2026年5月31日（周日）

首先，夜里看了欧冠决赛。

娜娜有点可惜！如果厄德高不下那么快，如果哈弗茨多把握第二个单刀机会，也许，2：0就不那么好追了。一个球队，换下大脑，再上一个前锋，有点乱了。所以说，股票和踢球一样，既要清晰认知定位（比不了大巴黎），也要扬长避短（防守好+定位球得分），当然，还有执行力，还有一定创造性（一味防守不行、没有创造也不行）。最后，也需要一点点底蕴和运气。

不管是否牵强，我看球，也想到了做人做事，还有股票！我们也需要如此：

1）认清自己，别得瑟！

2）扬长避短，不论是顺应大盘，还是赚自己认知内的钱，稍微踮脚；

3）需要考虑主力想法，避开散户思维和行为；

4）做好计划，应对各种，坚决执行；

5）多做好事，少说话，积累人品。

其次，按照昨天的文章计划，继续看物理AI。

了解公司定位+观察业绩如何+对应走势如何=是否加自选？

昨天的股票多半集中于机器人板块，今天看的好像有点汽车板块的，一起来逐一过一遍吧。还是重复那句话：选股，不是买股，加个自选，不代表就要出手，还要考虑大盘、资金、节奏等问题。如果急匆匆的买，多半效果不好。好的买点，清晰可见、信心满满、策略周全，且时间充裕，起码不是错过就永别的那种。

1、新时达：重新开始，尚需时间，再观察

新时达（002527）是上海的工控与机器人上市公司，1995 年创立、2010 年深交所上市，核心是运动控制 + 电梯电控 + 工业机器人（6 轴多关节机器人、人形关节模组，负载 3–50kg，用于焊接、搬运、装配、点胶；变频器、伺服系统，用于机床、锂电、光伏、物流等自动化线上海新时达电气股份有限公司）。

用 “大脑（大模型）+ 小脑（运动控制）+ 本体（机器人）” 三层架构，把 AI 从屏幕带到工厂，主打工业级落地，不是纯人形 “玩具”。所以，和物理AI还算直接相关，主要是工业用，定位：小脑最强、工业落地最快” 的物理 AI 标的之一。

业绩属于扭亏，但一季度又小承压，属于不差，但也谈不上多好。电梯电控稳基本盘，驱动与机器人增长，海尔入股强协同。

走势上，现在虽然涨了不少，但看似还有空间。短期承压（毕竟，业绩又下来了），那么回调有一定支撑。

这一年半，前面涨幅迅猛，怎么说也是业绩扭转，支持上涨，叠加大盘走好，后面进入2026年，走势变弱。反抽到M顶之后，继续下跌。因为前面涨幅太快，位置也不低了，加之做头，所以，调整后再想起一波猛的，有点不容易了。21-12，下跌近50%，主力已经走了，那么，现在如果有新行情，也需要一定时间积累。

2、怡合达：位置不高，业绩还行，定位刚需，加自选

创业板，怡合达 = 工业自动化零部件的 “京东 + 富士康”；主营：FA 工厂自动化标准件 + FB 非标零部件一站式供应。简单讲：卖自动化零件的平台型公司，高毛利、高增长、现金流好、负债率低（14%）。对比和新时达，都是达字辈儿的：

新时达（002527）：做机器人本体 + 运动控制（小脑）+ 电梯电控；物理 AI 定位：工业具身智能整机（SYNDA R1），海尔生态，偏 “设备 / 方案商”

新时达，造工业机器人，

怡合达，给机器人和自动化设备供零件。

业绩上看，对比新时达更好一些，毕竟，先有零件，后有成品。业绩不错，整体保持增长。

但看这个走势，一年多的牛市了，为何没有什么动静呢？虽然4/7之后，也有一波走势，但仅仅是吃掉了前高，解放了部分套牢盘，业绩那么好，为何没有更进一步呢？

核心优势（为什么它是物理 AI 卖水人龙头）

极致标准化 + 海量 SKU：258 万 SKU，客户 “一站式买齐”，替代零散采购

高毛利 + 高周转：毛利≈39%，远高于普通机械加工；平台模式轻资产、现金流好

深度绑定自动化 / 机器人浪潮：无论是工业机器人还是人形机器人，都需要海量标准件 + 非标结构件

物理 AI 刚需：具身智能要落地，机械结构、传动、关节件是刚需，怡合达直接受益。

整体看，虽然前面有破位，但拉回也算稳健，还有两个缺口支撑，目前可能受到大盘影响，有点迟缓，但看似机会还可以，加关注，再好好看看。

3、五洲新春：有点高了，不看了。

物理 AI / 人形机器人 “关节骨骼” 核心供应商；一句话定位：精密轴承龙头→跨界人形机器人传动核心（行星滚柱丝杠）→特斯拉 Optimus 七大核心供应商之一，是物理 AI（具身智能）硬件层的关键 “卖水人”。

