做游戏很行，炒股也会厉害吗？

在2026年，这个话题很热！

游戏圈投资家，这一称号，曾经特指昆仑万维。

如今，却成了中国游戏大厂们的集体冠名！

01 集体去“炒股”！梭哈？

彼时，由于投资映客、趣店、Musical.ly、闲徕互娱、如涵、Opera等公司，让游戏业务一直呈下滑趋势的昆仑万维，在2015年到2020年间，投资收益从1.59亿元飙升至33.62亿元。

6年间增长了20倍，在营收中占比一度超六成。

这一过程中，昆仑万维的定位也逐渐不再以游戏为核心。

然而，2026年初的一波上市潮，“游戏圈投资家”这个名号，却似乎开始泛指中国游戏大厂们。

1月2日，港交所新年首个交易日，国产GPU龙头企业壁仞科技以“港股GPU第一股”之名上市。

8日，国产GPU企业天数智芯挂牌港股。

同日，智谱AI上市，成为全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公司。

仅仅一天后，港交所锣声再次敲响，中国大模型企业MiniMax正式登陆主板。

这些公司上市后动辄千亿的市值大爆发，也让其背后的重要投资者如腾讯、米哈游、三七互娱、游族网络等国内主流游戏公司备受关注。

加上此前，2025年12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程在科创板上市后，更让A股市值第一的游戏厂商世纪华通在5天后发布公告称，因间接战投摩尔线程，预计2025年第四季度浮盈超6亿元。

似乎，昆仑万维“改行”的往事，又在游戏大厂身上重演，游戏公司都开始改行投资、开始炒股了？

然而，真的如此吗？

看似千亿市值的上市公司，究竟给游戏巨头们带来了什么？

世纪华通公告里的两个字给出了线索：浮盈。

这个词代表投资者持有资产时因市场价格波动产生的未实现盈利。

没有套现的股票，充其量不过是一串数字。

事实上，世纪华通、米哈游、三七互娱等公司还在投资脑机接口，这是个或许十余年后才能落地的未来风口。

对于“不差钱”的游戏巨头们而言：炒股炒不成实业，投资投的是未来。

因为，游戏是打开未来世界的大门！

这个大门，怎么样来打开呢？

投资了壁仞科技的游族网络的一番解读，似乎能给出一点线索。

游族网络表示，算力已成为全球科技竞争的战略制高点。

在此背景下，国际科技巨头纷纷加速入局算力领域，而芯片是算力基础设施的核心组成部分。

为此，该公司还于2025年战略投资了由商汤科技孵化的高性能 GPU 研发品牌 “曦望（Sunrise）”。

曦望定位为 “更懂 AI 的芯片公司”，是商汤 “1+X” 战略的算力底座。

2025年7月，游族网络与曦望签署战略合作协议，旨在通过前沿智能算力与游戏研发发行需求的深度融合，重塑产业链条。

从算力的消费者变为算力的拥有者，尽管游族网络只是持有壁仞科技约0.21%的股份，但借此切入产业链上游，使其在基础设计、算法优化与算力协同等方面积极争夺更深层次的技术话语权，变为可能。

