今天的盘面，非常值得关注。

早盘虽受情绪影响集体低开，但午后资金回流，指数稳步修复，最终走出V型反转行情。

虽然涨幅不大，但在这个位置能稳住，本身或是一种强势信号。

眼下，沪指正在4000点这个整数关口前，这可能是市场情绪的试金石。

在这个位置，资金大概率会进入“震荡换手”模式，而这个阶段，光通信持续走强。

这可能是当下资金对该板块青睐，这方面值得我们去跟踪。

这不是老生常谈，而是一场正在发生的、逻辑彻底重构的产业革命。

光通信占比提升

很多人对光通信的理解，还停留在“AI算力扩张带来的配套需求”这一层面。

如果你还这么看，或许还是站在一两年前的逻辑。

过去，光在AI资本开支中的占比仅为3%-6%，而且主要集中在Scale-out（靠堆服务器数量）环节。

但现在，逻辑变了。随着Scale-up（单机性能拉满、芯片升级、高速互联）需求的释放，光通信的占比将一路上升至15%-25%。

这意味着什么？

参考目前公开的数据来看，今年AI资本开支保守估计接近1.5万亿，按照未来20%的占比测算，光通信市场将来到3000亿左右。

另外，据Lumentum（全球光通信龙头）披露，其 OCS 相关业务需求呈快速增长态势，指引年化增速较高。

两大核心预期差

在这个赛道里，有两个细分领域或值得我们持续跟踪。

CPO

上周，英伟达OFC大会之后，行业共识或已经形成：Scale-up确定要上量了，而且“不止一层用光”的架构演进。

从产业链调研的数据来看，这一变化使得CPO的用量预期从原来的3倍放大至9-16倍。

从长期视角看，数百万台的装机规模具备坚实基础。

只要产能供给能够跟进，CPO或许是接下来光通信增速较快的细分方向。

在Scale-out网络中，CPO将可能率先批量商用，而在Scale-up网络中，随着NVLink 8芯片及Kyber机柜等方案的落地。

CPO的应用场景将进一步拓展，市场空间有望持续打开。

OCS

对于OCS大家可能了解不多，其实OCS技术的核心在于通过光开关矩阵直接改变光信号传输路径，无需光电转换，实现零延迟传输。

与传统电交换机相比，OCS的端到端交换延迟从几十微秒压缩至数十纳秒，单端口功耗降至传统方案的1/10。

据公开信息，谷歌 TPUv4 集群在特定 OCS 应用场景下，全系统能耗较传统方案降低约 40%。

参考目前产业发展来看，服务器、GPU等终端输出的电信号，仍需通过光模块完成电-光转换，这可能是OCS无法绕开的环节。

不仅如此，为适配OCS的全光传输架构，端侧光模块需要具备更高的输出光功率、更强的双向传输能力和多波长波分复用能力，技术门槛与价值量显著提升。

从应用场景来看，OCS在Scale-out、Scale-up、Scale-across及冗余替代四大场景中均有应用

随着推理端需求占比提升，计算任务的非标准化程度提高，GPU需连接ASIC、CPU、存储芯片等多种组件，带动OCS用量大幅攀升，这对光模块而言是增量需求。

目前，OCS已在部分客户场景得到小规模应用，未来有望导入更多核心客户，市场规模有望持续拓展。

写在最后

当下的A股，短期市场大概率通过反复震荡消化获利盘压力，为后市突破积蓄动能。

作为算力网络的“血管”，光通信或正处于业绩兑现期，把握基本面拐点以及修复弹性可能为当前重要的投资思路之一。

这方面或许值得我们持续做产业链跟踪。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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