长鑫科技再不上市交易，黄花菜都要凉了

最近，新股长鑫科技被推上了风口浪尖，一时间什么3万亿、5万亿的说法甚嚣尘上。

更有夸张者说，准备将长鑫科技作为基础底仓配置，长期持有。

坦率讲，我也中签了长鑫科技，所以无论它开市卖3万亿还是5万亿，我都很乐意看到，毕竟打新中签是对长期投资者的一种福利回报，该笑纳的，一定要笑纳。

不过，我想提醒的是新股中签属于免费福利彩票，有赚就可以，万一首日当天没有那么惊艳的表现，就不要去傻傻地等什么3万亿、5万亿了，切记要及时将筹码还给市场。

很多人可能对3万亿、5万亿没有什么概念。那么我就告诉你吧，长期居于A股最大市值的工商银行，目前总市值只有2.71万亿。

一家之前每年都巨亏，2025年才开始盈利的公司（暂时还不谈盈利质量的问题），一上市如果达到3万亿，那就比工商银行身价还高。若是5万亿，差不多都快顶上两家工商银行了。

想一想都是有点匪夷所思的，股王的位置就这么容易得到？（尽管A股的体量王经常会有变化，工商银行不一定总是占据王座，但是一直霸榜前三甲还是没太大问题的。）

既然如此，那么这个3万亿、5万亿又是如何得出的呢？这就引出了一个神逻辑——长鑫科技的发行估值极低。

由于2026年一季度长鑫科技的扣非净利润大增1933.41%，达到了263.41亿。很多人就将这个数字乘以4，2026年按照1053.64亿净利润进行计算，得出了发行价只有5.5倍PE的结论。

在此基础上，进一步进行衍生，认为长鑫是成长股，如果市场愿意就30倍PE，就是3.16万亿，给50倍PE就是5.27万亿。

逻辑看起来好像挺闭环的，如果你对这种粗糙的计算提出疑虑，一定有人会教育你要动态看问题，不要总是活在过去年代，无视产业繁荣和订单爆表就是无知。

但是，有股市经验的老股民会知道：1、基本没有哪家企业的全年净利润=一季度净利润x4，相反许多企业喜欢在年底集中释放费用，季度间的业绩表现极其不均衡才是一种常态。

所以以一季度的数据推测全年，大概率是不靠谱的，在此基础上的定性估值，只能用一个“扯”字来形容。

2、因为一季度高增长，就判断未来铁定高增长，属于典型的线性思维。行业景气度高的时候，对其业绩反而要保持谨慎态度，因为行业过热必然导致产能上升、竞争加剧。

你要知道无论2025-2026表现能有多么惊艳，既然之前的年份全部处于亏损状态，仅短时间内业绩爆发，那么企业大概率是缺乏有效壁垒的。一旦行业处于高景气周期，新玩家、新产能不断涌入，后续将如何演绎，其实非常不好判断。

尤其是长鑫科技这种发行比较晚的AI基建股，在半导体行情已经持续2年之后，近期渐入颓势时才发行上市，本身已不具备天时。至于中签结果公布后，何时上市交易更是拖拖拉拉，叫人无语。

对于击鼓传花来讲，时机比金子还重要，一旦过了热度，其实很麻烦的一件事。

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