半导体板块回调，后市怎么看？

2026年5月26日，上证指数收跌0.17%，创业板指涨0.54%。半导体、算力硬件产业链全线下挫，光刻机、CPO、存储器方向领跌。商业航天、特高压、AI应用、光伏题材跌幅靠前。有色金属、化工、券商板块走强，PCB、宇树机器人概念股活跃。市场逾4000股下跌。

消息面上，半导体行情的支撑仍在。据财联社，2026年全球半导体销售额预计达9750亿美元，同比增长26.3%；在AI的催化下，半导体行业有望从传统的“周期品”转变为“成长品”，业绩兑现或将持续。

2026年是国产AI算力基础设施投资元年，国内资本开支集中释放，半导体国产替代进程持续加速。据新华网报道，长鑫科技、长江存储等龙头企业加速扩产、开启上市流程，带动上游设备、材料、设计等全产业链需求持续旺盛。据东吴证券，2026年一季度中国半导体设备行业营收同比增长32%，归母净利润增速高达61%，利润增速是收入的近两倍，规模效应开始逐步兑现。5月25日，华为正式发布“韬（τ）定律”，提出以“时间缩微”替代摩尔定律的“几何缩微”，有望这一创新将国产半导体的预期从“追赶式替代”跃升至“技术范式创新”，打开了国内先进制程的扩产上限，或将推动板块从基于传统制程的估值转向先进封装等重构后技术方向的远期空间估值。

我们认为，作为科技板块中周期与成长共振的核心领域，半导体当前处于短期催化密集、长期逻辑坚实的阶段，业绩兑现度优于其他板块，伴随行业资本开支稳步推进，板块行情具备持续上行基础。尽管板块近日出现技术性回调，属于过热情绪后的短期兑现，但宏观基本面与政策支撑并未弱化。

总体来看，半导体与AI叙事深度绑定，短期驱动来自库存修复、存储涨价、国产替代提速，长期方向聚焦先进逻辑与先进存储国产突破。

根据最新一期的定期报告，金信精选成长混合聚焦于半导体国产替代方向，以半导体高端设备、光刻机关键零部件、高价值耗材等为核心的先进制程扩产链，可能是2026年A股半导体投资能见度最高的方向之一，有更多机会为市场贡献确定性和韧性。各位投资者朋友如果感兴趣，可以多多关注。

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