一个游戏圈资深老友在闲聊时曾评说，这样的游戏圈投资家，在中国早已不是个位数，或许大潮涌动下，很快会进入3位数。

当问及为何会如此迫切，老友的表情变得很严肃：在下游太久了，都想力争上游。

买买买，昔日是腾讯、网易这样的游戏大厂专利，但“钞能力”并不能买来一切，尤其是核心技术。

“春节刚过，有媒体爆料3D引擎软件公司Unity Software可能出售Unity中国业务，估值超过10亿美元。”老友称，国内游戏圈一片哗然，都觉得可以买。

毕竟，早在2012年，Unity进入中国，并将中国视为重要市场。

从《王者荣耀》《原神》等热门手游的底层架构，到如今中国市场极度内卷的新能源汽车3D智能座舱，背后跳动的几乎都是同一颗“心脏”Unity引擎。

这样的关键心脏，掌握在外人手中，随时有卡脖子风险，买下来的动机也就变得更加强烈。

同时，以往的国内游戏厂商海外并购经验显示，如果只是购买“过去”，风险小但太贵。

如今，AI赛道开启，投资未来，投资国内科创新星，风险会大一点，但方向盘都在国人自己手中，肥水不流外人田。

大门的钥匙有了，如何正确开启大门呢？

02 西虹市首富，真不是戏说

理想主义，和自带氪金体质的游戏沾边吗？

不得不说，中国游戏企业的科技投资自带浓厚的“理想主义特质”。

从千禧年开始，中国网游爆发，陈天桥借助盛大游戏代理的《传奇》在2005年获得首富头衔后，很快就拿出大笔资金，于2008年11月成立18基金。

这是全国首创且规模最大的网游创投基金。

其投资范围覆盖创意、人才、创业团队、成熟企业，早期网游产品、半成品网游、成熟网游精品等网游相关的各个方面，为更多年轻人投资“梦想”。

每笔投资，盛大所占股份比例不超过25%，并维持所投资公司拥有独立的团队和品牌。

当时的盛大高管还特意强调：之所以采用这一政策，是想留给创业团队更多做梦的机会。

这个项目，或许比《西虹市首富》（2018）里投资梦想的桥段，更为戏剧化。

电影里，王多鱼一句“你有梦想吗”，就能为各种奇葩创意投资。

而比电影早10年，陈天桥就是这么做的：带着你的梦想，到盛大游戏来讲故事。

陈天桥将其定义为“听你讲故事”，并定位在天使投资。

而当时盛大的一位高管说得更加直白，只要有“剧本”，我们觉得好就会投资并帮助你共同完成。

投了多少？

当时的媒体报道称，基金成立半年，成功投资近40家公司，涉及金额近5亿元。

这是中国游戏产业成为投资方的开始。

尽管18基金的结局并不完美，还开了中国创投领域后续十余年用PPT画饼的坏风气。

但投资梦想、投资未来的种子，在中国游戏产业中已经种下，并快速成长。

最初，游戏大厂投资梦想，偏重于内容创业。

但随着技术迭代加快，2020年前后，主流游戏厂商投资的公司，风向更加精准，大多是未来科技领域，而且关键词大多和AI有关，要么硬如GPU，要么软如大模型。

游戏巨头想干什么？

2022年投资MiniMax的米哈游，在一年后就将其大模型技术应用于《崩坏：星穹铁道》等游戏，服务于NPC智能对话、剧情生成等环节。

换言之，米哈游不仅是投资者，也是下游客户。

此外，还可以是未来科技方向的影响者，为自己想要打造的游戏，定制技术，妥妥地向新质生产力全链条渗透。

投资多家芯片企业的三七互娱，也有同样诉求：投资芯片，就是投资算力，在AIGC这个算力吞金兽越来越应用广泛于精品游戏研发之时，“算力焦虑”是种病，得治。

世纪华通则走得更远，除了5年前入局智算力中心外，还在AI领域、智能机器人、芯片设计/存储领域有投资。

“例如堂吉诃德、无问芯穹、蓝箭航天、非夕机器人、弓叶机器人、光舟半导体、微纳星等科技公司。”该公司董事长王佶如是说。

“用技术改变世界”成为这些理工男出身的游戏大佬们的一份初心。

不得不说，作为AI下游最重要的客户，也是AIGC能够全覆盖的试验场，有志于更上一层楼的游戏大厂在AI领域“想进步”的渴望，丝毫不弱于AI创业者对投资的期盼。

这种渴望，意味着什么？

逆袭，一场由中国大厂主导的技术逆袭。

这种技术逆袭，有关部门不仅支持，还用实实在在的奖励来加速。

如2025年，北京出台的《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》提出，推动人工智能、AIGC等科技与游戏电竞产业深度融合，加快技术成果在游戏研发、运营等各环节的创新应用。支持游戏企业通过算力构建、大模型部署、数据治理等方式提升研发效率，进行智能化技改，根据项目可纳入支持范围的投资给予最高不超过3000万元奖励。

