【开源商社|周视角】毛戈平新店落地香港，彩妆师李东田再创新品牌

来源：市场资讯

（来源：泽鹏商业观察）

摘要

毛戈平香港新店落地时代广场，个人彩妆师李东田进一步探索创立新品牌

毛戈平香港铜锣湾时代广场店近日开业，与2025年10月开业的尖沙咀海港城店形成“一城双店”格局，覆盖港岛与九龙两大核心商圈，在承接全球往来客流的同时深耕本地消费市场；同时，毛戈平美妆教育香港校区于2026年6月落地湾仔并开启试运营，依托香港古今交融、中西合璧的审美语境，为东方美学在国际舞台上获得更广泛的审美认同打下基础，在多元化土壤中积累审美经验，丰富美学表达。化妆品专柜零售与美妆教育协同构成品牌“体系化出海”的前站，未来品牌将持续加码港澳地区与海外市场投入。我们认为，毛戈平深化“品牌零售+美学教育”双轮驱动模式，进一步加强体系化与专业化能力，有望持续打开全球化发展空间。此外，中国彩妆师李东田宣布与女性美学专家霏崆崆联合创立新品牌FREE CRUSH，这是他继DONGTIAN彩妆之后创办的第二个个人彩妆品牌，该品牌已通过资质核验并成为2026中国国际时装周（秋季）指定彩妆品牌，以“以妆养肤”理念切入养肤彩妆赛道，并针对东方女性肤质进行色号调配，目前微信小店已上架18款商品，主价格区间为100-400元。

行业关键词：丝素蛋白、双妹旗舰店、古茗鲜享店、袁记云饺、自在便利店等

【丝素蛋白】专注丝素蛋白的生物原料公司迈迪生物正式投产。

【双妹旗舰店】上海家化旗下老字号化妆品品牌双妹全球旗舰店开业。

【古茗鲜享店】古茗首家“鲜享店”将于9月19日落户南京。

【袁记云饺】袁记云饺5.0新店型强化现制品类。

【自在便利店】全家首批第六代门店“自在”便利店在上海开业。

板块行情回顾

本周（9月7日-9月11日），商贸零售和社会服务指数分别报收1810.69点/7468.01点，分别下跌2.71%/下跌0.77%（同期上证综指累计下跌1.07%），在31个一级行业中分别位居第19/10位。商社各细分板块中，本周教育板块涨幅最大，2026年年初至今互联网电商板块跌幅最小。个股方面，本周桂林旅游（+49.1%）、国芳集团（+29.2%）、中百集团（+27.8%）涨幅靠前。

投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司

投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大生等，受益标的六福集团、周生生等；

投资主线二（零售电商）：关注零售调改和受益 AI 赋能、库存改善的跨境电商

龙头，重点推荐吉宏股份、华凯易佰、爱婴室等，受益标的希音国际、孩子王等；

投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和 AI 提效赋能服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等；

投资主线四（医美化妆品）：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。

风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

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周观点

毛戈平新店落地香港，彩妆师李东田再创新品牌

1.1、毛戈平香港新店开业，中国彩妆师李东田再创新品牌

毛戈平香港“一城双店”落地，零售与教育双轮驱动品牌发展。近日，毛戈平香港铜锣湾时代广场店开业，与2025年10月开业的毛戈平尖沙咀海港城店一同形成“一城双店”格局，覆盖港岛与九龙两大核心商圈，在承接全球往来客流的同时深耕本地消费市场，满足多元用户需求。与此同时，毛戈平美妆教育香港校区于2026年6月落地湾仔并开启试运营，依托香港古今交融、中西合璧的审美语境，为东方美学在国际舞台上获得更广泛的审美认同打下基础。香港门店与美妆教育的协同布局，构成毛戈平“体系化出海”纵深推进的前站，未来品牌将持续加码港澳地区与海外市场的战略投入。我们认为，毛戈平深化“品牌零售+美学教育”双轮驱动模式，进一步加强体系化与专业化能力，有望持续打开全球化发展空间。