主营结构（2025 营收 33.43 亿）：

轴承（54.7%）：18.27 亿，毛利率 18.73%，新能源汽车轴承市占约 12%。

热管理零部件（27.5%）：9.19 亿，汽车空调 / 新能源热管理系统。

汽车安全部件（13.8%）：气囊发生器零件，客户奥托立夫、均胜电子。

丝杠（新业务，1-2%）：2025 年起放量，机器人核心传动件。其实，这部分收入也不多啊，主要还是炒作吧，毕竟拉升那么快，应该是游资所为。

业绩谈不上好，就是炒作。五洲新春 = 精密轴承龙头 + 人形机器人丝杠核心 + 特斯拉 Optimus 七大供应商之一。除了第一个，后面感觉都有点炒作。

看走势，这牛市的一年多，人家近10倍了。后面又是蹿上去的，我就不捣乱了。

前面拉升，都是蹿，后面下跌都是出货盘口，还不断有缺口，看似缩量，其实也不少，还是游资炒作，应该是结束了。宁可不赚，不能大亏，再会！

4、三花智控：也有点高了，再说吧。

物理 AI / 人形机器人关节 + 热管理双料龙头；一句话定位：全球热管理绝对龙头 → 人形机器人旋转执行器核心（特斯拉 Optimus 主供）→ AI 液冷基础设施，物理 AI“关节 + 体温管理” 双卡位，高确定性 + 高弹性。

主营结构（2025 营收310.12 亿，净利40.63 亿）：

制冷空调零部件（60%）：电子膨胀阀、四通换向阀全球市占 >50%，绑定格力、美的、大金，现金牛。

汽车热管理（34%）：特斯拉、比亚迪核心供应商，800V 高压平台热泵模块，2025 年增速20%+。

新兴业务（6%）：AI 液冷（英伟达 / 华为）、机器人执行器（特斯拉），高增长引擎。

走势看，相比五洲，稍微好一些，起码快回到趋势线了。但考虑到涨幅也有2-3倍了，最近的下跌明显，再看看吧，起码不能着急下手，看看如何对待上涨趋势线了。即便止跌，也需要做双底，这么高的位置，还是稳妥点。

5、拓普集团：整体不错，密切观察。加自选

物理 AI / 人形机器人执行器总成绝对龙头。一句话定位：汽车 Tier0.5 龙头 → 人形机器人 “肌肉 + 骨骼” 主供（特斯拉 Optimus 核心 Tier1）→ AI 液冷新贵，物理 AI 硬件层价值量最大、弹性最高的标的。感觉和三花有点类似。

物理 AI 产业链定位（对比）

1）新时达：整机 + 运动控制（小脑）-工业机器人

2）怡合达：结构件标准件（骨骼）-零部件销售大龙头

3）五洲新春：丝杠 + 轴承（传动骨骼）-机器人板块

4）三花智控：旋转执行器 + 液冷（关节 + 体温），汽车+机器人

5）拓普集团：直线 + 旋转执行器总成（肌肉 + 主关节）—价值量最大、技术壁垒最高。汽车+机器人，走势上，和三花差不多，不论从业务组成，还是技术走势，都感觉更稳定一些。

这3次下跌，还是有点猛的。第一次是贸易战，人家都恢复了，它恢复有点慢；第二次是年底11月的调整，竟然是个五浪下跌；第三次是中东战争，破位，但缩量回踩上涨趋势线。现在W底反弹，之后有洗盘，毕竟颈线位了。

整体还好，感觉没有走坏，只是短线承压，先保持关注，走走看，也许周一就探底回升了。那么，可以考虑尝试下。不是价格高，就不能考虑，而是一年多的涨幅，从目前看，基本又回到2025-1月的价格了，重回趋势线，密切观察。

它是物理 AI（具身智能）价值量最大、弹性最高的硬件标的：汽车业务稳基本盘，2026 年机器人执行器量产 + 液冷大单落地，迎来业绩 + 估值双重爆发。

6、双环传动：看着也不错，可以加自选。

物理 AI / 人形机器人RV 减速器绝对龙头（关节心脏）；一句话定位：全球精密齿轮龙头 → 人形机器人重载关节（RV 减速器）国产第一 → 特斯拉 / 宇树 / 智元核心供应商，物理 AI“高负载关节” 卡位，业绩确定 + 高毛利 + 分拆预期。

