2024年2月29日，柏林博世互联世界大会上，马斯克远程连线，抛出一句双关：“你需要变压器来运行变压器。”AI里的Transformer，正在把电网里的变压器耗尽。他自己也承认，这个笑话不太好笑。

两年多过去，笑话变成了账单。2020年以前，一台变压器下单后6到12个月就能到货。如今按WoodMackenzie的估算，欧美大型电力变压器要等24到48个月，钱付了也只能干等。

海关数据显示，2025年中国变压器出口单台均价约20.5万元。全球为什么偏偏抢着要中国出口的变压器？马斯克到底押中了什么？

芯片抢到了手，电却接不上

先看马斯克那天排的顺序。他说，一年前大家缺的是芯片，下一个短缺很容易预测，就是降压变压器，再往后就是电力本身。他还判断，2025年就会出现电不够用、喂不饱所有芯片的局面。

他形容AI算力“似乎每6个月增加10倍”，抢芯片的劲头超过历史上任何一次淘金热。类似的担忧，业内并非只有他一个人提过，但他把这条链子排得最直白：芯片、变压器、电，一环卡一环。这个顺序为什么成立？

算一下时间就明白了。芯片买到手，装进机柜要快得多。电却得从电厂一路送过来，中间每一次升压、降压都离不开变压器。

大型变压器基本是按项目定制的，接入电网还要审批、拉线、建变电站，这些事都按年计算。算力的扩张按月走，电网的建设按年走，两者的差距越拉越大，最后卡住的就是变压器。

需求这头涨得有多快？国际能源署在《EnergyandAI》报告里算过：2024年全球数据中心用电约415太瓦时，基准情景下2030年将到约945太瓦时，六年翻了一倍多，接近日本全国一年的用电量。

新增的这五百多太瓦时，都要靠电网一路送进机房。最直观的例子在美国孟菲斯。

马斯克的xAI在当地一座旧工厂里搭建超算，2024年7月场地通电时，电网给到的只是一小部分，离它规划的150兆瓦IT负荷差得很远。

芯片、机柜、工程师都已经到位，电接不进来。xAI等不起，就把燃气轮机拉进了厂区。到2025年3月底，现场的轮机最多达到35台，合计约422兆瓦，相当于在院子里自建了一座小电厂。

这些机组一度没拿到空气许可，招来了环保组织的投诉。之后xAI自己出钱建了一座变电站，编号63号，2025年5月1日通电，才接上150兆瓦的电网电力。

全球数一数二的AI公司，为了把芯片跑起来，先得自己修变电站、自己发电。这说明钱已经不是问题，时间才是。放大到全球看，据WoodMackenzie估算，电力变压器的供应缺口约为三成。

马斯克说的第二格短缺已经出现，而且最先在美国表现出来。

订单排到2029年，美国工厂赶不上

美国是AI数据中心最集中的地方，偏偏也是变压器最依赖外人的地方。同样据WoodMackenzie估算，美国约80%的电力变压器供应靠进口。据华鑫证券研报，美国超过一半的电网设备已经运行25年以上。

旧设备该换了，新负荷又压上来，两头一起要货。美国本土能造多少？钛媒体援引美国能源部的数据：2024年美国本土大型电力变压器产量大约200到300台。

同一年，仅墨西哥一个国家就向美国出口了865台，是美国本土产量的三倍多。美国并非造不出变压器。日立能源、西门子能源、GEVernova在美国都有工厂，只是产量跟不上需求。为什么不赶紧扩产？问题卡在变压器的“骨头”上。

变压器的铁芯要用取向硅钢，美国本土只有Cleveland-Cliffs一家生产这种材料。这家公司能生产，但质量和数量都达不到要求。

2025年10月，美国变压器制造商协会在给商务部的公开意见信里说得很直接：Cleveland-Cliffs“不能生产足够数量的先进取向硅钢”，而且不生产宽度超过932.2毫米的产品。宽度这个参数看着不起眼，影响却很大。

