856 天拉锯终落幕！字节 60 亿卖牧童，接盘土豪来头多大？

3 月 20 日，字节跳动 CEO 张云帆发布全员信，确认公司已与沙特 Savi 游戏集团签署协议，牧童科技将成为其全资子公司。这场持续 856 天、牵扯数十亿美元的资本拉锯战，终于落下帷幕。

从溢价收购到折价脱手，牧童的 856 天波折

2021 年，字节跳动以 40 亿美元估值收购牧童科技，其王牌产品《Mobile Legends: Bang Bang》（MLBB）已是东南亚移动电竞市场的绝对霸主，这也是当时字节在全球游戏市场的最大一笔投入。

2023 年 11 月，路透社爆料字节正考虑出售牧童，此时恰逢字节游戏业务大撤退的节点。当时传出牧童估值直接腰斩，字节曾试图以半价将其卖给腾讯，但最终谈判破裂。

此后一年多时间里，关于牧童的传闻从未间断：拆分独立上市、与朝夕光年打包运营、字节内部合并，直到 2025 年 11 月，彭博社的报道最终敲定了出售事宜。此次收购总价 60 亿美元，远超当时传闻的半价估值，对字节来说已是一笔不错的交易。

交易敲定前，牧童已经完成了一轮业务瘦身：2024 年收购的星光流美部分资产与团队，已并入朝夕光年运营。

砸 550 亿收购 EA 的沙特财团，来头多大

此次接盘的 Savi，是沙特公共投资基金（PIF）旗下的游戏与电竞集团，2022 年 1 月正式成立，主席正是拥有 6500 亿美元资产的沙特王储穆罕默德・本・萨勒曼。沙特为其专门拨付了 380 亿美元的收购专项资金，出手阔绰到被业内称为 “游戏圈收割机”。

过去两年间，Savi 的收购动作从未停歇：2024 年以 550 亿美元将美国老牌游戏大厂 EA 私有化，创下全球游戏行业第二大资本运作记录；2022 年以 15 亿美元收购国际电竞赛事 ELS 和技术平台 Friscit；2023 年 50 亿美元收购《Monopoly Go》开发商 Scopely；2025 年 35 亿美元收购 Nality 游戏业务。包括 Embracer Group、Take-Two、任天堂、CAPCOM 等头部游戏公司背后，都能看到 PIF 的身影。

除了全球布局，Savi 也极为看重中国市场：2023 年投资 18 亿美元成为英雄体育 VSPO 的最大外部股东；2024 年以 2.5 亿美元收购完美世界乘风工作室。Savi CEO 曾公开表示，计划在亚洲开展数十亿美元级别的收购，中国拥有大量优秀研发人才，能为开发者提供比美国同行更优的归属。

各取所需：字节甩包袱，沙特补短板

字节为何执意卖掉牧童？2021 年收购时，字节曾计划依托 TikTok 的全球流量和 MLBB 的赛事体系，快速打开全球游戏市场，但游戏业务需要长期战略耐心，与字节追求高 ROI、快速变现的底层逻辑天然冲突。

2023 年之后，字节多次调整游戏业务布局，最终决定将资源回归核心业务赛道。与其让牧童在摇摆的业务线中消耗，不如彻底断舍离，甩掉这块重资产包袱。

而对沙特来说，收购牧童则是打造全球电竞中心的关键一步。近年来沙特砸重金创办沙特电竞世界杯，成为全球规模最大、奖金最高的综合性电竞赛事，但赛事 IP 和内容完全依赖外部供给。牧童旗下的 MLBB 不仅是东南亚移动电竞的头部产品，更拥有成熟的赛事运营体系，刚好补上了沙特电竞帝国的核心拼图。

这场交易最终实现了三方共赢：字节甩掉长期承压的游戏业务，回归核心赛道；Savi 拿到了现成的移动电竞 IP 和运营体系；牧童也获得了独立运营权和实力雄厚的新靠山。在存量竞争的时代，这或许是优质资源重组的最优解。

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