竟然有消费指数，两个月涨了30%...

今天，市场整体温度下降了一些。

但是对于消费板块来说，并没有什么感觉。

这不是因为市场冷暖切换不够剧烈，而是因为消费板块最近一直处于冰柜之中，没出来过。

比如，我们来看一下五月到目前为止，消费800指数的每天涨跌幅。

跌多涨少、跌跌不休、跌得让持有人生无可恋...

对于持有消费的投资人，最近特别要注意一件事情，就是千万不要和炒硬科技的朋友聊收益。

要是有朋友非哪壶不开提哪壶，我也教你一招。

你可以说，你炒的是下面两只消费指数。

01

近两月涨超30%的消费指数

但我整理了市面上消费指数后发现，还是有两只指数，表现相当亮眼。甚至自四月以来涨幅超过30%。

两只表现出色的指数分别是CS智消费（930648.CSI）和消费100（399364.SZ）。

在消费板块，恒生消费指数、800消费指数等多数主流传统指数都在逆风吃瘪的情况下，它们却顺利起飞翱翔。

这两只指数逆势大涨背后，是独特的指数编制规则以及由此带来的持仓结构差异。

由于这两只指数均采用派氏自由流通市值加权法，谁涨得多，谁的权重就自动变大；谁跌得多，谁的权重就自动变小。在近两年科技牛市中，科技行业权重逐渐上升。

而且，两只指数对成分股的行业限制都比较宽松。包括了电信业务、信息技术等行业。在编制规则确立时，也未对单一行业设置严格的权重上限。

从申万一级行业的权重分布来看，这两只指数虽有消费之名，但目前其第一大重仓行业均为电子，行业权重分别达61.89%和39.84%。

两只指数重仓企业都有很强的硬科技属性，主要权重股主要由立讯精密、东山精密、中芯国际等我们耳熟能详的科技制造企业构成，大多为从事半导体和消费电子行业的企业。相反，诸如美的集团和格力电器等我们传统印象中的消费股，在其中的数量和权重比较有限，在前十大重仓股中为数寥寥。

当硬科技板块走强时，科技成分股的上涨自然转化为指数的业绩弹性。四月以来，本轮硬科技板块行情中，CS智消费和消费100两只指数都走出了十分强势的单边上涨曲线。

这两只指数在市场上均有对应的基金产品跟踪，但是基金规模均不大。智能消费ETF博时（515920.SH）规模为0.94亿元。如果想要投资这只基金，需要关注它的流动性问题。

跟踪消费100指数的是天弘基金旗下的发起式基金：天弘国证消费100指数增强发起（010771.OF），这是一只场外基金，目前规模0.78亿元。

02

消费正在被科技重构？

在我们过往的印象中，消费板块往往就对应着白酒、食品、饮料这些领域，脑海中想到的就是茅台、海天、伊利这些。

不过，像我们每天日常购买使用的手机、电脑等产品，你说它算不算消费？其实也算。

顺着产业链向上推导，作为其核心原材料的半导体、通信设备以及AI算力硬件，这些上游硬科技企业，实际上深度参与并决定了现代消费的体验与升级。

我们日常生活中使用的各类电子产品，底层的物理支撑还是离不开芯片、通信设备等硬科技。

上文提到的两只指数其实也是消费，只是换了侧重点。

这种消费指数科技化的现象并非A 股独有，而是全球市场的共同趋势。

比如美股中代码为XLY的ETF，全称叫Consumer Discretionary Select Sector SPDR。顾名思义，它本来应该是一只可选消费领域的基金，可是如果仔细看它的权重股，会发现亚马逊和特斯拉两家企业，就占指数47%的权重。

虽然亚马逊和特斯拉两家企业有电商和电车业务，但是支撑它们股价的核心逻辑却在于云服务和自动驾驶领域的前景，这只ETF的消费内核也在深受科技发展的影响。

从当年的彩电、冰箱，到如今的智能终端与AI相关硬件，居民的消费需求正在更加紧密地与科技融合。传统消费的结构在变，而与技术迭代深度绑定的科技类消费比重正在客观上升。

近期两只科技含量高的消费指数的亮眼表现，并不等同于传统意义上的消费领域复苏，而是客观反映了这个科技向消费渗透的结构性变化。

对于我们普通投资者来说，面对消费领域指数工具，最关键的是要看清底层资产。多看一眼指数的重仓行业和重仓股，明确其究竟是侧重传统消费，还是与科技行业紧密结合。根据我们自身的风险偏好和行业判断，选择自己内心中意的投资标的。

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