昨天，A股终于迎来了久违的科技行情，科创50当天大涨9.92%，创业板指涨6.40%，科创半导体设备ETF直接涨停了。

但是不少人晚上打开基金一看，发现自己之前跌惨了的科技基金竟然只涨了几个点。

为了探究到底多少基金选择这个位置减仓科技，我做了一个分析系统，我先用5只主流科技ETF等权做了一个篮子，11月4日这个篮子涨了8.03%，而1905只主动权益基金的涨幅中位数是3.98%，毕竟有些基金也不是科技基。

昨晚基金涨幅的方差也特别大，涨得最多的基金单日涨了17%以上，最少的反而跌了2%。

最近这种大涨的日子刚好是检查基金持仓的机会，因为季报只披露三个月前的十大重仓，平时很难知道基金经理现在拿着什么，而行情一旦爆发，谁还在科技里、谁已经离场，净值会给出答案。

今年又有翻倍基了

在我统计的1905只主动权益基金里，今年一度实现翻倍的有145只，三季报合计规模超过3100亿元。

到11月4日收盘，还站在翻倍线上的只剩1只，就是杨宗昌管理的易方达供给改革混合，今年以来上涨103.95%，杨宗昌管理的另一只易方达产业机遇混合今年来上涨99.26%，离翻倍线只差一步。

整体来看，这145只基金年内最高收益的中位数是117.2%，到11月4日，今年来收益的中位数只剩9.9%。

这批基金的高点基本都集中在6月25日和6月30日这两天，占比超过八成，因为他们吃的都是这波科技行情，跌也是一起跌的，如果你今年一直持有的话真的是坐了一轮很大的过山车。

从100涨到200，需要上涨100%，但是从200跌回100，只需要下跌50%，恰好这145只翻基金从高点到现在的回撤中位数是48.9%，其中66只的回撤超过50%，恰好一年白干。

如果范围再放宽一些，今年一度涨超50%、如今今年来收益却不到20%的基金共有416只，三季报合计规模超过6000亿元。

截至11月3日收盘，其中331只今年处于亏损状态，11月4日大涨之后，才有78只重新回到正收益。

易方达信息产业混合A就是一个非常典型的例子，今年来收益在6月30日一度达到103.1%，到11月3日只剩0.05%，11月4日之后回到5.28%。

不过从数据看，郑希在这段下跌里并没有大幅降低科技仓位，三季报十大重仓依然以科技硬件为主，大涨这一天基金也跟着吃到了涨幅，不过看这个样子，坚守的代价有点儿太大了。

少数人底部砍了科技

我把三季报十大重仓里科技股合计占净值超过25%的基金挑出来，一共650只，然后用每只基金9月底的十大重仓，算出这些股票在11月4日本该为基金贡献多少涨幅。

如果十大重仓当天能贡献4个点，基金整体却只涨了1个点，剩下的仓位就得是明显下跌才说得通。

因为在科技全面大涨的日子里，这种情况很少见，更可能的解释是基金经理已经卖掉了一部分重仓股。

根据分析发现，大多数基金还是继续在科技里面死扛，并没有选择降低仓位，在剔除14只港股占比较高的基金后，636只里有536只的实际涨幅不低于十大重仓的应有贡献，占比约84%，没跟上的有100只，大约每6只里就有1只。

反过来看，有449只科技基金的实际涨幅比十大重仓的应有贡献还高出1个点以上，说明这群人前十大之外的仓位也集中在科技上面，面对双创的暴跌他们也没有选择止损。

此外，在那些没跟上的100只里，有54只近3个月跟着科技跌了10%以上，11月4日又没有涨起来。

我又对比了它们9月和最近10个交易日跟科技ETF的联动程度，有31只的联动下降了一半以上，两个角度都指向10月的大跌砍掉了科技仓位。

不过需要说明的是，目前的结论只能是疑似减仓，毕竟季报只披露三季度的持仓，基金经理具体卖了多少、换成了什么，要等明年1月下旬四季报出来才能确认，所以这里我不点名具体产品。

减仓不能说是对是错，这54只基金里有36只跌得比我的基准要少，两者的差距在7%左右，降仓在下跌途中起到了一定的保护作用。

只是买到刚好减仓在短期最底部的基金也太惨了，有18只基金10月份跌幅超过20%，但是11月4日的反弹也没赶上，虽然基民没有追涨杀跌，但是基金经理帮你追涨杀跌了。

最后的话

这次分化给所有基民提了个醒，买行业主题基金其实你在赌两件事，一个是这个赛道可以涨，一个是基金经理不会调仓，不然的话基金经理底部卖了你还在傻傻期待。

可能有的人会认为名字里面带【科技】【科创】【成长】等词汇的基金的就一定是科技类基金，但是我发现那18只两头挨打的基金有5只带了这两个词语。

所以想买某条赛道，我更倾向于直接用指数基金，不过这个就需要你自己来进行择时，指数基金跌的时候可不会帮你调仓，所以用指数买赛道，仓位比选哪只基金更重要。

如果想要配置的话，这类基金只适合作为卫星仓位配置，否则波动就太大了，底仓需要交给波动更低、策略更稳定的产品。

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