中国彩妆师再创新品牌，FREE CRUSH以“以妆养肤”理念切入养肤彩妆赛道。近日，李东田宣布与女性美学专家霏崆崆联合创立新品牌FREE CRUSH，该品牌已通过资质核验，成为2026中国国际时装周（秋季）指定彩妆品牌，这也是继DONGTIAN彩妆之后，李东田创立的又一个彩妆品牌。FREE CRUSH提出“以妆养肤”理念，产品在实现妆效的同时融入多种养肤成分，并针对东方女性肤质进行色号调配，不做“国际配方平移”。目前品牌已开通微信和小红书官方账号，微信小店上架18款商品，涵盖香水彩妆、面部护肤及美妆工具，主价格区间为100-400元。

1.2、高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司

投资主线1：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的黄金珠宝品牌。高金价下行业持续分化，竞争关键从“渠道为王”转向“差异化产品+消费者洞察”；随着消费者、加盟商和商圈等产业链多方认知选择发生变化，也将推动行业新老品牌格局改变。建议关注在产品力、洞察力、营销力具备优势的黄金珠宝优质品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大福、周大生等，受益标的六福集团、周生生等。

投资主线2：关注调改变革的线下零售企业和AI赋能、库存改善的跨境电商龙头。线下零售转向质量深耕，超市、百货、母婴零售企业多维调改变革；线上跨境电商清库存周期进入尾声，进入AI精细化运营阶段。建议关注：（1）坚定推进调改、聚焦商品力与场景力提升的线下零售企业，重点推荐永辉超市、家家悦等；（2）积极探索加盟扩张、具备供应链与单店模型输出能力的母婴零售龙头，重点推荐爱婴室，受益标的孩子王等；（3）库存情况显著改善、受益AI全链路赋能提效的跨境电商龙头，重点推荐华凯易佰、赛维时代、吉宏股份等，受益标的希音国际等。

投资主线3：关注受益政策、出行复苏、体验消费升级和AI提效的服务消费企业。社服行业结构性机会显现，建议关注：（1）旅游酒店结构升级，体验文旅、入境游复苏共振，重点推荐长白山等；（2）人力资源服务与教育AI场景加速兑现，推动提效降本与服务升级，受益标的学大教育、科锐国际等；（3）免税从政策预期转向业绩兑现，受益标的中国中免等；（4）餐饮关注平价高频需求与会员运营，外卖补贴退潮后茶饮龙头强者更强，受益标的百胜中国、瑞幸咖啡等。

投资主线4：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端赛道的医美化妆品优质企业。消费端认知升级叠加高端消费本身韧性，释放“情绪、功效与高端”的溢价红利；产业端化妆品原料规范与医美税改合规共振出清，引领医美化妆品行业高质量重构。建议关注：（1）具备功效验证的国货美妆公司，重点推荐珀莱雅、巨子生物、贝泰妮、上美股份，受益标的敷尔佳等；（2）景气赛道高端美妆品牌，重点推荐毛戈平，受益标的林清轩；（3）内服外养及个护家清受益于“需求刚性+体验升级”的双轮驱动，重点推荐若羽臣、润本股份，受益标的上海家化等；（4）探索新场景需求的医美公司，重点推荐朗姿股份、爱美客、美丽田园医疗健康，受益标的锦波生物、四环医药等。

1.2.1、科笛-B：2026H1亏损收窄，商业化放量与管线兑现可期

2026H1归母净利润亏损收窄24.6%，降本增效推动亏损明显收窄。公司发布业绩公告：2026H1实现营收0.63亿元（同比-5.4%，下同）、归母净利润-1.80亿元（亏损收窄24.6%），整体亏损明显收窄。公司后续伴随核心产品商业化持续推进及产品结构优化，盈利能力有望逐步改善。

