放在恒大的盘子里，只是很小的一块。

真正让人意外的，是那些名气更大的人物也没能全身而退。

夏海钧从2009年起担任恒大总裁，在恒大内部是仅次于许家印的人物。

2022年7月22日，恒大发布公告，旗下子公司约134亿元存款被银行强制执行担保，夏海钧和首席财务官潘大荣因此辞职。

据媒体报道，夏海钧在房车宝项目和恒大股票、债券上都押了不少钱，最后损失很重，在香港的资产也被清盘人申请冻结。

2024年3月，恒大清盘人在香港起诉许家印、夏海钧等人，要求追回约60亿美元的股息和薪酬。

香港富商刘銮雄和许家印私交很深，多年来一直大笔买入恒大股票。

2021年9月恒大危机公开以后，刘銮雄方面开始减持，按照港媒测算，账面损失在百亿港元以上。

苏宁的张近东也是一样。

2017年，苏宁拿出200亿元战略投资恒大地产，当时看中的是恒大回归A股的计划。

恒大地产的重组上市最终没能完成，这笔投资迟迟收不回来，苏宁的资金链跟着吃紧。

2021年，苏宁易购引入江苏国资背景的投资方，张近东随后辞去董事长职务。

产业链上的企业受到的冲击同样不小。

南通三建是恒大长期合作的总包方之一，据媒体报道，被恒大拖欠了巨额工程款，企业陷入困境，实际控制人黄裕辉还上了失信被执行人名单。

更多中小供应商手里拿着的，是一张张到期兑不出钱的商业承兑汇票。

港媒在2026年4月还报道，恒大案牵扯到多名已经落马的官员和金融系统人员，其中包括贵州省委原书记孙志刚、司法部原部长唐一军，这些人此前都已被依法查处。

说到底，最受影响的还是买了房的普通家庭。

2026年4月的庭审披露，恒大从购房者手里收了大量预售资金，却没有用在对应项目上，而是拿去铺新的摊子，一个窟窿接着一个窟窿地填，最后很多楼盘停了工。

从2022年开始，国家全力推进“保交楼、稳民生”，各地成立工作专班，专项借款陆续到位，恒大大批停工项目在地方政府主导下复工，不少业主终于拿到了钥匙。

排在购房者和职工后面的普通债权人，处境就难多了。

按照法定清偿顺序，他们能拿回来的比例非常有限，不少靠恒大订单吃饭的小企业已经停业，追偿官司到现在还在打。