无视中东地缘政治阴云，铜价凶猛直逼历史高位

最近，圈内有不少资本大佬，在悄然谈论铜圈的新动态，明明中东那边地缘阴云密布，压得人喘不过气来，然而铜价却全然不按常理发展，径直朝着历史最高价位迅猛冲去，惊掉了不少等着抄底的投资者的下巴。不少娱乐圈里那些跨界从事实体大宗商品投资的明星，私下也皆在打听其中内情，生怕错失这波罕见的行情红利。

资方最新调研结果曝光

花旗给出最新目标价位

近期，追风交易台流出花旗集团的最新内部研究报告，尽管明显存在霍尔木兹海峡持续封锁的压力，然而铜的实物市场依旧展现出极强的结构性韧性，机构将近期目标价稳稳地定在了每吨13000美元。上周，伦敦金属交易所的铜价已然涨至每吨13609美元，距离历史最高收盘价仅剩一步之遥。

诸多先前押注地缘冲突会致使金属价格暴跌的明星投资人傻眼了，全然没料到市场的韧性比任何人预想的都更强。机构进行测算，只要霍尔木兹海峡再度开放，市场情绪完全回温，到今年年末铜价的均值能够直接触及每吨15000美元，这样的涨幅放在大宗商品领域堪称顶级行情。

圈内交易人士发声佐证

苏州创元和赢资产的那位交易经理 Jia Zheng，最近在私宴场合跟好些娱乐圈投资人讲过，市场目前早就摆脱了先前美伊冲突产生的影响，铜价已然走出了独特行情。当下国內铜的库存始终在下降，供应端把控得很严，这两大方面的支撑使得价格根本没法往下跌。

即使特朗普先前公开宣称伊朗的和平提议全然无法接受，金属市场依旧伴随亚洲股市一同走高，投资者对于局势进一步升级的忧虑基本上已被消化殆尽。众多之前囤积了其他贵金属的明星投资者近期陆续在悄然调整仓位，朝着铜的相关资产中转移资金。

多情景概率权重分配

不同行情走向预判

花旗团队针对不同行情情景的概率作出了明确划分，其中基准情景占据50%的权重，假定为若霍尔木兹海峡封锁一直持续到5月底时，那么会有二季度铜价能够守住每吨12000美元以上，然而下半年美国关税以及库存动态将会带来阻力，致使价格会回落至每吨12000美元附近。

占比百分之三十的牛市情景概率处于这般状况下，要是海峡重开促使全球增长预期得以改善之时，补库需求集中性释放开来，那么到年底均值触及一万五千美元全然不成为问题。剩余百分之二十的熊市情景概率存在着，在极端情形之下铜价将会下跌至每吨一万美元，而这种状况出现的可能性极低。

下行风险实际可控

即便是市场呈现出更为大幅度的风险资产抛售状况，实物市场当中那些等着逢低抄底的买盘已然排起了长长的队伍，压根不给价格深度下跌的机会。众多手握现金流的明星玩家就等着偶尔出现的小幅回调之际进场扫货，根本不存在担心买不到便宜现货铜的情况。

现在市场的整体逻辑，跟过去几次铜价大周期，全然不一样，投资者的心态，早已经完成了切换，没有人，再因为短期的地缘风吹草动，就疯狂抛售手中持有的铜资产。

能源转型支撑需求

结构性占比持续提升

现今，能源转型与AI相关的铜需求，已然占据全球铜消费总量的18%，自新冠疫情发生之后，这两个领域基本上贡献了铜需求的所有增量。机构经过测算得出，就算套用过去经济下行周期里铜需求年均下降3%至5%的规律，如今总需求的降幅也仅仅会在1.7%左右。

若是周期性需求仅仅下降百分之三，全球总需求大致能够维持持平，结构性需求的扩张已然切实地将铜的下行风险降低了相当大的幅度。诸多布局新能源赛道的娱乐圈艺人在这一波也随之享受到了铜价上涨所带来的红利。

