做空人工智能失败！大空头开始认输撤退

最近，电影《大空头》原型、Scion资产管理公司创始人迈克尔·伯里在9月全面收缩风险敞口，平仓了英伟达和Palantir的2026年12月到期看跌期权，且没有展期到更远月份的合约。

他的理由规避时间价值损耗。的确，期权这东西随着时间推移，哪怕方向作对了，都有可能亏损，我曾经就碰到过。

这笔交易从一开始就带着强烈的大空头印记。年初以来，他持续看空人工智能板块，并身体力行地直接下了空单，而且选择的是期权工具。如果英伟达和Palantir在到期前不出现显著下跌，这些期权的价值将在12月归零。而今年人工智能板块的走势，恰恰与他的判断背道而驰。

英伟达年内涨幅超过15%。Palantir同样坚挺，尽管9月初一度因伯里的公开唱空下跌近6%，但次日便因与普华永道扩大AI合作而反弹约8%。

期权的时间价值损耗成了压垮这笔空头押注的最后一根稻草。看跌期权的买方在标的股价横盘或上涨时，权利金会随着到期日临近而加速蒸发。

伯里此前披露的英伟达看跌期权名义敞口约1.87亿美元，是其总计约10亿美元AI看跌押注中最大的一块。继续持有这些12月到期的合约意味着被动烧钱。与其坐等归零，不如主动回笼资金。

然而，一个关键的细节被多数人忽略了。

他仍然持有Palantir和纳斯达克100 ETF（QQQ）的2027年到期看跌期权。他的三大空头持仓依然是甲骨文、Palantir和Nebius，英伟达和半导体ETF紧随其后。

这种“战术收缩、战略维持”的操作，引出了一个更深层的问题：最后一个大空头的离场（哪怕是部分离场），是否恰恰意味着情绪的极端反转？

从市场情绪指标看，这个信号确实值得警惕。Stocktwits上散户对Palantir的情绪持续偏空，而对英伟达的看法已从中性转向看空。当最坚定的空头都开始削减短期押注、选择持币观望时，往往意味着做空的力量在短期内已经充分释放。

空头平仓本身就会形成买入压力，而如果连伯里都不愿在当前位置继续用期权硬扛，那些跟风的空头头寸可能面临更剧烈的挤压。

但反转的前提是：伯里的长期逻辑是否已经被证伪？ 他质疑的核心，AI产业链的循环融资模式、Palantir的递延收入结构更像咨询公司而非SaaS、科技巨头资本开支能否转化为匹配的收入，这些问题至今没有答案。他保留2027年看跌期权，说明他依然认为这些问题终将引爆。只是作为一个经历过2008年的投资者，他比谁都清楚：正确判断和正确时机是两回事。那次房地产危机，他最大的浮亏一度超过了60%，那种等待中的郁闷心情，从电影画面中可以看到。

最后一个大空头的短期离场，或许是情绪极端的信号。但伯里留下的2027年仓位在提醒所有人：真正的考验，还没到。