两款核心产品渠道持续拓展，CU-30101获批丰富商业化矩阵。产品端，CU-40102（外用非那雄胺喷雾剂）及CU-10201（外用4%米诺环素泡沫剂）自2025年10月下旬商业化以来持续放量；CU-30101（局部外用利多卡因丁卡因乳膏剂）于2026年5月获批上市，公司正积极筹备商业化，有望进一步切入表皮麻醉场景并丰富产品矩阵。营销端，公司线上线下营销并重，已建立覆盖多省份的专职销售团队，两款核心产品已拓展至数百家公立及民营医院、院边药房、头部连锁植发机构，并进入天猫、京东等电商平台；2026年618期间，纷永维位列京东“外用式脱发白发用药榜”第一，安佐清位列“100元以上痤疮用药热卖榜”第三，品牌认知和渠道渗透持续提升。

在研管线稳步推进，毛发+医美布局打开长期成长空间。研发端，多条重点管线持续取得进展：（1）CU-20101注射用A型肉毒毒素治疗中重度眉间纹III期临床于2026年1月取得积极顶线结果，并于4月完成III期临床试验；（2）CU-40104外用度他雄胺于2026年3月获国家药监局临床试验默示许可，进一步完善雄激素性脱发产品矩阵；（3）CU-20401重组突变胶原酶已完成颏下脂肪堆积II期临床，疗效及安全性表现良好，预计2028年获批商业化。公司已形成覆盖毛发疾病、皮肤疾病、表皮麻醉及局部脂肪管理的多元产品布局，伴随成熟产品商业化推进及医美管线陆续落地，长期成长空间有望持续打开。

详见开源证券2024年3月7日首次覆盖报告《科笛-B（2487.HK）：深筑研发+消费双壁垒，打造领先一体化皮肤学平台》和2026年9月2日信息更新报告《科笛-B（2487.HK）：2026H1亏损收窄，商业化放量与管线兑现可期》等。

1.2.2、朗姿股份：2026H1经营质量持续改善，医美与女装协同成长

2026H1营收同比增长12.1%，扣非归母净利润实现高增。公司发布半年报：2026H1实现营收32.08亿元（同比+12.1%，下同）、归母净利润1.11亿元（-59.9%）、扣非归母净利润1.84亿元（+35.3%）；单2026Q2实现营收16.00亿元（+15.2%）、归母净利润0.62亿元（-65.3%）、扣非归母净利润1.10亿元（+74.4%），交易性金融资产公允价值变动扰动归母净利润。公司医美业务稳健增长，女装线上化推进带动主业经营质量改善。

三大业务稳健增长，医美盈利改善、女装线上占比持续提升。2026H1（1）医美：实现营收16.19亿元（+15.0%）、毛利率59.50%（+4.8pct）；分类型看，手术/非手术类项目分别实现营收1.60亿元（-17.4%）/14.59亿元（+20.1%）；分品牌看，米兰柏羽/晶肤/韩辰/五洲/雅美分别实现营收8.29/2.65/2.33/0.92/1.01亿元，同比+13.1%/+10.4%/+16.8%/+4.6%/+31.1%。（2）女装：营收11.21亿元（+13.4%）、毛利率65.36%（+0.2pct），公司持续发力电商，线上占比进一步提升至55.58%（+9.3pct）。（3）婴童：营收4.48亿元（+2.99%）、毛利率64.09%（+1.7pct）。盈利方面，综合毛利率62.16%（+2.5pct），其中线上业务毛利率64.92%（-0.3pct）。费用方面，销售/管理/研发费用率分别为40.1%/8.3%/1.7%，同比分别-0.1/+0.2/-0.2pct，整体费用率保持稳定。

医美全国化布局持续深化，女装新零售与童装品牌升级协同推进。医美：截至2026H1公司拥有46家医疗美容机构，持续推进多品牌协同、标准化运营及医疗能力建设，叠加非手术项目较快增长，内生提效与全国化布局并进。女装：持续推进线上线下融合，完善全域新零售体系，通过小红书、抖音、微信等平台强化内容及用户运营，提升品牌影响力与渠道效率。婴童：持续巩固韩国市场优势，推进“ETTOI爱多娃”高端童装品牌发展，阿卡邦盈利能力改善，多品牌协同推动业务提质。

