刚刚完成美国上市的SK海力士

7月13日，刚刚完成美国上市的SK海力士，在首尔市场一度大跌8.2%。市场给出的解释，是投资者获利了结，再加上HBM4出货表现没有达到预期。可就在资本还盯着AI芯片销量时，一场更隐蔽的原料危机，已经从氦气供应端压了过来。

三天前，中方宣布对氦气实施临时禁止出口管理，而且没有缓冲期，公告发布后立即执行。文件没有点名任何国家，也没有设置明确截止日期，只留下了一句：后续调整另行公告。

氦气瓶

氦气平时不起眼，真到缺货时，却能掐住芯片冷却、精密检漏、核磁共振和航天发射。日韩最担心的，也不是少买几瓶工业气体，而是本国引以为傲的高端制造，会不会被一项长期忽视的原料拖住。

韩国的库存神话正在破裂

韩国此前最大的底气，就是三星电子和SK海力士手里的库存。今年3月底，韩国政府和产业界曾对外放话，两家企业储备的氦气可以维持4至6个月，至少能撑过上半年。这句话当时稳住了市场，现在却成了一张过期支票。

韩国总统李在明

因为7月已经到了，卡塔尔供应并没有彻底恢复，全球现货价格也没有回到原位。新华社3月20日报道，韩国上一年度约65%的氦气进口来自卡塔尔，当地芯片企业已全面检查库存，并寻找替代渠道；中新网4月1日则提到，部分氦气现货价格一度上涨超过50%。

库存能拖时间，却修不好卡塔尔的工厂，也变不出新的运输罐箱。韩国企业此前主要从美国高价补货，等于用利润换安全垫。问题偏偏出在这里：韩国的AI芯片订单越旺，氦气消耗越快，扩产计划与原料短缺正在迎面相撞。

韩国三星

韩国当然不会马上停产。三星和SK海力士有长期合同，也会优先保住利润更高的HBM、服务器内存和高端存储产品。可这样一来，普通DRAM、消费级闪存就可能被压缩，成本还会继续向手机、汽车和数据中心传导。

前不久，韩国刚宣布推动三星、SK海力士扩大芯片投资，试图把AI内存优势再锁住十年。如今厂房还没全部建起来，氦气供应已经先给韩国递上了一张加价单。

日本央行副行长内田真一

三国供应同时把闸门拧紧

外界容易把这件事理解成中方开始拿氦气反制日韩。可真正把日韩逼进死角的，并不是一纸禁令，而是卡塔尔、俄罗斯和美国三条供应线，在不同原因下同时收口。

卡塔尔不是主动出牌，而是被战火拖住。拉斯拉凡能源设施遭袭后，卡塔尔部分液化天然气产能受损，官方预计氦气出口将下降约14%。卡塔尔原本供应全球近三分之一的氦气，一旦减产，亚洲市场最先被抽走的就是现货和机动配额。

卡塔尔最大液化天然气枢纽遇袭

今年4月，俄方把氦气出口纳入特别许可程序，相关制度将持续到2027年底。俄罗斯虽不是全球最大供应国，却掌握着市场少有的增量产能。这条通道一旦加上审批，低价氦气就不再是谁有钱谁能买，而是谁能拿到许可。

美国看似成了最大赢家。卡塔尔受损、俄罗斯收紧后，韩国和其他亚洲买家只能转向美国补货，美国企业自然获得更强的定价权。

美国总统特朗普

但这里还有一个反转：美国并没有公开宣布对日韩断供，价格上涨主要是市场挤兑，而不是行政封锁。 美国生产商同样面临产能、运输设备和国内需求的约束，想无限接盘并不现实。买家越集中涌入，美国供应商越能抬价、筛选客户、优先照顾高利润合同。

卡塔尔减产、俄罗斯设卡、美国掌握替代供应，最终形成了同一个结果：日韩能买到的氦气更少，买到的价格更高，拿到手的时间更慢。

卡塔尔能源大臣兼卡塔尔能源公司首席执行官萨阿德-卡阿比

中方出牌先守住产业底盘

中方这次下场“参战”，参加的是关键原料保供战。有人会问，中方本来就不是全球氦气出口大国，暂停出口能影响多少市场？这个质疑有道理。中方在全球氦气出口中的份额有限，因此禁令对海外供应的直接冲击，未必像卡塔尔停产那样猛烈。

可中方出牌的真正目的，不是靠出口规模制造恐慌，而是堵住国内有限资源继续外流。中方自身同样需要大量进口氦气，半导体、医疗设备、航空航天和科研装置都在争抢供应。自己家底并不宽裕，还继续让资源往外走，那才叫没有底线。

中国商务部新闻发言人何亚东

今年4月，人民网援引自然资源部消息称，我国天然气提氦技术取得突破，氦气核心需求自主保障能力得到增强。技术上的确破了局，但技术突破不等于产量一夜翻倍，更不代表进口依赖已经完全消失。

所以这次禁令既强硬，也暴露了压力。中方看似把阀门拧紧，背后同样要面对卡塔尔减产和俄罗斯审批。中方不是突然成了氦气霸主，而是不愿再把国内产业安全交给国际现货市场。

氦气

对日韩来说，真正危险的并非明天所有晶圆厂集体熄火，而是库存窗口越来越窄，长期合同越来越不保险，扩产计划还在继续吞噬原料。芯片工厂可以省电、调整排产，却很难在短时间内找到完全替代氦气的方案。

韩国靠库存撑过了上半年，日本靠多元采购暂时稳住交付，但两国都绕不开一个现实：先进制造越集中，对关键资源的依赖就越致命。

日本首相高市早苗

氦气是世界上最轻的气体之一，如今压在日韩芯片产业身上的分量，却越来越沉。谁手里只有工厂，没有资源阀门，谁就只能在别人出牌之后，被迫计算自己的倒计时。

消息来源：

《商务部海关总署公告2026年第29号：公布对氦气实施临时禁止出口管理》，2026年7月10日，来源：商务部