负债超过3万亿，14亿人养不起中国电网？外媒：100年无法回本

“100年都回不了本。”这句话出自部分外媒之口，听上去像是给中国电网判了“死缓”。理由也摆得明明白白——国家电网加南方电网，两家的总负债早就堆到了3万亿以上。

于是有人开始替国家算账：14亿人撑着这么大的市场，还有国家在背后使劲扶，怎么连一家世界500强的电网公司都喂不饱？这账要是真这么算，那可就闹笑话了。

债务多不多，得看挣得多不多、底子厚不厚，单拎出一个吓人的数字来吓唬人，本身就站不住脚。

首先得说清楚，三万多亿负债这个数字不是编的，是账面上真实存在的。

截至 2024 年底，国家电网一家的总负债是 3.15 万亿元，南方电网的负债大概八千三百亿，两家加起来确实超过了 3.9 万亿。

这个数字单拎出来看确实吓人，毕竟普通人一辈子连一个亿都见不到，三万亿想都不敢想。但过日子不能只看欠了多少钱，得同时看看手里有多少家底，每月能挣多少钱，不然就是故意只说一半话。

先算国家电网的家底。同样是 2024 年底的数据，国家电网的总资产是 5.82 万亿元，到 2025 年 9 月底，总资产又涨到了 6.018 万亿元。

简单说就是手里有六万多亿的实打实资产，欠着三万多亿的债，净资产还有两万六千多亿。

算成比例的话，资产负债率是 54.2%，2025 年底还降到了 53.16%。

南方电网那边总资产一万三千四百九十一亿元，负债八千三百零一亿元，资产负债率 61.5%。两家放在一起算，总资产超过七万亿。

这个负债率是什么水平，可能很多人没概念。2024 年全国规模以上工业企业的平均资产负债率是 57.5%，国家电网比全行业平均水平还低一截。

放在电力这种重资产行业里，这个比例属于非常稳健的区间。

国际上三家最权威的信用评级机构，标普、穆迪、惠誉，连续十几年都给国家电网 A + 的长期信用评级，国内的评级机构给的是最高的 AAA 级。这些机构都是靠专业吃饭的，真有风险他们第一个降级，不会跟着一起演戏。

再说说挣钱的事。很多人以为电网欠这么多钱是因为亏损，其实根本不是。2024 年国家电网营业收入三万九千四百五十九亿元，净利润七百七十三亿元。

2025 年营收三万九千六百六十四亿元，净利润八百六十四亿元，比上一年还涨了不少。南方电网 2024 年营收八千五百三十四亿元，净利润一百九十七亿元。

两家加起来，一年纯利润接近一千亿。一个每年能稳定赚近千亿的企业，说它一百年回不了本，这个账怎么算都对不上。

可能有人会问，既然能赚钱，为什么还要借这么多钱，不能赚多少花多少吗？这就涉及到电网这个行业的特殊性了。

电网不是开小卖部，今天进货明天卖货，它是典型的重资产长周期行业，建一条输电线路、修一座变电站，动辄几十亿上百亿，能用几十年甚至上百年。

不可能等攒够钱再建，那样经济发展和民生用电根本等不及。正常的做法就是一边建设一边还钱，用未来几十年的收益覆盖当前的投入，这是全世界电力行业通用的模式。

那这几万块亿具体都花在哪了，很多人其实并不清楚。最大的一块是特高压建设。

咱们国家的能源分布和用电需求是反过来的，风能、太阳能、水电大多集中在西部和北部，用电最多的地方却在东部沿海，中间隔着几千公里。

普通的高压线路送这么远，半路损耗太大，不划算。特高压就能解决这个问题，输电距离远、容量大、损耗低，相当于电力的长途高速路。

截至目前，国家电网已经建成了 42 项特高压输电工程，跨区跨省输电能力突破 3.7 亿千瓦。

这些工程每一个都是百亿级的投入，比如蒙西到京津冀的特高压工程，动态投资就有一百七十一亿七千八百万元。

除了特高压主干道，农村和偏远地区的电网建设也是一大块支出。咱们国家现在能做到村村通电、户户通电，哪怕是深山里只有几户人家的村子，哪怕是高原上的牧民定居点，都能用上稳定的电。