详见开源证券2022年12月16日首次覆盖报告《朗姿股份（002612.SZ）：内生外延双轮驱动，区域医美龙头加速全国化布局》和2026年8月31日信息更新报告《朗姿股份（002612.SZ）：2026H1经营质量持续改善，医美与女装协同成长》等。

1.2.3、中国黄金：中报业绩承压，关注渠道优化和高端化、国际化推进

公司2026H1营收同比-19.9%，归母净利润同比-12.4%。公司发布中报：2026H1实现营收249.00亿元（同比-19.9%，下同）、归母净利润2.79亿元（-12.4%）；单2026Q2实现营收95.55亿元（-52.5%），归母净利润1.16亿元（-37.2%）；此外拟每股派息0.09元。公司作为业内央企，通过优化渠道结构和布局高端化、国际化有望稳步修复。

上半年公司黄金产品表现承压，综合毛利率下滑。分产品看，2026H1公司黄金产品/K金珠宝类产品/品牌使用费/管理服务费分别实现营收244.3/0.2/0.7/1.0亿元，同比-20.5%/-56.1%/-64.9%/+46.3%；黄金产品表现承压。盈利能力方面，2026H1公司综合毛利率为2.6%（-1.9pct），净利率为0.9%（-0.1pct），毛利率显著下滑。费用方面，销售/管理费用率分别为0.9%/0.4%，同比分别+0.3pct/+0.1pct。

渠道优化推进，高端化与国际化布局持续拓展。（1）渠道：2026H1公司净关闭门店324家（加盟净关323家，直营净关1家），期末门店总数达2987家，加盟渠道优化调整，渠道结构持续改善；迭代升级自有线上平台“中国黄金 APP”，新增线上购金、邮寄回购功能。（2）高端化：加快高端化布局，与华润万象签订战略合作协议，加盟高端形象店入驻长沙 IFS国金中心；高端文化品牌金叙顺利完成立项工作，首家线下试点店落地北京王府中环。（3）国际化：公司持续推进数字化与国际化布局，公司完成中金珠宝国际（海南）有限公司境外直接投资备案，顺利注册设立中金珠宝（香港）有限公司，完成境外业务主体搭建工作。

详见开源证券2023年2月6日首次覆盖报告《中国黄金（600916.SH）：全产业链布局黄金龙头，培育钻石打开新成长空间》和2026年8月31日信息更新报告《中国黄金（600916.SH）：中报业绩承压，关注渠道优化和高端化、国际化推进》等。

1.2.4、赛维时代：服饰增长亮眼，非服库存出清与AI提效持续推进

公司2026H1营收同比+16.0%，归母净利润同比-2.1%。公司发布中报：2026H1实现营收62.01亿元（同比+16.0%，下同）、归母净利润1.66亿元（-2.1%），单2026Q2实现营收34.81亿元（+20.6%）、归母净利润1.23亿元（+0.8%）。我们认为，公司服饰主业保持较快增长，后续伴随非服业务拖累减弱、费用效率提升，盈利能力有望进一步修复。

服饰主业占比提升，非服库存压力持续缓解。分品类看，2026H1公司服饰配饰/非服饰配饰/物流服务分别实现营业收入50.32/8.53/2.95亿元，分别同比分别+28.1%/-17.9%/-15.5%，服饰收入占主营业务收入比重提升至81.4%，其中家居服/男装/女装/内衣/运动服饰销售额分别为
12.70/12.45/12.24/5.39/3.48亿元，分别同比+23.6%/+20.2%/+56.9%/+17.7%/ +61.7%，女装及运动服饰表现亮眼；存货方面，2026H1末公司存货为14.72亿元，其中2026H1末非服库存由2024年高点8.25亿元下降至2.74亿元，多数产品线库存已回归健康合理区间。盈利能力方面，2026H1公司毛利率为42.7%（-1.8pct），主要受非服品类清理及部分商品降价影响；销售/管理/财务费用率分别为34.1%/1.9%/0.7%，分别同比-2.5pct/-0.2pct/+1.1pct，销售费用率明显下降；资产减值损失1.04亿元、汇兑损失0.36亿元，对利润形成阶段性拖累。

