2026年10月9日晚，祥源文旅和交建股份同时发布公告，两家公司的实际控制人俞发祥因涉嫌信息披露违法违规，收到证监会《立案告知书》。

这是俞发祥两年内第三次被有关部门盯上，这一次涉案规模达到229亿元，涉及约1.5万名投资者，兑付缺口超过170亿元。

从装修工人起家的百亿富豪，两年内三次被监管调查

俞发祥1971年出生于浙江嵊州，15岁出门打工，1992年跑到海南做装修，成立了后来祥源控股的前身“海南伟翔装修工程有限公司”。

2001年他收购上市公司琼海德，第一次接触资本市场。2004年参与改制安徽省公路工程总公司，也就是后来的交建股份。

2008年前后切入文旅产业，先后拿下凤凰古城、张家界百龙天梯、黄龙洞、丹霞山等二十多个景区的运营权。

2017年拿下万家文化，重组后改名祥源文旅。2025年6月，他以22.95亿港元认购海昌海洋公园51亿股，成为控股股东。2025年10月，他以145亿元身家排在胡润百富榜第465位。

但被立案的时间线同样清晰。2024年10月，他因资金占用被证监会立案，罚了300万。

2024年12月，浙江证监局一份处罚决定书披露了一个操作模板：2022年，俞发祥指示祥源文旅以“购买资产预先支付意向金和保证金”的名义，把资金转出上市公司，经关联方账户层层流转，最终供他自己控制的公司使用，全年累计发生额4.1亿元。

2025年12月22日，他因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施。

上市公司信用如何支撑起200亿融资闭环

俞发祥的融资平台是浙金中心。平台上挂的产品年化收益率只有4%到5%，起投金额20万，还要验资50万，门槛比银行理财高得多。

产品说明书里写着祥源控股连带责任担保、实控人俞发祥个人兜底。很多投资者看到的正是这些增信措施和“原国资背景金交所”的招牌。

但仔细看资金链条就会发现，挂牌交易机构是祥源系关联公司，底层资产的债务人也是祥源系企业，担保人还是祥源控股和俞发祥。

从发行方到增信方到债务人，全在同一个体系里，所谓的“担保”本质上就是自己为自己担保。

浙金中心2013年成立时确实有国资股东，早期发行过“五水共治”“安居工程”等政府项目融资产品。

但2024年10月31日，浙江省地方金融管理局已经公告不再保留其金融资产交易业务资质。

按监管要求，资质取消后平台必须停止新发产品、清退存量业务。

但根据警方调查，2024年10月30日之后，相关主体仍然通过“重复上架产品”“更换产品名称规避监管”等方式，向个人投资者违规转让了4000余个产品。

平台在2025年1月更名为“浙江浙金资产运营股份有限公司”，但官网和公众号仍沿用旧称，继续用“原国资背景金交所”的说法吸引投资者。

钱借出去之后靠什么还，答案在文旅和地产的错配里

祥源控股执行总裁沈保山在2025年12月跟投资者沟通时说了一句很直白的话：公司总资产约600亿，可以覆盖400亿总负债，但地产行业下行导致300亿货值滞销。

资产是有的，但卖不出去，就没有现金回款。没有回款，前面发的融资产品到期了怎么兑付，只能靠后面继续发新产品。

从资金链条来看，这属于典型借新还旧的融资循环模式。它能不能转下去，不取决于底层项目本身赚不赚钱，取决于融资端能不能持续进来新钱。

新钱进来，旧账到期就能兑付，报表上就漂漂亮亮。2025年11月28日，产品集中逾期，融资端一断，整个循环瞬间停摆。

到2026年4月浙江专项沟通会披露，涉案金额229亿元，涉及投资人1.5万人，累计发行违规产品46万个，警方已抓获核心涉案人员39人，案件初步定性为非法吸收公众存款罪。

五次兑付之后，累计只还了25.1%的本金。将近四分之三的钱，还没有回来。

上市公司也在为这个闭环付出代价

两家上市公司每次公告都强调“俞发祥未在公司担任任何职务，公司生产经营一切正常”。但交建股份2025年净亏7.83亿元，光坏账准备就计提了4.96亿元，欠钱的正是俞发祥自己的关联方。

祥源文旅1亿零550万股、交建股份9795万股被司法拍卖，浙江省旅投集团以6.16亿竞得祥源文旅股份，浙江省经建投以5.76亿竞得交建股份股份，合计11.92亿。

拍卖后，俞发祥及一致行动人在祥源文旅的持股比例从58.08%降到48.07%。

祥源控股所持交建股份2.74亿股被司法冻结或司法标记，俞发祥个人持股100%被冻结。

从2022年那条“购买资产预先支付意向金”的资金输出通道，到2018年就开始上架的非标融资产品，再到2025年11月的集中逾期，这个闭环运转了六年。

六年里，1.5万名投资者看到的是4%到5%的年化收益和“国资背景金交所”的招牌。

他们中的大多数人可能从来没听说过“祥源控股”这个名字，也不清楚自己买的产品的底层资产到底对应哪个地产项目。他们只知道钱到期了没回来，五次兑付之后还有超过170亿没有着落。

证监会这次的立案理由是“涉嫌信息披露违法违规”。这个表述放在上市公司身上，通常指向的是财务数据的真实性和重大事项的披露完整性。

而俞发祥个人被立案的同时，绍兴帮扶工作组已经进驻，核心涉案人员39人已被抓获。

案件还在侦查阶段，最终的法律定性有待司法程序给出结论。

对于那1.5万名投资者来说，眼下的现实是：钱还在外面，人已经被控制，接下来能追回多少，取决于资产处置的速度和顺序。

信息来源：

［1］祥源文旅、交建股份实控人俞发祥再遭证监会立案 去年年底被采取刑事强制措施 中国经营报

［2］交建股份、祥源文旅两家公司实控人俞发祥被证监会立案调查 新京报