博实结的前世今生：周小强掌舵十六载深耕物联网硬件赛道，核心专利护航多元布局，端侧AI新业务加速落地

来源：新浪证券-红岸工作室

博实结是国内物联网智能硬件领域的领先厂商，核心产品覆盖多类智能终端，依托技术积累构建起差异化竞争壁垒。公司成立于2009年6月4日，于2024年8月1日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于广东省深圳市。

博实结主营业务为智能车载终端、智慧出行组件、智能支付硬件、无线通信模组及其他智能硬件等物联网智能化硬件产品的研发设计、生产和销售，所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，覆盖共享单车、端侧AI、小盘三大概念板块。

经营业绩：营收行业排名20/62，净利润行业排名14/62

2026年三季度，博实结实现营业收入14.37亿元，在所属62家同行业企业中排名第20位；行业第一名浪潮信息营收达1293.29亿元，第二名中国长城营收为135.6亿元，当期行业平均营收为37.97亿元，行业中位数为6.27亿元。同期公司实现净利润1.91亿元，行业排名14/62；行业第一名浪潮信息净利润为39.44亿元，第二名中科曙光净利润为16.53亿元，当期行业平均净利润为1.85亿元，行业中位数为1324.59万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026年三季度博实结资产负债率为25.76%，较去年同期的21.40%小幅提升，低于当期行业平均38.07%。

从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为24.87%，较去年同期的23.84%略有增长，低于当期行业平均34.05%。

董事长周小强2025年薪酬34.85万元，同比增加1.18万元

博实结控股股东、实际控制人为周小强。周小强，男，1979年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中专学历。1999年至2009年6月先后在航行工业股份有限公司、瀚海科技、新星远新、龙翰科技、翰盛通讯任职。2009年6月至2021年7月历任博实结有限执行董事、经理等职务，2021年7月至今担任公司董事长、总经理。周小强系公司的主要创始人、技术带头人，亦是公司多项核心发明专利的发明人。其2025年薪酬为34.85万元，较2024年的33.67万元同比增加1.18万元。

A股股东户数较上期增加7.05%

截至2026年9月30日，博实结A股股东户数为1.04万，较上期增加7.05%；当期户均持有流通A股数量为5734.45股，较上期减少6.58%。同期公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股93.80万股；华夏睿阳一年持有混合（009011）位列第十大流通股东，持股56.32万股，较上期增加14.89万股。

华源证券指出，公司2026年前三季度营收14.37亿元同比增长12.96%，归母净利润1.91亿元同比增长6.03%，表观利润短期受汇兑损失、坏账计提、理财收益减少等非经常性因素扰动，主业基本面保持向好趋势。业务亮点包括：

• 智能睡眠终端产品已完成量产适配，国内市场落地后有望打开全新增长空间，当前助眠产品市场66%用户需求未被满足，公司产品具备先发优势；
• 商用车出海进程提速，2026年上半年境外销量已达2025年全年的81%，境外产品均价较境内高出2.19倍，已进入海外头部汽车品牌供应商体系实现小批量供货，价格传导机制可有效对冲成本波动。
  机构维持“买入”评级，预测2026-2028年归母净利润分别为2.81亿元、3.45亿元、4.23亿元。

国联民生证券指出，公司2026年Q3单季营收达5.26亿元创历史新高，前三季度收入已达2025年全年的84%，端侧AI硬件需求高景气度持续验证。业务亮点包括：

• 前三季度研发费用同比增长9.58%，研发、销售、管理三项费用率全面下降，经营杠杆持续释放；
• 已完成关键原材料战略性备货，新产能落地就位，货币资金与交易性金融资产合计达15.68亿元，资金储备充足支撑后续交付扩张。
  机构维持“推荐”评级，预测2026-2028年归母净利润分别为3.20亿元、4.71亿元、5.69亿元。

图：博实结营收及增速

图：博实结净利润及增速