白酒日志（1056）：“控量挺价”眼下是高难度的活

白酒分化正在全方位发生。

白酒进入缩量竞争时代，是业内共识。

白酒的缩量竞争，说到底，是蛋糕缩小了，那么参与“分蛋糕”的人是不是同比也减少了呢？

从全行业全口径来看，是减少了，因为几年“爬雪山过草地”熬下来，大量小酒厂已经不“冒烟”了，处于停产半停产状态，也就是早就不再投料酿造原酒，因为库存的原酒足以支撑新的散单，或者接单后临时投料生产即可完成订单交付（从接单到完成交付顶多需要三个月时间）。现在这部分产能不参与瓜分市场了，它们走散酒路线去满足城市低端消费了（农村？农村购买力趋0人都没有喝什么酒）。

但是从头部酒企来看，比如营收30亿元-50亿元俱乐部成员来看，参与“分蛋糕”的人并不见得减少了。

比如上市白酒企业T5的格局就很稳定，酒道说酒理解（ID：zhjd99），目前茅五泸汾古的格局，至少将维持五年。

短期看，不大可能有酒企从T5梯队掉下去，也不可能有酒企再挤进T5变成T6——曾经的某T6酒企成员，现在与二三线酒企混在一起了，五年内几无可能重新跻身T6俱乐部，依据是：

与T5相比，其品牌力是最弱的一个，倒回去十五年，其“营销最能打”，使其在行业季军的宝座上待了几年，但后来因为大环境渐变及企业内部持续动荡等使其此优势不复存在。

投资它，机会成本巨大。但这不妨碍有的投资者一直在加仓它（7月10日收盘市值582亿元），这位投资者算账是算其未来十年底线累计能赚到多少钱，然后其能从中获得如何如何的投资回报。

这表明，这位投资者内心其实多多少少已经承认了，五年内这家酒企业绩很难重回百亿元巅峰。

这种就是：明明有港姐可选，偏偏要选村姑，没苦硬吃（无意评价他人投资行为，但其文章一发，对小白的杀伤力不小）。

《高盛的白酒研报，研了什么报了什么》（点击链接回看原文）一文提出：缩量竞争将重塑白酒格局，未来或将形成“一超三强”（茅台，五粮液、泸州老窖、汾酒）。

白酒缩量竞争的一个显著特征是，分化加剧，并且分化全方位地发生，从产品、价格带、渠道，到区域、场景，到消费时点等等。

泸州老窖股份公司林锋总经理在2025年股东会上提到一个“周末效应”，即：

周一到周四的消费量相比去年同期大概下降了20%到30%，而周六、周日的消费量则增长了40%到60%，白酒的消费现在集中到了周末。

以前，高端商务宴请需求旺盛，不分时间，各大高端餐饮店每天都有商务宴请，比如泸州老窖在成都区域，在东西南北中方向均分布有举行品鉴会的定点高端餐饮店。近两年，商务宴请场景大幅萎缩，取而代之的是“悦己消费”、家庭消费等。

基于这样的消费变迁，林锋总经理提出，未来白酒消费将从传统的“单位团购”等模式彻底转变为“悦己消费”（自饮）和自主购买。他预测，这种新的消费模式将会在未来3到5年内重新成型。

但不管市场环境如何演变，消费习惯如何变化，泸州老窖公司都将坚定地走高端化、低度化、健康化的道路。

业内观察到，这一轮高端白酒价格体系的表现，国窖1573明确要“控量挺价”，这已经成了近段圈内的一个谈资。国窖不仅价格挺住了，而且动销也不错。

正如林锋总经理所言，国窖1573“控量挺价”是战略选择，不是短期操作。

我们理解，国窖1573“控量挺价”之举提升了品牌“含金量”和价格韧性，同时对全国渠道商和消费者心智也是一次提升。

全国的渠道商、终端商看到，在行业调整期，国窖1573的价格稳得住，因此经销商反而敢进货、敢拿住，而不是一有风吹草动就低价甩货，导致名酒价盘步步新低。

国窖1573选择坚定不移地“控量挺价”，不仅有利于守牢当前价盘，稳住全国渠道体系，而且有助于增强其“中国三大高端白酒”之一的竞争力，从长期看是一招“赢”棋。

这就是《怎么看白酒周期？》一文提出的：“每一轮周期过后，头部酒企综合实力都会变的比之前更强大”。

事实上，在当前的消费需求态势下，（除了茅台酒外）产品降价，对动销的作用并不大，本质是需求寡淡，源头之水处于枯水期。

为什么国窖1573敢于“控量挺价”？

其实与大家所处的发展阶段和面临的竞争环境不同有关系。

对于国窖1573来说，面对量价关系，不同时期的方案各不同：

（1）行业上行期：选择量价齐升，即：既要放量，同时价格也要有合理的溢价。事实上，酒厂每年投入做品牌宣传、提升品牌价值，其“回报”或补偿正在此阶段得以体现出来。

（2）行业下行期：选择控量挺价，量价两相比较，此阶段选择稳价格是明智之举。此时减少投放量稳住价格，对经销商来讲是负责任之举。

从竞争环境来看，国窖1573对标竞品只有一个，面临的竞争环境和压力比龙二单纯一些；而龙二首要是面临龙一带来的无形压力，其次还有来自国窖1573的竞争。

在这种格局下，前者要尽量去缩小与龙一的差距。而国窖1573即便实施控量挺价之举，其体量仍然远超第四名至第六名之和。

在行业深度调整期，国窖1573锚定长远，实施控量挺价战略，并且价格稳住了没有大起大落，这本身就能说明很多问题。

高端白酒的竞争是一场长跑。

跑着跑着，有人掉队了；

跑着跑着，差距就缩小（拉开）了。

（来源：酒道说酒）

注：纯属个人观点，不作任何投资依据。