坚持品牌化战略，AI赋能运营提效并积极推进多元渠道及海外供应链布局。公司坚持品牌化战略，持续将数字化、标准化底层能力复用于服饰细分品类，推动品牌矩阵扩张，截至2026年6月公司多款产品稳居Amazon细分品类前五。公司同时推进AI在产品开发、供应链及运营环节的全链路应用，提升新品开发、库存管理及营销投放效率；渠道端积极探索多平台及线下布局；供应链端已在越南建成自有工厂并储备东南亚核心供应商，持续增强全球供应链韧性。

详见开源证券2024年8月21日首次覆盖报告《赛维时代（301381.SZ）：跨境电商服饰赛道龙头，技术驱动品牌扬帆出海》和2026年8月28日信息更新报告《赛维时代（301381.SZ）：服饰增长亮眼，非服库存出清与AI提效持续推进》等。

1.2.5、潮宏基：加盟业务发展良好，高端渠道突破升级、国际化推进

2026H1归母净利润同比+27.4%，利润增速高于收入。公司发布中报：2026H1实现营收43.74亿元（同比+6.7%，下同）、归母净利润4.22亿元（+27.4%）；单2026Q2实现营收18.76亿元（+1.4%）、归母净利润1.58亿元（+11.4%）；此外拟每股派息0.20元。我们认为，公司洞察力、产品力突出，品牌势能提升和国际化有望推动持续成长。

时尚珠宝品类销售较好，加盟业务发展快，毛利率明显提升。分产品看，2026H1公司时尚珠宝/传统黄金分别实现营收23.3/17.3亿元，同比+16.8%/-5.7%；分渠道看，自营/加盟代理/网络渠道分别实现营收9.3/25.3/5.5亿元，同比-17.6%/+14.2%/+7.4%，毛利率分别为44.9%（+13.3pct）/22.7%（+3.5pct）/20.8%（+0.8pct）。盈利能力方面，2026H1公司综合毛利率为27.4%（+3.6pct），毛利率有所提升，销售/管理/财务费用率分别为9.7%（+0.4pct）/1.5%（-0.1pct）/0.5%（+0.1pct），费用支出相对稳定。

围绕“聚焦主业、1+N品牌、全渠道营销、国际化”打造核心战略。（1）渠道扩张：公司2026H1珠宝业务净增14家门店，期末门店总数达到 1682家，继续逆势净开店；此外公司高端店型“非遗工艺馆”已进驻上海IFC、成都万象城等6个核心商圈，有力强化当代东方珠宝的差异化定位与高端品牌形象。（2）产品升级：继续丰富非遗花丝、时尚串珠、IP联名及古法金镶嵌与精品黄金四大核心产品矩阵，品牌花丝印记产品焕新升级，高工艺精品黄金持续出圈。（3）品牌扩圈：公司持续举办活动实现破圈，一城一非遗活动总曝光破3亿。（4）国际化：公司2026H1在东南亚地区新增3家门店，继续加大海外布局；在深入洞察海外消费者偏好基础上，强化产品本地化创新，推出融合当地元素的“臻金·大鹏金翅”等系列，扩大非华人客群占比，为全球化发展筑牢根基。

详见开源证券2022年3月7日首次覆盖报告《潮宏基（002345.SZ）：东方时尚珠宝龙头品牌，发力加盟扩张驱动高成长》和2026年8月28日信息更新报告《潮宏基（002345.SZ）：加盟业务发展良好，高端渠道突破升级、国际化推进》等。

1.2.6、老铺黄金：金器高增、门店优化成效渐显，关注海外布局发力

事件：公司2026H1营收同比+60.3%，归母净利润同比+88.2%。公司发布业绩公告：2026H1营收198.08亿元（同比+60.3%，下同）、归母净利润42.67亿元（+88.2%）；经营性现金净额20.08亿元（2025H1净额-22.15亿元），现金流显著改善；此外拟每股派息18.02元，分红率74.6%。我们认为，公司品牌势能持续强化，门店优化及海外渠道拓展加速推进，长期成长空间可期。