这些地方住户少、用电量小，收的电费连线路维护成本都不够，更别说收回建设成本了。

但电网作为公用事业，不能只算经济账，不能因为人家住得偏就不给通电。这些普惠性的投入，账面上看是不划算的，但带来的社会价值没法用钱衡量。

还有一块很大的投入，是配套新能源发展。这些年风电、光伏建得特别多，尤其是西北的大戈壁上，一眼望不到头的光伏板和风机。

但这些电发出来不能直接送到用户手里，得靠电网输送和调配。

新能源发电不稳定，有风有光的时候发得多，没风没光的时候就停了，电网就得建储能设施、建调峰电站来配套。这些配套设施的投入，最终都算在了电网的账上。

另外每年的保供电任务也需要大量投入。夏天用电高峰、冬天供暖季，还有节假日和重大活动的时候，电网都得保证不停电。

为了这一句不停电，背后要做大量的设备升级、线路巡检、应急储备。

还有遇到自然灾害的时候，比如洪水、台风、暴雪把线路冲断了压塌了，得第一时间抢修，这些成本也都是电网自己承担。

很多人拿外国的电网来比，说人家怎么没欠这么多钱。这里面有个根本区别，外国很多电网是私营的，私营企业只算经济账，哪里赚钱往哪铺线路，偏远不赚钱的地方根本不管。

咱们国家的电网是国企，既要算经济账，也要算民生账、战略账。不能因为某个村子人少就不通电，不能因为某个地区落后就不建电网。这两种模式出发点不一样，根本没法放在一起比。

还有居民电价的问题。咱们国家的居民电价在全球都属于偏低的水平，很多年都没怎么涨过。

居民用电其实是电网在贴钱，因为居民用电分散、峰谷差大、运维成本高，收的电费覆盖不了成本。

电网主要靠工业用电和商业用电的收益来补居民用电的缺口。这也是为什么大家感觉电费不贵，但电网营收规模很大的原因。

再说说外媒那句一百年回不了本的话。这个说法本身就站不住脚，它只算了负债总额，没算资产价值，没算每年的盈利，更没算这些资产能用多少年。

电网的基础设施使用寿命很长，铁塔、线路、变电站正常维护的话，能用几十年甚至上百年。而且资产是在不断增值的，不是投进去就没了。

再说每年近千亿的净利润，还有五千多亿的经营现金流，还债根本不是问题。

外媒之所以这么说，很大程度上是选择性报道。他们只挑那个最吓人的数字说，故意不提总资产、不提盈利能力、不提资金投向。

要么是真不懂中国电网的运行逻辑，要么就是故意带节奏。

真要是按他们的算法，全世界的基建项目都没法干了，高速公路、高铁、水利工程，哪个不是先借钱建设，再用几十年的收益慢慢回收。

还有人说 14 亿人养不起电网，这个说法也不对。电网不是靠大家养着，它本身就是盈利的，而且每年给国家上缴大量税收和利润。

大家交电费是买电力服务，不是在养谁。电网收了电费，用来建设线路、维护设备、保障供电，形成良性循环。

14 亿人的用电需求恰恰是电网最大的底气，有稳定的用电需求，就有稳定的营收来源。

当然也不是说负债完全不用在意，任何企业负债都要有度。

国家电网这些年负债率一直稳中有降，说明自己也在控制风险，不是盲目扩张。

每年的经营现金流很充足，还债付息都没问题，不存在还不上钱的风险。国际评级机构的稳定评级，也说明专业机构认可它的偿债能力。

总的来说，三万多亿负债是事实，但对应的七万多亿资产、每年近千亿的利润、稳定的现金流，这些同样是事实。只拿负债说事，故意忽略另一面，就是想制造焦虑。

中国电网不是什么吞金兽，它是支撑整个国家经济运行和老百姓日常生活的基础设施。它既要承担经济责任，也要承担社会责任，不能用纯商业的眼光去衡量。

至于外媒说的一百年回不了本，听听就行，当真就没必要了。