双环传动：RV 减速器（重载关节心脏）——人形机器人价值量最高、壁垒最强的核心部件！

主营业务：

汽车齿轮（80.2%）：新能源 + 传统，营收73.12 亿，毛利率26-28%；全球市占 15-20%，国内第一；RV 减速器（13.2%）：营收12 亿，毛利率35-40%；子公司环动科技（持股 61%，拟分拆科创板）；其他（6.6%）：轨交、工程机械等

看走势，和拓普走势整体差不多，整体向好，阶段回调。但这个是头肩底，且回踩更明显一些。另外，这个是深沉，拓普是上证，这个在指数上还是有区别的，毕竟，上证相对落后一些。目前看，价格不高，涨幅也不是很大，可以关注。

两个对比，还是更喜欢拓普多一些，不过，可以组合出手。

7、祥鑫科技：业绩差，不看了！

精密结构件龙头，人形机器人 “骨骼 + 灵巧手” 供应商；一句话定位：新能源 / 储能结构件基本盘 + 人形机器人轻量化结构件 + 灵巧手 + AI 液冷服务器，属于精密制造平台型公司，弹性大、毛利偏低、现金流一般。

不如上两个那么硬气了！业绩上也是持续走差，85个亿的盘子，确实适合游资搞事情。

虽然同在汽车主板块，但这走势就差多了。1）不是一个主升的大浪了，也没有一条长期的上涨趋势线，2）上涨过快，没有太多吸筹、洗盘，下跌也快，估计是游资的手法。竟然都跌回到4-7的低点，看似也不一定能撑住。不看了。

8、兆威机电：不急入手，再看吧！

大名鼎鼎啊！微型传动 “指尖之王”，人形机器人灵巧手 + 微型执行器龙头。一句话定位：微型传动系统（微型电机 + 减速器）绝对龙头，人形机器人灵巧手（手指）+ 轻量化关节电机核心供应商，高毛利、高研发、小而精、高弹性。

所以，要看灵巧手，预期看祥鑫，那么还不如看兆威呢！

主营结构：

智能汽车（55%）：微型传动（尾翼、门锁、座椅调节）；客户：比亚迪、理想、小鹏、特斯拉

消费电子 / 医疗（30%）：VR/AR、智能家居、胰岛素泵；微型减速器独家供应

人形机器人（<10%，高增）：17 自由度灵巧手、微型关节电机、谐波减速器

2024年那波，太猛了，所以，导致了透支。但值得注意，底部已经都在，一直没怎么打破，毕竟是从底部过了压力位，资金加速的地方，有一定的强支持。不过，要想入手，必须先走出下跌趋势线，这个可能需要时间了。另外，毕竟当过明星了，可能不适合再当。再观察吧。

9、汉威科技，业绩有水，相对小高，再说。

创业板：传感器龙头，人形机器人电子皮肤 + 多维力控核心；一句话定位：国内气体传感器绝对龙头（市占～30%），人形机器人柔性电子皮肤（触觉）+ 六维力传感器 + 惯性 / 嗅觉传感核心供应商，高毛利、高研发、小而美、具身智能稀缺标的。

嗅觉，估计不如视觉、听觉、压力、距离，但相对小众，所以，去年一年，涨势也挺猛。不过，还是蹿得有点高了。业绩不错，但去年的扣非可一般，没有看到那么强，所以，也多是游资炒作吧。算了，还是稍微高了点。

最后总结：

整体看下来，还是觉得怡和达，综合来看，各方面相对好一些。不过，涨幅落后，必有原因，还需要再仔细看看。感觉别人都是生产企业，唯一，它是一个销售平台，所以，与众不同。看它的介绍篇，当年的阿尔法狗，对弈，竟然已经十年了！

不过，最近整体几个都有短期承压，所以，入手时需要谨慎，最好，先明确止跌，二次止跌，接近上涨趋势线，这样更稳妥一些，起码，下面有一定支撑，获利也不是很高。

最近大盘有点压力，毕竟，一个下跌趋势中的空方炮，架起来了，加之世界杯不远了，还有无穷六绝，还有6-5是芒种节气，这些都不利于大盘，所以，小心。

芒种，不是瞎眼种，而是先默默耕耘，后面也得精挑细选，等着七翻身。

关于物理AI，还有大概8-9只是别人推荐的，明天接着看！

三期看完，也算不错了！