金器销售三位数增长，线上放量与高端客群扩容驱动增长。产品端：公司持续推进产品创新与迭代升级，核心特色产品矩阵进一步丰富，截至2026H1，公司已创作超过2600项原创作品，此外，2026H1公司金器销售同比实现三位数百分比增长，高端产品需求持续释放。渠道端：2026H1线上平台实现收入44.00亿元（+171.9%），线下门店实现收入154.09亿元（+43.5%），单个商场平均销售业绩超5亿元，公司中国内地单个商场店效、坪效在全球奢侈品集团中继续排名第一。品牌端：截至2026H1公司忠诚会员73万人，较2025年底增加12万人，且公司消费者与路易威登、爱马仕等国际五大奢侈品牌消费者平均重合率提升至2026年8月的84.6%，未来伴随高客运营能力持续强化、会员复购率进一步提升，客户粘性有望持续增强、品牌高端定位进一步强化。

国内进入落位升级新阶段，海外持续推进渠道拓展、收入同比翻倍。（1）国内：截至2026H1公司较2025年6月末新入驻6家商业中心、优化扩容9家门店，2026年计划优化门店10-12家，门店优化进入“落位升级”新阶段。（2）海外：2026H1境外收入33.17亿元（+107.8%），收入占比提升至16.7%，澳门巴黎人、香港IFC等高端商业中心陆续落地，品牌在境外核心商圈的覆盖度和影响力进一步提升，伴随后续境外市场持续拓展，海外渠道有望继续贡献增量。

详见开源证券2025年1月9日首次覆盖报告《老铺黄金（6181.HK）：高端中式黄金执牛耳者，“高筑墙、广积粮、缓称王”》和2026年8月27日信息更新报告《老铺黄金（6181.HK）：金器高增、门店优化成效渐显，关注海外布局发力》等。

1.2.7、珀莱雅：2026H1多品牌矩阵持续拓展，花知晓并表打开增量

事件：2026H1归母净利润同比+46.3%，主要来自花知晓股权重估收益。公司发布中报：2026H1实现营收53.75亿元（同比+0.2%，下同）、归母净利润11.68亿元（+46.3%）、扣非归母净利润6.64亿元（-13.8%）；2026Q2实现营收30.69亿元（+2.2%）、归母净利润8.01亿元（+96.3%），利润端增长主要来源于花知晓股权重估收益。

原色波塔增长亮眼，洗护保持增长势能，降本增效下毛利率提升。分品牌，2026H1珀莱雅实现营收36.92亿元（-7.2%），彩棠/OR/悦芙媞/原色波塔/惊时分别实现营收5.51/4.77/1.75/3.13/0.82亿元，同比分别-21.9%/+70.8%/+5.0%/+222.2%/+103.5%，第三梯队品牌高增。分品类，护肤类/美容彩妆类/洗护类分别实现营收39.10/8.97/5.60亿元，同比分别-6.9%/+7.2%/+75.0%。分渠道，线上/线下营收分别为50.88/2.79亿元，同比分别-0.4%/+13.3%，线下增速亮眼。盈利能力方面，毛利率74.3%，同比+0.9pct，主要系降本增效。销售/管理/研发费用率同比分别+3.5pct/+1.1pct/+0.1pct。

产品端持续密集推新，多品牌、多渠道协同发展。产品：2026H1公司推新密集，珀莱雅围绕抗老、修护、防晒、美白四大品类布局，高端线蕴白系列618表现亮眼，预计下半年核心系列大单品迭代有望带来增量；彩棠扩充多肤质细分新品；原色波塔眼线胶笔、波浪染眉膏等核心单品增色或升级，同类销量保持领先；OR跨境线推出防脱精华、喷雾等。品牌：各品牌战略定位清晰，618期间多个子品牌GMV增长显著，全渠道OR/原色波塔/惊时分别同比增长50%/170%/77%。渠道：线下正式进驻OTC渠道，出海战略稳步推进，预计11月在美国发售核心单品。花知晓：5月增持后股权达到实控比例，花知晓差异化补齐彩妆板块、成为海外布局重要品牌资产，有望增厚公司业绩。

