龙头补跌！市场或在加速赶底

今天外围市场锣鼓喧天，日韩股市全线走高，韩股一度涨到熔断，美股也收出了红盘。但A股却是高开低走，最终以下跌报收，挺伤士气的。沪指再度失守5日线，深成指和创业板指再创年内新低，两市个股涨少跌多，中位数跌近0.4%。

虽然市场整体亏钱效应并不强烈，但反复的阴跌、弱势震荡，正在一点点磨掉场内资金的做多信心，交投情绪也肉眼可见的低迷。要不是靠着尾盘多只宽基ETF放量托举，强行护盘，沪指恐怕又将面临3700点的考验。

今日创业板指数大跌，罪魁祸首是权重龙头宁德时代，大跌超12%。宁德时代暴跌并非单纯情绪杀跌，而是基本面+远期预期的双重暴击。公司三季报增收不增利，车企自研三电引发市场对宁德时代远期份额与议价权的担忧，资金大举抛售。

权重股下挫释放的信号值得重视。除宁德时代外，贵州茅台、山西汾酒、中国移动、格力电器、中国神华等大盘蓝筹也同步大幅走弱，拖累指数。这背后反映的是市场对盈利增速放缓的敏感定价——当核心资产业绩出现边际变化时，资金倾向于重新评估估值中枢。股市最怕的是，原来大家相信的故事，突然需要重新算账。

A股在人声鼎沸时，什么利空都是无视的；在磨底悲观时，什么利好也是无视的。最近任何利好都没用，这不是基本面的问题，是信心和情绪的问题。当务之急是，怎么才能让大家乐观起来，恢复信心。

现在大家都关心市场底什么时候出来？从外围看，本轮下跌的链条是：中东冲突一油价飙升一美联储加息预期升温。中东和俄乌是本轮行情的两个关键变量，它们什么时候升级、什么时候缓和，没人能提前知道，所以只能等。

数据统计，每一轮白马杀跌以后，大盘整体走势都是涨多跌少，三个月大盘平均涨幅近3%，创业板指、科创50回涨幅度更大。题材股会反复活跃，但红利指数是唯一收跌的。每一轮杀白马，最后一步都是最抗跌的那个板块补跌，因为其他该跌的都跌了，资金才会对最后的避风港下手。某种程度上说，本轮行情见底的信号，可能是从银行板块出现中阴线开始。

最近一周，宽基ETF一直有放量买入，但全是只托不拉的：这种买入只能视为给下跌减速，不能视为反转。钱哥还是那句话：孩子想要真正学会走路，终究不能一直靠大人搀扶。靠宽基ETF护盘托出来指数稳定，而非市场自发的“主动进攻”。没有增量资金进场、没有持续放量阳线、没有主线板块共振的企稳，不支持真正的底部反转。

昨天也明确提醒大家：指数短暂站上5日线，只是一个积极信号，并不能确认反转。短期下跌趋势的扭转，必须需要一根放量中阳线确认，同时等待5日线成功上穿10日线，修复短期均线结构。今日收盘，期待的反弹确认信号落空，沪指不仅没能延续走强，还再度失守5日线、深成指和创业板指再创新低，市场弱势格局进一步强化。

但也不必过度悲观，目前市场处于磨底阵痛期，震荡反复、结构性分化是常态。现在权重白马开始补跌，指数有加速赶底迹象，短期市场很容易出现情绪反转。自大盘低点3674点之后，指数已经连续五个交易日围绕3700点上下震荡，今天午后一度再度考验3700，尾盘再度拉升护盘。盘面特征很清晰，指数跌到3700下方，就有资金借道宽基ETF进场抢筹，一旦反弹向上，抛压又立刻压下来，回落之后低点再托举。基于此判断，指数依旧处在控盘震荡阶段，这种反复拉扯，大概率还要延续一段时间。

时间上，周末开始召开五中全会，现在所有高层聚焦点都在这里。会议开完，叠加下周美联储议息会议靴子落地，届时就是新的时间窗口。那时候，可能很多的配套政策就会陆续打出来了。操作上，耐心等待市场摆脱“扶一把才敢走”的弱势格局。市场从不缺机会，缺的是耐心和风控，静待市场真正企稳后再顺势而动。

板块方面，AI应用今天涨幅靠前，AI营销、知识付费、智谱AI等板块领涨。科技还是市场活跃度最高的板块之一，资金从AI硬件跑出来，钻进了AI应用。智谱ARR已达18亿美元，年底目标上调到30亿，阿里云百炼、华为云也上架了，都对AI应用方向构成利好。

近日有报告指出，中国微短剧正以惊人速度改变全球视听生态，成为继美国电影、日本动画、韩国电视剧之后的第四大全球性视听产品形态。港股AI短剧概念股兑吧股价今日飙涨超40%，10月以来累计涨幅高达160%，短期重点留意短剧游戏方向的情绪发酵。