一个米粒大小的零件，正在拖慢整个人工智能行业

最近几个月，人工智能行业出现了一个奇怪的现象。

一方面是各大科技公司疯狂采购英伟达的芯片，数据中心建设热火朝天。另一方面，一个非常基础的电子零件开始严重缺货，价格持续上涨，而且短期内看不到缓解的希望。

这个零件就是MLCC。

很多人没听过这个名字，但几乎所有电子产品都离不开它。手机、电脑、汽车、通信基站、医疗设备，只要有电路板的地方，就有MLCC的存在。

现在的问题是，人工智能的发展让MLCC的需求量突然暴增，但全球的产能根本跟不上。

需求增长的速度超出了所有人的预期

先说几个具体数字。

一台普通的办公服务器，大约需要2000个MLCC。一台用来训练人工智能模型的服务器，大约需要20000个MLCC。两者的差距是10倍。

英伟达最新的机柜系统，单个机柜需要的MLCC数量是48万个。而下一代的机柜系统，这个数字会增加到60万个。

这是什么概念？全球每年销售的服务器数量在千万台级别，其中人工智能服务器的占比正在快速提高。每增加一台人工智能服务器，对MLCC的需求就相当于增加了10台普通服务器。

除了服务器，新能源汽车也在大量消耗MLCC。一辆普通燃油车大约需要3000个MLCC，一辆新能源汽车需要10000个以上。随着新能源汽车渗透率的提高，这个领域的需求也在快速增长。

两个高速增长的行业同时发力，MLCC的需求曲线变得非常陡峭。

供给端有三个无法回避的现实问题

第一个问题是生产设备的限制。

MLCC的生产需要专门的设备，包括流延机、叠层机、烧结炉等。这些设备的制造周期很长，通常需要12个月到18个月。而且全球能够生产这些设备的厂家数量有限，产能也有限。

现在下单订购设备，至少要等到2027年下半年才能拿到货。这意味着未来一到两年内，全球MLCC的产能不会有明显增长。

第二个问题是行业龙头的战略调整。

全球MLCC市场主要由几家日本和韩国公司控制，包括村田、三星电机、太阳诱电、TDK等。这些公司占据了全球70%以上的市场份额。

从去年开始，这些公司陆续调整了产品策略。它们认为低端MLCC的利润率太低，决定逐步退出这部分市场，把产能集中在高端产品上。高端产品的利润率更高，技术门槛也更高。

这个决策的结果是：低端MLCC的供应量减少，价格开始上涨。高端MLCC的需求量增加，供应更加紧张。整个市场出现了全面缺货的局面。

第三个问题是新产能的建设周期。

建设一个新的MLCC工厂，从选址、建设、安装设备到调试投产，通常需要3年到5年的时间。即使所有公司都立即启动扩产计划，新产能也要到2028年左右才能释放。

在这之前，供需矛盾只会越来越严重。

价格已经开始上涨，而且还会继续

从今年第一季度开始，MLCC的价格已经出现了明显的上涨。

日本和韩国的主要生产商已经多次向客户发出涨价通知。第一次涨价在3月份，幅度在5%到15%之间。第二次涨价在5月份，幅度扩大到10%到35%。

下游的分销商方面，大部分型号的价格已经比去年年底上涨了20%到40%。一些供应特别紧张的型号，价格上涨了50%以上。

有证券公司做过测算，如果人工智能服务器的需求继续保持目前的增长速度，到2028年全球MLCC的供应缺口仍然会在5%到8%之间。这意味着价格还会继续上涨。

这轮涨价和2018年有什么不同

2018年MLCC也经历过一轮大幅涨价，当时的背景是智能手机和汽车电子需求旺盛，加上部分工厂停产检修，导致供应紧张。那轮涨价持续了大约一年半，之后随着产能恢复，价格逐渐回落。

这轮涨价和2018年有本质的不同。

2018年的需求增长是渐进的，产能恢复是可以预期的。而这轮需求增长是爆发式的，产能恢复的时间表不确定。更重要的是，人工智能技术的发展刚刚开始，未来几年的需求只会越来越大，不会减少。

多位行业分析师认为，这轮MLCC的涨价周期可能会持续3年以上，甚至更长。

A股市场的反应说明了什么

6月15日，A股市场中与MLCC相关的公司股价集体上涨。三环集团上涨17%，达利凯普和宏达电子涨停，双星新材连续多个交易日上涨。

市场给出的信号很明确：这不是一个短期的题材炒作，而是基于产业基本面变化的长期趋势。

从产业链的角度来看，不同环节的公司受益程度不同。

上游原材料供应商是最稳定的受益者。无论MLCC的价格如何波动，生产过程中需要的钛酸钡粉体、电极浆料、离型膜等材料都是必须消耗的。随着MLCC产量的增加，这些原材料的需求也会相应增加。

国内能够生产高端MLCC的公司是弹性最大的受益者。过去这个市场主要被日本和韩国公司占据，国内企业的市场份额很小。现在国外公司主动退出低端市场，为国内企业提供了进入机会。同时，高端产品的价格上涨也为这些公司带来了直接的利润增长。

生产军用MLCC的公司具有特殊性。这类产品的技术门槛高，利润率也高，但订单受政策和采购周期的影响较大，业绩波动比较明显。

需要注意的几个问题

第一个问题是公司之间的差异很大。A股市场中被称为MLCC概念股的公司有30多家，但真正具备高端产品生产能力的不超过5家。很多公司只是从事简单的贸易或者代工业务，并不具备核心技术。投资者需要仔细分辨。

第二个问题是价格波动可能比较大。当前的缺货有一部分是下游企业恐慌性备货造成的，这种人为因素会导致价格出现阶段性的波动。股价也会随之起伏，追高的风险不小。

第三个问题是需要关注人工智能行业的整体走势。这轮MLCC涨价的根本驱动力是人工智能基础设施的建设。如果人工智能行业的投资增速放缓，或者技术路线发生变化，MLCC的需求逻辑也会受到影响。

总结

MLCC这轮涨价，反映的是人工智能产业发展与传统制造业产能之间的矛盾。

人工智能的发展速度太快，传统制造业的扩张速度跟不上。这种矛盾在短期内无法解决，因为产能的扩张受到设备周期、建设周期等多重因素的制约。

对于关注这个领域的投资者来说，关键是找到真正有技术和产能的公司，同时控制好买入的价格。任何行业都有周期，涨得快的时候风险也在积累。（免责声明：本文基于公开行业信息分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎！文中内容仅供学习参考，作者及平台免责，请投资者自主决策，风险自担。）