详见开源证券2021年12月8日首次覆盖报告《珀莱雅（603605.SH）：大单品、多渠道逻辑检验，国货美妆龙头扬帆起航》和2026年8月26日信息更新报告《珀莱雅（603605.SH）：2026H1多品牌矩阵持续拓展，花知晓并表打开增量》等。

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零售社服行业动态追踪

2.1、行业关键词：丝素蛋白、双妹旗舰店、古茗鲜享店、袁记云饺、自在便利店等

【丝素蛋白】专注丝素蛋白的生物原料公司迈迪生物正式投产

9月5日消息，广东迈迪生物科技开业盛典暨粤港澳大湾区丝素蛋白产业化投产启动仪式在珠海启幕。迈迪生物专注丝素蛋白及衍生品的研产销，拓宽功效型化妆品原料赛道。（来源：FBeauty未来迹公众号）

【双妹旗舰店】上海家化旗下老字号化妆品品牌双妹全球旗舰店开业

9月7日消息，上海家化百年化妆品品牌双妹开出上海西摩公馆旗舰店，发布全新一代玉容霜与玉容油，重述“东情西韵”价值体系。（来源：FBeauty未来迹公众号）

【霸王茶姬茶叶蛋】霸王茶姬上线单价5元白雾红尘茶叶蛋

9月7日消息，霸王茶姬上海7家门店上线“白雾红尘茶叶蛋”，用招牌大红袍茶汤慢煮，单点5元一颗，在9月7日到9月21日可搭正价饮品2.5元换购，早市套餐有8折优惠。（来源：零售圈公众号）

【开羊节】京东生鲜携手新疆阿勒泰举办开羊节

9月8日消息，京东生鲜携手阿勒泰举办京东第一届“开羊节”启动仪式暨产销大会，拓宽阿勒泰羊等特色农牧产品全国销售渠道。（来源：职业零售网公众号）

【阿里巴巴B2B】阿里巴巴打通国内批发平台1688与阿里国际站B2B业务

9月8日消息，阿里巴巴调整B2B业务架构：国内批发平台1688与跨境B2B平台阿里国际站实现打通并整体运营。本次调整旨在通过AI技术打通国内与国际市场，实现“一盘货做全球生意”。（来源：零售圈公众号）

【古茗鲜享店】古茗首家“鲜享店”将于9月19日落户南京

9月8日消息，古茗全国首家“鲜享店”于9月19日落户南京雨花万象天地，主打新鲜现制、体验升级、更高品质、更强场景感。12-14日快闪活动先行开启，推出全新手工意式冰淇淋系列“古拉朵”。（来源：零售圈公众号）

【FREE CRUSH】中国知名彩妆大师李东田创立全新彩妆品牌FREE CRUSH

9月9日消息，中国知名彩妆大师李东田与女性美学专家霏崆崆联合创立全新品牌FREE CRUSH。品牌以“你的气色真好”为核心理念，针对东方女性黄皮肤底调配专属色系，并提出“以妆养肤”理念。（来源：中国化妆品公众号）

【乔雅登】艾尔建美学旗下乔雅登®质颜®眶下凹陷适应症正式获批

9月10日消息，艾尔建美学旗下乔雅登®质颜®获纠正眶下凹陷适应证，也是国内具备最久唇部适应症临床应用的透明质酸产品。（来源：医美行业观察公众号）

【袁记云饺】袁记云饺5.0新店型强化现制品类

9月10日消息，袁记云饺推出5.0新店型，扩充烧麦、卤味、糖水、茶饮、咖啡和酒水等产品，同时强化现制感。（来源：袁记云饺公众号）

【毛戈平】毛戈平香港铜锣湾时代广场店开业

9月10日消息，毛戈平香港铜锣湾时代广场店开业，与九龙尖沙咀首店形成区位与客群的双向互补：一面承接全球往来客流，一面深耕本地消费市场，实现了对九龙与港岛两大商圈的覆盖。（来源：毛戈平IR公众号）