随便检索一下，上海、广州、深圳、重庆等游戏厂商聚集的重镇，当地政府都有类似政策。

说通俗点，只要游戏公司投资未来，有关部门都会帮帮场子。

未来已来，《西虹市首富》不是戏说。

03 投资未来，“逆袭”开始

投资未来，就可能引爆新一轮的技术革命，让游戏触达更深更广的未来科技场景。

这一次，中国的未来科技，依托游戏产业的强劲“钞能力”，正在掌握主导权。

昔日的游戏技术革命是什么状态？

英伟达在2018年推出的GeForce RTX 20系列中首次引入实时光线追踪技术，随后革新了整个游戏和图形渲染领域。

于是有了《赛博朋克2077》《黑神话：悟空》这样的极致大片；ChatGPT、DeepSeek的横空出世，让AIGC从研发后台走到了玩家交互的前台。

过去，游戏产业往往是被动等待新的高科技出现，随后将其引入游戏领域进行孵化，进而影响大众消费市场。

事实上，诸如个人电脑、智能手机、AR、VR技术，以及影视和游戏引擎等领域的发展，均是如此，此前大热的AIGC同样遵循了这一路径。

游戏行业都是等技术来了，有游戏先驱试错成功了，才大面积“复制粘贴”。

这也是许多消费端科技行业的常态。

然而这种等靠要的状态，看似风险低，却容易被卡脖子，更容易落后于大势。

国产游戏厂商很清楚其中的风险，这才反其道而行之，下先手棋，去布局AI、芯片、脑机接口等前沿科技，推动中国自己的技术革命孵化，把主动权掌控在自己手中。

游戏行业喜欢将自己比喻成技术宅男。

用“宅男改变世界”这种形象的说法来讲，这群技术宅男最终选择走出游戏这个宅基地，去做未来科技改变世界的幕后推手。

如此去做，好处显而易见：

首先，游戏产业的高流水收入，让游戏公司有足够的经济实力支持科技研发。

其次，大部分游戏行业从业者都能秉持“游戏是黑科技首发之地”的理念，提前布局、先发制人。

第三，游戏公司通过布局高科技，使自身不再局限于游戏娱乐领域，而能在更深层次的科技维度进行拓展，实现多元化布局，将风险分散，做到未雨绸缪。

只是这样做需要大笔资金，且具备相当的风险承受能力。

而根据《2025年中国游戏产业报告》，2025年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增速达7.68%，产业基本盘稳固。

同时，该报告指出，游戏行业的价值认知与发展脉络正在重构——“游戏经济”展现出市场规模超1.2万亿元的广阔生态；以人工智能为代表的技术革新与以传统文化为内核的内容深耕，正构筑起产业新的竞争壁垒；而出海与履责并重，标志着行业寻求可持续发展的成熟姿态。

万亿经济的市场生态和人工智能技术革命的竞争刚需，都让游戏厂商将投资未来当作一道必答题，而非选答题。

同时，随着AI技术指数级迭代裂变，在游戏领域，游戏业界普遍认同：人工智能正从辅助工具转变为重塑产业底层逻辑的核心生产力。

主流游戏厂商由此化身“进击的巨人”，全力破壁。

2021年，国内消费级GPU芯片尚未掀起热潮，世纪华通选择了摩尔线程，躬身入局“兵工厂”，参与“武器”研发。

如今上市后爆发的市值，只不过是战略投资成功的一个佐证，而摩尔线程的GPU技术，既是可以直接服务于国产游戏的“伴侣”，也是中国芯片面对卡脖子一次突破。

只有应用端，才最知道技术的瓶颈在哪！

也只有应用端，才最渴望高科技精准地为自己的发展瓶颈“解穴”。

技术，是自己投资来的，才是真正自主掌控的基础设施，才更让人放心。

中国游戏厂商已然成为科技创投领域的投资家与战略家。

但骨子里，依然是游戏公司，一群想改变世界的技术宅男。

04 神之一手！未来更“传奇”

