2026 年 10 月 23 日，老牌国货康佳，在深交所黯然摘牌。

上市整整 34 年，它就这么退场了，干净得让人猝不及防。

没有退市整理期的疯狂杀跌，没有惊心动魄的保壳拉锯，散户连赌一波反弹的机会都没有，悄无声息落幕。

谁能想到，三十年前，康佳彩电是家家户户的排面。客厅摆上一台，街坊邻居都要上门围观。

曾经连续五年国内彩电销量榜首，压着 TCL、海信领跑的行业老大，如今资不抵债，主动退市。

一代国民彩电巨头轰然落幕。风光无限的康佳，这些年到底一步步掉进了哪些大坑？

巅峰碾压同行，曾是一代人的家电排面

现在的年轻消费者，对康佳几乎没有情怀。但在十几年前，康佳彩电是妥妥的家庭刚需硬通货。

2003年到2007年，康佳连续五年稳坐国内彩电销量榜首，巅峰时期年销量突破千万台，是名副其实的行业龙头。

那个年代，物质条件有限，新房装修、过年置办家电，彩电绝对是C位。普通工薪族攒上数月工资，就为入手一台康佳彩电。家里摆上一台，就是体面的象征，亲戚串门都要多看几眼。

彼时的彩电行业，是躺着赚钱的增量市场。新房源源不断交付，家电更新需求旺盛，厂商只要造得出屏幕，就不愁卖不出去。

说白了，当年全靠市场红利兜底。不用钻研技术、不用优化体验，只要产能跟上，就能稳稳赚差价。康佳借着这波风口飞速崛起，坐稳“彩电大王”的宝座，风光一时无两。

可红利终究有枯竭的一天。风口褪去，所有靠红利混日子的企业，都要被迫裸奔。

主业尚未守稳，疯狂跨界埋下巨雷

行业增速放缓、彩电销量下滑，是所有品牌都面临的问题。海信、TCL纷纷深耕主业、攻坚高端技术、抢占海外市场，唯独康佳走了最离谱的一条路。

守不住彩电基本盘，就想着靠跨界捞快钱、赌翻身。

这几年，康佳彻底心思跑偏。看到半导体火爆就砸重金入局，看到地产、新能源有热度就盲目跟风，摊子铺得铺天盖地，涉及赛道多达十余个。

老话讲贪多嚼不烂，这句话在康佳身上体现得淋漓尽致。没有核心技术、没有专业团队、没有行业经验，仅凭一腔野心跨界，结局注定是烧钱亏钱。

跨界项目全部处于烧钱状态，盈利遥遥无期，源源不断掏空主业攒下的家底。反观赖以起家的彩电业务，常年疏于打理，产品迭代滞后，市场份额被竞品一点点蚕食。

一边是新项目持续失血，一边是主业持续掉队，康佳直接陷入双向崩盘的死循环。

更讽刺的是，经营乱象还滋生内部问题，多名原高管接连被立案调查，历史坏账、资产减值问题集中爆发。

2025年更是离谱，全年营收不足百亿，亏损却高达125.82亿。卖货赚的钱，还填不上亏损的窟窿，四年200亿巨亏就此诞生。

体面主动退市，实则无奈兜底跑路

此次退市，康佳对外宣传是“主动退市、提前避险”，还配套了股东现金选择权，看似是保护散户的良心操作。可但凡懂点A股规则，都能看穿这套体面说辞下的无奈。

说白了，这根本不是主动断臂求生，而是被逼无奈的提前跑路。按照交易所规则，企业连续净资产为负，就会被强制退市，没有任何缓冲余地。

如果硬扛到明年，强制退市落地，股价会断崖式暴跌，所有散户都会被深度套牢，连出逃的机会都没有。

所谓的现金选择权，行权价2.48元/股，只针对少数异议股东。绝大多数长期被套的普通股民，根本享受不到福利，只能被动接受退市结果。

很多人期待华润接盘后，能盘活这家老牌企业。可现实狠狠打脸，巨额亏损和历史烂账早已积重难返，再强的资本入局，也填不上多年经营不善挖下的大坑。

退市不代表破产，但股票转入老三板后，流动性几乎归零。普通散户手里的股份，基本等同于被套死，想要回本难于登天。

这场看似温柔的主动退市，不过是企业为了减少自身麻烦，上演的一场自我救赎。

电视没落怪手机？

网上最主流的说法，是手机、短视频毁了电视行业。年轻人不爱看电视，开机率暴跌，行业自然衰败。

可问题是，同样的市场环境下，海信、TCL为何能稳住基本盘、盈利增收？说到底，手机只是次要因素，彩电行业的自我作死，才是致命根源。

现在的智能电视，早已偏离家电本质，变成了收割用户的赚钱工具。

厂商为了抢占市场，疯狂打价格战，把硬件利润压到极致，几百块就能买到大屏电视。看似让利消费者，实则是放长线钓大鱼。

用户低价购机后，噩梦才刚刚开始。超长开机广告无法跳过，弹窗推送层出不穷，看一个平台的剧集要单独开会员，层层套娃收费让人抓狂。

复杂的系统界面，繁琐的操作逻辑，别说老人小孩，很多年轻人都懒得折腾。原本用来休闲放松的电视，变成了糟心的累赘。

说白了，厂商放弃了硬件合理利润，把所有盈利希望押在广告和会员收割上。这种一锤子买卖，短期能赚快钱，长期直接透支整个行业的口碑。

用户不是不需要大屏影音体验，而是彻底被智能电视的套路劝退。与其对着满是广告、层层收费的电视折腾，不如拿起手机随心所欲刷内容。

如今的彩电行业，早已陷入无解的死局。各大厂商都清楚用户的痛点，广告扰民、套娃收费、操作繁琐，这些问题人人皆知，却没人愿意率先整改。

为什么？因为广告和会员，是一众厂商最稳定的现金流来源。谁先砍掉套路、优化体验，谁的短期业绩就会下滑，就会在激烈内卷中吃亏。

于是所有品牌默契摆烂，一边疯狂堆砌屏幕参数、鼓吹硬件升级，一边死死攥着收割用户的套路不肯松手。大家一起内卷、一起消耗用户耐心，最后一起丢失市场。

康佳的倒下，就是最鲜活的例子。没有高端技术做壁垒，没有极致体验留用户，主业摆烂、跨界乱赌，在行业红利期混日子，在行业变革期掉队落伍。

它的退市，从来不是个例，而是整个传统家电行业的缩影。靠时代红利起飞的企业，终究会在红利消退后，被市场淘汰。

电视不会彻底消失，高端影音、商用大屏、家用护眼大屏依旧有稳定需求。真正消失的，是低价走量、套路收割、不思进取的老旧彩电商业模式。

风口可以成就企业，但唯有产品和口碑，才能留住市场。躺在功劳簿上摆烂、靠着套路收割用户，无论多大的品牌，最终都会被时代抛弃。

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