【自在便利店】全家首批第六代门店“自在”便利店在上海开业

9月10日消息，全家第六代门店“自在”便利店首批四店在上海同步开业（新南路店、古恩路店、梅园路店、澳门路店），延续“一日五餐”全时段生活厨房定位，热气小灶、湃客咖啡角、鲜卤味专区等全面升级。（来源：职业零售网公众号）

【新鲜健康食品7.0门店】良品铺子以新鲜健康食品7.0门店入局新鲜零食赛道

9月12日消息，良品铺子新鲜健康食品7.0门店于武汉开业。新店以现烤、冷卤、烘焙和现制饮品为主要特色，将冷链短保的新鲜健康食品引入休闲零食消费场景。（来源：职业零售网公众号）

2.2、大事提醒：关注多家公司业绩发布会等

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零售社服行情回顾

本周（9月7日-9月11日）A股下跌，商贸零售和社会服务指数分别下跌2.71%/下跌0.77%。本周上证综指报收3888.11点，周累计下跌1.07%；深证成指报收13471.26点，周下跌0.34%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为通信、建筑材料和综合。具体看，商贸零售和社会服务指数本周分别报收1810.69点/7468.01点，分别下跌2.71%/下跌0.77%，在所有一级行业中分别位列第19/10位。2026年年初至今，上证综指累计下跌2.03%，商贸零售指数累计下跌25.26%，社会服务指数累计下跌14.79%。

零售社服各细分板块中，教育板块本周涨幅最大；2026年年初至今，互联网电商板块跌幅最小。在零售社服行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、互联网电商、教育、专业连锁、百货、品牌化妆品、酒店餐饮、商业物业经营、钟表珠宝和旅游及景区10个细分板块）中，本周1个子板块上涨，教育板块上涨，周涨幅为3.01%；2026年全年来看，互联网电商板块年初至今累计下跌13.54%，在各细分板块中跌幅最小。

零售社服个股方面，本周桂林旅游、国芳集团、中百集团涨幅靠前。本周零售社服行业主要142家上市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有29家公司上涨、110家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是桂林旅游、国芳集团、中百集团，周涨幅分别为49.1%、29.2%和27.8%，本周跌幅靠前公司为陕西旅游、米奥会展、君亭酒店。

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风险提示

（1）消费复苏不及预期：社会消费与宏观经济密切相关，若经济增长放缓，消费者购买力、信心下滑，消费需求受到抑制，则零售终端销售也将承压；

（2）竞争加剧：若行业竞争加剧，销售费用投入、价格战等可能影响公司盈利；

（3）政策风险：反垄断等政策出台，监管趋严影响企业部分经营活动等。

研报首次发布时间：2026.09.13

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相关研究成果

开源零售社服研究团队

开源证券零售社服研究团队，深度覆盖黄金珠宝、零售电商、医美化妆品、消费者服务等板块。

团队负责人黄泽鹏，2016-2018年新财富最佳分析师评选中小市值第一名团队核心成员，2019年加盟开源证券，2020-2025年Wind零售行业金牌分析师，2023-2025年新浪财经金麒麟菁英分析师、东方财富choice最佳分析师、21世纪金牌分析师，2025年证券时报（新财富）“最具潜力分析师”等。

希望用我们的勤奋和专业，为您提供前沿、深度的商业观察视角。

黄泽鹏 团队负责人、首席研究员

huangzepeng@kysec.cn；

证书编号：S0790519110001

李昕恬 研究员

lixintian@kysec.cn；

证书编号：S0790526030002

姚 响 联系人

yaoxiang@kysec.cn；

证书编号：S0790126070042

杨 爽

yangshuang@kysec.cn；

证书编号：S0790126050017