一、财通基金业绩霸榜，金梓才“杀”疯了

5月的最后一个交易日，我翻了一下基金收益排行榜，发现了一件挺离谱的事。

全市场的所有基金中，按照近一年收益排名，前五名中有四只是同一个基金经理管理的——金梓才，财通基金的权益投资总监。

财通多策略福鑫定开混合，近一年收益411.79%，同类排名1/2285；

财通匠心优选一年持有混合，近一年收益383.44%，同类排名1/4537；

财通成长优选混合，近一年收益385.36%，同类排名3/2285；

财通景气甄选一年持有混合，近一年收益382.28%，同类排名2/4537。

这什么概念？放眼整个中国公募基金史，单一基金经理管理的多只产品几乎同时霸榜前5名，几乎是绝无仅有的存在。

更夸张的是，这4只基金今年以来收益都超过100%，全市场几乎找不到对手。

二、又是赌博型持仓：ALL IN AI光通信

说金梓才，可能有些人还不熟悉。但在圈内，他算是老面孔了。

上海交通大学微电子学硕士，2014年加入财通基金，从研究员一路做到副总经理、权益投资总监。目前在管7只基金，合计管理规模89亿元，占财通基金总规模的约10%。

金梓才的代表作成名作是财通成长优选混合，2015年6月接手，管理至今11年，累计收益655.7%，年化收益超过20%。

但真正让他封神的是这两年——ALL IN AI光通信产业链。

他的投资理念总结起来就一句话："在优质赛道中捕捉确定性机会，不追市场情绪，强调安全边际。"

翻译成人话就是：他不是择时型选手，而是赛道型选手。选对了赛道，重仓进去，等风来。

我翻了下排名第一的财通多策略福鑫的一季报持仓，近一年411%的涨幅，果然是靠全仓AI光通信产业链赚来的，前十大重仓股合计占比超过87%，集中度非常高。

更有意思的是，他旗下其他几只基金的持仓重合度极高——新易盛、中际旭创、源杰科技几乎是标配。

行业分布上，主要集中在通信（光模块）和电子（PCB）两大方向，合计占比超过80%。

这意味着什么？意味着你买金梓才的任何一只基金，持有体验其实差不多——都是AI光通信产业链的β。

三、灵魂拷问：克隆基金遍地开花，对基民负责吗？

说到这儿，问题就来了。

第一个问题：克隆基金。

旗下7只基金持仓高度一致，持有体验几乎相同，那为什么要发这么多只？

基金经理的说法是"满足不同持有期限需求"——有1年持有期的，有开放式的，方便不同投资者。

但说实话，这个说法怎么看都有点牵强。

对于绝大部分没那么懂的普通基民来说，他们很可能会产生一种错觉：这个基金经理超级牛，不仅擅长各种策略，而且还霸榜了收益排名。

但其实这些基金只是名字不同，内核是完全一致的。

第二个问题：集中风险。

一只基金前十大重仓股占比超过87%，单一产业链仓位超过80%——这是什么概念？

意味着如果光通信板块回调10%，他的基金可能跟着跌那么多。

盈亏同源。涨的时候有多猛，跌的时候就有多酸爽。

第三个问题：规模膨胀。

财通成长优选A+C合计规模超过33亿，财通价值动量A+C合计超过31亿——两只旗舰产品合计规模超过60亿。

理论上来说，对于一个专注中小盘成长的基金经理来说，这个规模已经是巨大挑战。调仓换股的成本会显著上升，灵活度下降。

不过从实际来看，他目前也没有继续坚持自己“中小盘成长”的人设，这点算是问题中最轻的。

无论如何，财通基金和金梓才的这波操作，我觉得怎么样也说不上是对基民负责。

四、财通基金的豪赌：中型公司的赛道化生存

说完金梓才，该说说财通基金这家公司了。

财通基金成立于2011年，目前管理规模约891亿元，在全行业排名40-50名，属于典型的中型基金公司。

这家公司过去几年一直在"求变"——从早期的多元布局，到后来ALL IN权益赛道，再到今年ALL IN AI。

金梓才是这一切的核心。他一个人管理89亿，占公司总规模约10%。如果刨除掉货基，他在公司里的实际话语权其实会更大。

某种程度上说，财通的战略就是：押注一个明星基金经理，赌AI产业趋势，用极致集中的持仓换取极致亮眼的业绩。

这种打法，对基金公司来说是一把双刃剑：

好的方面，业绩起来了，品牌影响力大了，募集规模也容易上去了；

坏的方面，一旦金梓才判断失误，或者AI赛道出现系统性回调，财通可能会面临巨大的赎回压力和声誉风险。

五、AI那么火，现在还能不能买？

说了这么多，大家最关心的问题还是：现在还能不能买金梓才的基金？毕竟现在AI那么火，而他又是细分赛道中的绝对霸主。

我的看法是这样的：

第一，高位风险不容忽视。

近一年收益400%+，意味着这只基金已经涨了4倍多。从历史经验看，基金收益越高，后续预期收益空间就越有限，追进去的性价比越低。

第二，波动风险极大。

前十大重仓股占比超过87%，单一产业链仓位超过80%——这种持仓结构注定了基金波动极大。今年以来收益虽然亮眼，但如果光通信板块出现回调，基金净值回撤20%-30%也很正常。

第三，持有期限制要注意。

财通匠心优选、财通景气甄选等产品有1年持有期限制——买入后1年内不能赎回。如果你中途想跑，只能眼睁睁看着净值波动。

六、极致的赛道化打法还能走多远？

本次财通基金的业绩霸榜表现，本质还是“永赢基金模式”的又一次胜利，甚至可以说是青出于蓝而胜于蓝了。

大基金公司有规模优势，可以靠指数基金、固收产品稳扎稳打；但中小基金公司要逆袭，往往只能靠极致化的权益投资——押注一个明星基金经理，赌一个产业方向。

这种策略在行业景气周期确实有效。业绩好了，规模来了，品牌响了，一切看起来都很美。

但问题在于：这种模式可持续吗？

基金经理会离职，产业会轮动，市场会变化。当潮水退去，谁在裸泳才会显现。

从这个角度看，金梓才和财通基金的案例，既是中国公募基金史上的一个奇迹，也是一个值得深思的现象。

他的未来能走多远，我们拭目以待。

本文仅为个人分享，不代表投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

再次提醒一下，不要轻易相信任何荐股、荐基，包括本人在内。所有的投资都需要你自己独立思考，独立决策。