大型电力变压器要用更宽的硅钢片，本土没有，美国厂商只能买进口料。

协会还指出，美国境内找不到第三方工厂完成剪切、叠片这些精加工工序，原料得先运到加拿大加工，再运回美国。

一台变压器还没开始组装，材料就要跨两次国境。扩产计划确实有。日立能源宣布在弗吉尼亚州建大型变压器厂，2028年投产。西门子能源在北卡罗来纳州夏洛特的工厂2027年投产，满产后一年57台。

放到美国每年几百台的缺口面前，这些产能都要几年后才能到位。

行业里流传着一个判断：2026年三季度才下单的大型变压器，交货要排到2029年，新工厂的产能到达时，它本该服务的那批订单早就过期了。

美国这边，厂房还在打地基，订单已经排到三年以后，上游的硅钢还得绕道加拿大加工。数据中心不可能等三年再开机，电力公司也不可能让旧设备一直超期服役。买家只能把目光转向海外，看谁能更快交货。

均价涨了三分之一，订单照样排队

海关总署的数据显示，2025年中国变压器出口总值646亿元，同比增长近36%，创下历史新高。单台出口均价从2024年的约15万元涨到约20.5万元，涨了大约三分之一。

这20.5万元是全年所有出口品类的平均价，从小型配电变压器到大型主变都包括在内。均价上涨，是因为高端大型产品在出口中的占比明显提高了。

涨价之后订单并没有减少。2026年前四个月，出口金额同比又增长27%，均价又提高了约三分之一。价格涨了，买家还在加单，因为他们缺的是时间：一台机器早到一年，数据中心就能早一年开机。中国能按时交货。

按中国能源报梳理的行业数据，中国大型变压器交付周期是10到12个月，加急可以压到3个月，价格还比欧洲同类产品低20%到30%。同样一台设备，在欧美要等两到四年，在中国一年左右就能出厂，而且更便宜。这种速度靠的是什么？首先是硅钢。

2024年中国取向硅钢产量303.25万吨，是日本的5倍、美国的8倍。在特变电工的募集说明书里，取向硅钢是变压器成本里的一大块。美国厂商的硅钢要绕道加拿大加工，中国厂商在国内就能采购到。其次是国内市场的历练。

国家电网“十五五”计划投资约4万亿元，比“十四五”多出四成。南方电网“十五五”投资也接近1万亿元。

这么大规模的电网建设，让中国工厂在一个接一个的项目里攒下了产能、工艺和质量控制的经验。业内普遍认为，500千伏变压器对中国企业早已是成熟技术，而美国主网的最高电压等级普遍就是500千伏。

±800千伏以上的特高压换流阀，目前也只有中国在大规模应用。海外订单已经印证了这一点。特变电工中标沙特约24亿美元的超高压变压器及电抗器项目，执行期7年。能拿下这种长周期的大单，靠的是产能和交付能力。

美国的反应很能说明问题。2026年8月26日，特朗普签署第14420号行政令，以国家安全为由，限制“受涵盖外国实体”的大型电力系统设备进入美国电网，范围包括低压侧69千伏及以上的变压器。

另一方面，高盛的报告显示，2026年1到2月中国对美出口的10兆伏安以上变压器，金额同比增长超过180%。一边要动用国家安全的名义设限，一边进口数字还在上涨。

如果本土工厂能满足需求，就用不着出这样的行政令，这本身就说明美国对外部供应依赖有多深。马斯克押中的，是AI时代的短缺顺序：芯片之后是变压器，变压器之后是电。

全球抢破头，抢的是能按时通电的那一年。中国变压器卖的是交货速度、充足的产能和硅钢上的底气。两年前那个“不太好笑”的笑话，现在能在每一份排到2029年的订单里找到。而能把订单变成交货单的工厂，很多在中国。

参考资料：

我国电力装备"出海"迎来增长窗口.中国能源报（人民日报社）.2025-01-08

Hitachi deepens commitment to U.S. manufacturing with $528 million Mississippi transformer factory.日立.2024-02-29

Elon Musk: AI will run out of electricity and transformers in 2025 New.Atlas.2025-01-08

Energy and AI（2025年4月）及Key Questions on Energy and AI（2026年4月更新）.国际能源署（IEA）