高油价反向加速替代

当下，高油价的所处环境自身会反向推动能源转型的速率加快，燃料进口国在面临地缘压力之际都会急忙去推进可再生能源以及电气化，电动汽车、储能、电网建设都会致使更多的铜需求出现增量，国内的铜消费结构当中能源转型所占比例更高，其抗周期能力相比于海外市场要强大许多。

有不少，曾经投资新能源车企的明星，近期，只因供应链需求的上涨，从而获取了超额度的投资收益，此番铜价行情，恰似给他们的资产，又增添了一份保障。

军事需求带来增量

全球军费稳增支撑

现在，全球每年军事相关的铜消费，大概是在250万吨，其占全球总消费量的比例，约为9%左右，未来几年，全球国防预算都会保持温和增长，能够一直托住这部分需求，使其维持在高位，在现代战争里，无人机、导弹这些消耗性装备的用量，越来越大之情况下，铜消费的增速，会比军费开支的增速还要快。

此前，俄乌战争爆发以后，相关区域对于军事铜的需求，便直接出现了大幅度的跳升，众多从事相关供应链生意的老板，在去年都收获了极为丰厚满满的盈利，而此次中东局势的升温，又给这一部分的增量增添了全新的预期。

地缘紧张拉动额外空间

若中东或者其它区域的地缘紧张态势进一步升级，军事铜需求就有可能大幅跳升，这部分额外增量在过去铜价周期中完全没有，等同于给价格多层安全护航。不少嗅觉敏锐的投资者早就盯上了这部分新需求逻辑中的增量。

从前，鲜少有普通的投资人会留意到与军事相关的铜消费情况，如今，愈来愈多进行跨界的玩家都已然开始对这部分需求后续的变化展开研究，唯恐错过全新的红利窗口。

供应端同步收紧

废铜供应受到冲击

霍尔木兹海峡遭封锁，对供应端产生冲击，存在两个主要传导渠道，其一为废铜回收成本上升，其二是硫磺短缺，进而影响湿法铜矿山生产。废铜回收、加工以及运输，均属能源密集型环节，燃料成本上涨，物流成本上扬，致使不少边际供应商直接不愿再进入市场。

今年，矿山的产量有着预期，基本是和去年保持持平状态，废铜原本是今年供应增量的主要来源之处，现在呢，这块供应出现了收缩现象，直接就给供需平衡带来了非常大的缺口支撑呀。

矿山减产风险有限

中东地区硫磺出口遭遇阻碍，将会实实在在地导致刚果（金）这类依赖硫酸的湿法铜矿山生产成本升高，然而当前铜价远远高于矿山的边际成本，直接减产所面临的风险极低，生产商凭借调配库存以及优化生产工艺便能够勉力支撑过去，不会出现大规模供应中断的状况。

当下看来，供应端的种种约束，全然处于能够控制住的范畴之内，决然不会显现往昔那般集中减产进而击垮价格的状况，整体而言，供应的逻辑呈现出持续偏向紧张的态势。

主动建库支撑中长期高价

以防万一逻辑成型

现如今，全球贸易摩擦以及地缘政治方面的不确定性正越来越高，各个国家的政府，还有企业的供应链，都从先前的及时交付模式，转变为以防万一的模式，主动增持金属库存的意愿愈发强烈。机构进行测算，要是全球精炼铜库存从当前1.3个月的消费量提升至2个月，并且在两年之内完成建库，那么对应的铜价将会达到每吨14423美元。

若目标提及三个月的消费量，那么两年达成建库所对应的价格会飙升至每吨两万七千八百八十五美元，此价格乃是用以激励更多废铜以及高成本矿山进入市场，进而满足建库需求的必要条件。

战略资产配置升温

当下，越来越多的投资机构，把铜当作战略硬资产来施行配置，库存盈余与高铜价能够完全同时存在，这个全新的逻辑，先前在很长的时间里，市场都未曾达成共识，如今已变为不少头部资方的标配投资思路。不少身处娱乐圈，进行家族资产配置的艺人，最近都将铜相关资产纳入了自己的保值清单。

这一轮的铜价市场情况是，行情完全脱离了地缘利空来进行支撑，处于这样一个状况下，你周边是否存在投资人，他们曾经提前做好布局，从而吃到了这一波红利呢？