一天一亿！温州老板靠“短袖生意”赚疯了

2025年，比音勒芬上装产品毛利率达到81.1%，下装和外套毛利率分别达到76%和72.3%。

出品|读商时代

责编|李晓燕

在中国服装行业，很少有人能把一件T恤卖到1500元以上，更少有人能把T恤卖成一门年入40多亿元、毛利率超过75%的生意，但比音勒芬做到了。

2026年5月16日比音勒芬首届T恤节上，当天公司T恤和POLO衫单日销售额突破1亿元。2026年一季度，这家被外界称为“衣中茅台”的公司实现营收15.22亿元，同比增长18%；归母净利率回升至25.4%。按季度收入测算，其单日平均销售额超过1600万元。

而这一切的起点，来自温州商人的一次“逆势下注”。

20多年前，当大多数中国服装企业还在男装、休闲装、大众服饰赛道厮杀时，华伦天奴、圣罗兰代理商谢秉政把全部筹码押向了一个当时几乎没人关注的细分市场——高尔夫服饰。如今，这家公司已经连续九年拿下国内高尔夫服装市场综合占有率第一的位置，并试图从一家高尔夫服饰企业，进化为一个横跨高端商务、户外运动、轻奢时尚和功能鞋履的多品牌集团。

温州人谢秉政的逻辑很简单——大众市场拼规模，高端市场拼认知。

2025年，公司上装业务实现收入19.2亿元，占总营收的44.5%，是最核心的收入来源。外套业务贡献12.7亿元收入，占比接近三成。换句话说，公司超过七成收入都来自上装和外套两大核心品类。而支撑这一收入结构的，正是“小领T”“冰爽T”等超级单品战略。

相比销售规模，更让资本市场关注的是其盈利质量。2025年，比音勒芬上装产品毛利率达到81.1%，下装和外套毛利率分别达到76%和72.3%。这样的数字不仅远高于国内大多数男装企业，甚至已经接近部分国际奢侈品牌水平。作为对比，同期国内主流运动品牌毛利率大多维持在50%至60%区间。

与此同时，比音勒芬打破了高端品牌“线上必然低价”的行业惯例。2025年，比音勒芬线上收入达到4.5亿元，同比增长71.5%，收入占比首次突破10%。更值得关注的是，线上毛利率已经提升至76.6%，几乎追平直营渠道。

高毛利离不开品牌定位。根据行业调研数据，目前高尔夫服饰消费者中男性占比接近七成，26岁至45岁的中青年群体占据主导地位，而月收入8万元以上的人群占比超过六成。这意味着比音勒芬面对的并不是大众消费市场，而是一群对价格并不敏感、更加关注品质、身份认同和生活方式表达的消费者。

这种客群结构决定了公司拥有远超行业平均水平的定价权。

但如果只有营销，无法支撑长期增长。2020年到2025年，比音勒芬的研发投入从6480万增长到了1.377亿。期间，公司在广州与巴黎建立双研发中心体系，将设计能力与国际时尚资源进行联动整合。截至目前，公司累计专利数量已超过200项，并逐步搭建起以功能性面料与应用技术为核心的BIEMTECH科技体系，围绕防晒、透气、抗皱以及抗变形等核心穿着需求，对产品性能进行持续迭代与强化。与此同时，公司还针对亚洲消费者的体型特征进行系统性研究，开发出专属的专利版型设计，以解决传统欧美版型Polo衫在中国消费者身上普遍存在的肩宽不适配、版型松垮或活动受限等问题，从结构层面提升穿着体验。

这些持续性的技术与设计投入，为其高端定位提供了更为坚实的底层支撑。

不过，谢秉政显然并不满足于做一家高尔夫服饰公司。

因为高尔夫终究是一个相对有限的市场。即便做到行业第一，增长天花板依然存在。于是过去几年，比音勒芬开始从单一品牌向多品牌集团转型。一方面，公司通过主品牌向生活方式和户外场景延伸，将原本服务于球场的产品推向更广阔的商务通勤和城市休闲场景；另一方面，通过收购CERRUTI 1881、KENT&CURWEN等国际品牌，切入高端商务和轻奢市场，同时引入OOFOS和SNOW PEAK等品牌，布局运动恢复和户外消费赛道。

财通证券最新研报预计，比音勒芬2026年线上渠道高增、直营渠道单店店效提升以及加盟渠道增速改善，总收入增速有望回升至15.4%。2026-2028年随着线上渠道占比提升（高毛利）、直营渠道产品结构优化（高端线占比提升），公司综合毛利率稳步回升至75.2%-75.6%，长期维持在75%以上的行业高位。