中国游戏巨头的投资格局，不是一天形成的。

由陈天桥的盛大游戏开启，到昆仑万维扩面，再到腾讯、网易、米哈游、世纪华通、三七互娱接力。

二十多年来，这条投资之路上的践行者们，逐步踏平坎坷成大道。

谁有钱，谁先投，似乎成为行业里的一个潜规则。

一度“每隔四天就投资一家游戏公司”腾讯，一直在谋划未来。

2024年ChinaJoy上，腾讯宣称，基于腾讯自研游戏引擎和南航自研虚像显示技术等技术打造的全动飞行模拟机视景系统，已正式通过中国民用航空局最高等级鉴定，并于当年1月投入飞行员训练。

这背后透露了一个“情报”：

全球最主流的游戏引擎是虚幻、Unity，没有中国智造。

腾讯作为顶流全球游戏大厂，必须拥有自己的游戏引擎去串联起自己的游戏版图，尤其是被它投资国外厂商。

与腾讯不同，从汽车零配件业务起家的世纪华通，转战游戏产业不过十余年光景，却在2025年三季度，单季营收成功突破百亿大关，收入规模排在全球游戏公司第六。

其投资逻辑也在随着实力增强而质变。

从2014年到2019年，其并购盛趣游戏、点点互动等游戏厂商，并在随后几年逐步消化融合。

而在成长为A股游戏企业市值第一的过程中，世纪华通这一阶段的投资关注点是游戏。

据不完全统计，2022年之前，世纪华通进行了近70次投资，投资游戏是绝对核心。

2022年前后，情况开始变化，其公告中频繁出现摩尔线程、光舟半导体等各种AI、元宇宙相关创业公司的名字。

此外，具身智能、AI医疗、智能语音、自动驾驶等领域，世纪华通也开始进行投资布局。

这一投资格局的变化意味着什么？

2025年，该公司负责人在接受媒体采访时坦言：未来3至5年，世纪华通将不再局限于国内游戏公司之间的竞争赛道，而是以全球顶尖大厂的逻辑参与竞争，构建长期可持续的全球化竞争优势。

有意思的是，这次采访中，他还提到：以数据模型为核心的“小成本、快迭代”模式，是我们真正的核心壁垒。

在游戏主业上小成本试错，在未来科技上大手笔投资，这或许就是当下世纪华通的投资逻辑。

在这一逻辑中，世纪华通用十年夯实了并购来的游戏基础，又在2020年之后的数年间向上游逆袭，投资AI以释放生产力，同时跳出了游戏厂商这个固定思维。

其投资不再局限于服务主业，开始进入工业互联网、具身智能等新质生产力领域，为未来落下一些“闲子”。

类似的决策，在中国游戏公司的身上，均有不同程度的体现。

2024年，AIGC概念刚成风口，三七互娱的高管就高调宣称，AI在游戏中的运用能够通过生产力反推创意，对AI的投资已升至公司战略高度，在算力、第三方服务等资源方面的投入也不受限制。

这种思路，也同样让三七互娱在短时间内完成了庞大的投资布局。

从“全球大模型第一股” 智谱 AI，到月之暗面、百川智能等大模型公司，以及星空科技、此芯科技等算力基础设施企业，三七互娱基本构建起了从算力到应用的完整生态布局。

闲子是否有用，目前尚不得而知。

但三七互娱的高层在2025年末很自豪地表示：通过自研大模型，公司实现了美术素材生产效率提升逾80%，AI生成音视频、代码辅助开发已成为常态。

不受制于人，才算操盘手。

而这并非个例，行业调查显示，截至2025年底，已有62%的游戏工作室将AI技术应用于开发全流程，生成式AI帮助其开发效率平均提升了30%。

谁又知道，这些将辅助工具升级为核心生产力的新“战斗单位”，会否是奠定全新传奇的“神之一手”？

或许，现在已经是未来定乾坤的“神之一手”了。

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