贾跃亭的机器人业务独立上市，估值2亿美元，24款产品已出货552台

来源：独角兽早知道

9月28日，Faraday Future(FFAI)与纳斯达克上市公司AIxCrypto Holdings， Inc.(AIXC)联合宣布，双方已签署非约束性条款清单，AIxC拟以全股票方式收购FFAI旗下机器人业务，交易对价对应的市场化估值约为2亿美元。

AIxC于2026年9月30日起更名为FF EAI Robotics Ecosystem Inc.，纳斯达克股票代码变更为FFR，目标成为首家在纳斯达克上市的Pure-Play机器人生态系统公司。

根据条款清单，AIxC将收购FFAI机器人业务运营主体（RobotCo）100%的已发行股权，交易以AIxC普通股及无投票权可转换优先股作为对价支付。每股交易价格将取2.246美元与最终协议签署前五个交易日平均收盘价中的较低者。

交易预计以两步式结构完成：首先收购RobotCo全部已发行股权，随后RobotCo与AIxC新设子公司进行正向合并，交易设置18个月机器人业务股份锁定期。若最终签署时确定的交割股价低于每股2.246美元，FFR拟向交割前登记在册的股东宣派一次性特别股票股利，以使每股总股权价值达到2.246美元。

按每股2.246美元计算，FFR在交易交割前按充分稀释口径计算的股权价值约为5500万美元。交易完成后，FFAI将成为AIxC的单一最大控制股东，法拉第未来体系持股比例将升至约九成，外部股东持股被摊薄至8%左右。

综合 | 法拉第未来 36氪 编辑 | Echo

这笔交易的基本面支撑，来自FFAI机器人业务在过去一年中快速构建的产品矩阵。

就在交易公布前十天，FF于美国当地时间9月19日在洛杉矶举行了919 FF EAI Robotics“四核全智”生态新品发布会，创始人贾跃亭一次性推出5大型号、9款配置的EAI机器人本体新品，覆盖人形、四足、轮臂三大形态，售价从9990美元至137900美元不等，顶配机型折算人民币超过92万元，发布后即可对外销售交付。

旗舰产品FF All-New Futurist定位全尺寸职业型人形机器人，拥有51个主动自由度，升级高阶灵巧手后最高可达71个自由度，搭载1152瓦时双电池，支持约8小时标准工况运行。

Ultra版搭载NVIDIA Jetson Thor，算力达700 TOPS，面向科研、具身智能开发及工业应用等场景，标准版售价89900美元，Ultra版售价129900美元。

面向教育及运动竞技的FF Master Mini系列，身高约95厘米、重约19.5公斤，提供48至200 TOPS三档算力，起售价9990美元。

工业级四足机器人FX Aegis Hyper起售价137900美元，为本次发布的最贵机型，面向极端环境与重载任务。同期发布的4套行业解决方案覆盖K-12教育、科研、安防和巡检场景。

截至2026年8月底，FFAI的EAI机器人业务已推出覆盖三大机器人形态的24款产品，所有产品均已获得美国联邦通信委员会（FCC）认证。EAI设备累计销售及出货量达到552台，第二季度机器人产品平均毛利率超过30%，累计营收约152万美元。

从财务数据看，FFAI机器人业务仍处于商业化早期。2026年上半年营收约114万美元，公司预计2026年全年营收约700万美元，出货量约2000台，毛利率约10%。从半年114万美元到全年700万美元，意味着下半年出货节奏需要显著提速。

公司披露的五年规划显示：到2030年，累计收入达到19.8亿美元、当年出货约6万台，毛利率提升至54%；机器人本体五年累计销量预计超过13万台，研发投入五年累计约3亿美元。公司计划2028年第三季度实现单季经营性现金流转正。

约2亿美元估值的合理性，可以从行业对比中理解。人形机器人公司Agility Robotics以25亿美元估值通过SPAC上市，对应2025年收入约1400倍市销率；Figure AI估值高达390亿美元。相比之下，FFR约2亿美元估值对应的2027年预期市销率约为4.4倍，在赛道内处于低位，反映出市场对FFAI机器人业务商业化成熟度的审慎态度。

伴随本次交易，FFAI宣布进行重大战略升级，整体转型为Robotaxi共享出行网络运营商及Physical AI投资控股公司。其汽车业务将从EAI汽车制造商转向Robotaxi共享网络与智能技术运营商，计划联合Roboshare拓展共享出行网络，包括接入Cybercab网络，并将FF的“第三AI空间”智能技术部署至其他智能车辆。FFAI表示将采用“伯克希尔+Alphabet”运营模式。

这一战略升级背后，是FFAI汽车业务的现实处境。2026年第一季度，公司营收51.2万美元，其中机器人及生态系统收入占比26%，运营亏损3590万美元，同比收窄18%。旗舰车型FF 91自量产以来累计交付约17辆。为维持纳斯达克上市资格，公司于2026年7月实施1比150反向拆股，公告前总市值仅800多万美元，不到机器人业务作价的二十分之一。

FFAI计划用三到四个季度将总负债降至1亿美元以下，并承诺新融款将主要用于机器人业务发展。2026年4月，公司获得美国一家中大型机构投资者4500万美元融资且已全额到账。

更名后的FFR将彻底退出加密货币战略，转型为纯粹的具身智能机器人生态公司，覆盖研发、供应链、制造、销售、部署、数据及运营闭环。

FFR的商业模式设想覆盖机器人全生命周期，收入结构预计将从以EAI设备销售为主，逐步向EAI大脑与开发者平台、行业生产力解决方案、EAI数据工厂及相关服务转变，生态业务收入占比预计将显著提高。

资金安排方面，FFR计划采取里程碑式资本配置策略，包括分阶段开展后续股权融资、引入战略投资，并根据商业化、生产及运营里程碑安排债务融资。

值得注意的是，FFAI在新闻稿中提示，全部机器人产品依赖中国代工厂，并提示联邦政府存在禁止进口中国机器人产品的政策风险。公司已启动“Built in USA”加速计划，分三阶段推进美国本地化生产：第一阶段实现机器人本体和部分FCC合规部件的本地化采购；第二阶段实现机器人本体及合规部件在美国的组装生产；第三阶段实现机器人本体及部分FCC Covered list部件的美国本土制造。

从FFAI到FFR，这笔约2亿美元的全股票收购，实质上是贾跃亭体系内的一次资产重构。FFAI将机器人业务注入AIxC，以借壳方式实现机器人业务的独立上市，同时保留对FFR的控股权，将机器人业务的价值从汽车业务的估值中剥离出来，让市场给出独立定价。

FFAI机器人业务在不到一年时间内推出了24款产品、获得了FCC认证、实现了552台出货和超过30%的毛利率，这些进展构成了交易的基本面支撑。五年累计13万台的销量目标和2028年第三季度经营性现金流转正的预测，则勾勒出这条业务线的成长路径。

但2亿美元的估值处于赛道低位，552台的出货规模仍属小批量验证阶段，从半年114万美元营收到全年700万美元的预期意味着下半年需要大幅提速。