集体去“炒股”！中国游戏大厂，咋了？

做游戏很行，炒股也会厉害吗？

在2026年，这个话题很热！

游戏圈投资家，这一称号，曾经特指昆仑万维。

彼时，由于投资映客、趣店、Musical.ly、闲徕互娱、如涵、Opera等公司，让游戏业务一直呈下滑趋势的昆仑万维，在2015年到2020年间，投资收益从1.59亿元飙升至33.62亿元。

6年间增长了20倍，在营收中占比一度超六成。

这一过程中，昆仑万维的定位也逐渐不再以游戏为核心。

然而，2026年初的一波上市潮，“游戏圈投资家”这个名号，却似乎开始泛指中国游戏大厂们。

1月2日，港交所新年首个交易日，国产GPU龙头企业壁仞科技以“港股GPU第一股”之名上市。

8日，国产GPU企业天数智芯挂牌港股。

同日，智谱AI上市，成为全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公司。

仅仅一天后，港交所锣声再次敲响，中国大模型企业MiniMax正式登陆主板。

这些公司上市后动辄千亿的市值大爆发，也让其背后的重要投资者如腾讯、米哈游、三七互娱、游族网络等国内主流游戏公司备受关注。

加上此前，2025年12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程在科创板上市后，更让A股市值第一的游戏厂商世纪华通在5天后发布公告称，因间接战投摩尔线程，预计2025年第四季度浮盈超6亿元。

似乎，昆仑万维“改行”的往事，又在游戏大厂身上重演，游戏公司都开始改行投资、开始炒股了？

然而，真的如此吗？

看似千亿市值的上市公司，究竟给游戏巨头们带来了什么？

世纪华通公告里的两个字给出了线索：浮盈。

这个词代表投资者持有资产时因市场价格波动产生的未实现盈利。

没有套现的股票，充其量不过是一串数字。

事实上，世纪华通、米哈游、三七互娱等公司还在投资脑机接口，这是个或许十余年后才能落地的未来风口。

对于“不差钱”的游戏巨头们而言：炒股炒不成实业，投资投的是未来。

因为，游戏是打开未来世界的大门！

这个大门，怎么样来打开呢？

投资了壁仞科技的游族网络的一番解读，似乎能给出一点线索。

游族网络表示，算力已成为全球科技竞争的战略制高点。

在此背景下，国际科技巨头纷纷加速入局算力领域，而芯片是算力基础设施的核心组成部分。

为此，该公司还于2025年战略投资了由商汤科技孵化的高性能 GPU 研发品牌 “曦望（Sunrise）”。

曦望定位为 “更懂 AI 的芯片公司”，是商汤 “1+X” 战略的算力底座。

2025年7月，游族网络与曦望签署战略合作协议，旨在通过前沿智能算力与游戏研发发行需求的深度融合，重塑产业链条。

从算力的消费者变为算力的拥有者，尽管游族网络只是持有壁仞科技约0.21%的股份，但借此切入产业链上游，使其在基础设计、算法优化与算力协同等方面积极争夺更深层次的技术话语权，变为可能。

一个游戏圈资深老友在闲聊时曾评说，这样的游戏圈投资家，在中国早已不是个位数，或许大潮涌动下，很快会进入3位数。

当问及为何会如此迫切，老友的表情变得很严肃：在下游太久了，都想力争上游。

买买买，昔日是腾讯、网易这样的游戏大厂专利，但“钞能力”并不能买来一切，尤其是核心技术。

“春节刚过，有媒体爆料3D引擎软件公司Unity Software可能出售Unity中国业务，估值超过10亿美元。”老友称，国内游戏圈一片哗然，都觉得可以买。

毕竟，早在2012年，Unity进入中国，并将中国视为重要市场。

从《王者荣耀》《原神》等热门手游的底层架构，到如今中国市场极度内卷的新能源汽车3D智能座舱，背后跳动的几乎都是同一颗“心脏”Unity引擎。

这样的关键心脏，掌握在外人手中，随时有卡脖子风险，买下来的动机也就变得更加强烈。

同时，以往的国内游戏厂商海外并购经验显示，如果只是购买“过去”，风险小但太贵。

如今，AI赛道开启，投资未来，投资国内科创新星，风险会大一点，但方向盘都在国人自己手中，肥水不流外人田。

大门的钥匙有了，如何正确开启大门呢？

下期继续深入探讨。

刊载于《人民邮电报》2026年4月2日《乐游记》专栏476期

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人

#从摩尔到韬定律的六十年##A股三大指数低开 人形机器人概念活跃##互联网大厂#