不止看收益，私募抗波动能力大比拼！

今年以来，A股市场的波动依然不小，对于私募投资者而言，单纯看收益率已难以衡量一只产品的真实持有体验。在市场出现阶段性调整时，净值波动小一点，也慢慢成为不少投资者关注的重点。

然而，不同私募策略在市场波动中的表现也存在明显差异。有的策略进攻性较强、有的策略则更加注重风险控制。那么，在市场经历一轮轮震荡之后，有哪些私募策略展现出了更稳定的“抗波动能力”？

私募排排网数据显示，截至8月28日，有业绩显示的5977只产品(剔除债券策略)，今年来波动均值为26.38%，其中以股票投资为主的量化多头和主观多头，年内波动均值均达到了30%。

经历了7月份的巨大波动后，今年来波动表现控制在20%以下的策略，分别有：CTA策略、宏观策略、市场中性策略、套利策略、期权策略。

CTA策略—“危机中的阿尔法”

CTA策略（量化CTA+主观CTA）——交易大宗商品和期货，无论上涨还是下跌，只要走出趋势就更容易赚钱，在股市暴跌时可以通过捕捉下跌趋势，进而逆势获取正收益，也被誉为“危机阿尔法”。

私募排排网数据显示，截至8月28日，有业绩显示的675只CTA策略产品，今年来收益均值为9.70%，今年来波动均值为17.98%。其中，今年来收益和波动均优同类平均的CTA产品共有118只。

(产品展示规则：成立需在3年及以上，同一私募旗下多只CTA产品，仅选取收益最高的参与展示，剔除0-5亿私募旗下产品，下同)。

收益角度来看，嘉鸿基金高嘉彬管理的“嘉鸿合盈10号”今年来收益高达**%，表现较为亮眼，产品今年来波动率为**%。

[应监管要求，私募基金不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用**替代。（**仅作内容遮挡，不代表收益大小或者字符数量。）]

据悉，公司的投资理念是将稳定投资作为最重要的投资理念，将投资的评估放在首位；公司投资以长线投资为主，不会因短期的市场波动频繁调仓，不过多追逐短期的市场热点。

波动控制来看，杭州嘉合杉升私募王汉君管理的“嘉合杉升聚变壹号”今年来收益为**%，产品波动率为**%，表现较为突出。基金经理王汉君拥有15年以上商品领域投资经验，在黑色、农产、软商品等板块交易经验丰富，对产业逻辑有较强的洞察力。

百亿私募中，远澜基金王凯管理的“远澜红枫1号”今年来收益高达**%，表现较为亮眼，产品今年来波动率为**%。远澜基金专注于从事私募量化交易，在CTA量化，股票alpha，市场择时，宏观和产业基本面量化等方面积累了丰富的经验和技术。

市场中性策略—市场涨跌跟我无关

股票市场中性策略通过多空对冲，彻底剥离Beta波动，靠纯粹的选股Alpha穿越牛熊：这是一种经典“绝对收益”策略，在市场大起大落时，净值曲线反而相对平滑。

私募排排网数据显示，截至8月28日，有业绩显示的184只股票市场中性策略产品，今年来收益均值为3.65%，今年来波动均值为10.67%；其中，今年来收益和波动均优同类平均的产品共有58只。

收益角度来看，玉数投资赵俊辰管理的“玉数涵瑞六号”今年来收益高达**%，表现较为亮眼，今年来波动率为**%。值得关注的是，公司规模5月份还只是10-20亿范围，7月份规模已经增长到50-100亿。

据悉，公司核心团队出自 Squarepoint、高盛、摩根大通等国际顶尖机构，高频经验丰富，自带成熟的交易基因和风控体系。T0中性是公司成立最久的策略线，收益来源于T0交易与基差套利，适合作为低波稳健型底仓配置。

百亿私募中，鲁民投基金刘波管理的“鲁民投量化对冲二号”今年来收益为**%，表现较为亮眼，产品今年来波动率为**%。

鲁民投基金是山东省级民营资本平台孵化的量化私募，2026年4月新晋百亿。公司执行董事兼首席投资官刘波，拥有近十年量化投资经验，具有丰富的量化产品策略研究水平及深厚的计算机工程技术能力，深谙国内资本市场运行规律。

蒙玺投资李骧管理的“蒙玺分形2号”今年来收益为**%，今年来波动率仅为**%。 该产品成立于2019年5月27日，采用自建底仓的方式，对沪深300成分股进行跟踪复制，底仓超额完全来源于每日对持有的股票进行交易，对冲方式为股指期货。截至2026年8月31日，成立以来年化收益约为**%，最大回撤仅为**%，夏普比率超**。

2016年，李骧创立了蒙玺投资，2025年公司跃升至百亿管理规模，并进一步突破200亿元。李骧将技术视为公司的信仰，创立之初，公司自建了行业前沿的低延迟交易系统，奠定了技术护城河。近年来，公司保持了上亿级别的IT投入 。

此外，盛冠达私募贺璞管理的“盛冠达时代匠心19号”今年来收益为**%，今年来波动率为**%，表现较为出色。基金经理贺璞是公司 Alpha策略负责人，本科毕业于清华大学电机系，硕士博士毕业于美国哥伦比亚大学 ，研究方向为金融工程与机器学习。他曾就职于Two Sigma Investments 美国纽约总部，负责量化Alpha策略研究，2025年加盟盛冠达，现全面负责股票Alpha策略。

宏观策略—什么都能投的“全能型选手”

宏观策略是一个“大仓库”——股票、债券、商品期货、外汇，什么都能投，什么工具都能用（做多、做空、杠杆、衍生品）。当股市环境不好，就可以切换到债市、商品或外汇中去。因为视野足够广阔，所以它从来不缺“避风港”。

私募排排网数据显示，截至8月28日，有业绩显示的331只宏观策略产品，今年来收益均值为6.60%，今年来波动均值为20.18%；其中，今年来收益和波动均优同类平均的产品共有66只。

收益角度来看，观理基金刘洋管理的“观理传承壹号”今年来收益高达**%，表现较为亮眼，今年来波动率为**%。观理基金以主观宏观对冲策略为主，深耕宏观对冲领域，其投资目标为“持续为客户创造价值，力争实现财富长期可持续增长”。

观理基金核心团队由何国坚、陈潜、刘洋三位资深金融从业者组成。投资总监何国坚深耕宏观对冲与贵金属周期研究，拥有二十余年金融从业经验；总经理陈潜具备公募、私募多机构全流程产品管理能力；副总经理刘洋擅长高净值客户资产配置与财富服务。

波动控制来看，在赢基金徐清翊管理的“在赢元亨一号”今年来收益为**%，产品波动率仅为**%，表现较为突出。

期权策略—给组合上“保护”

期权策略通过买卖期权合约，既能为组合上“保护”，也能在恐慌中卖出“波动率”获利，涨跌之间双向保护。当市场平稳时，策略通过卖出期权赚取时间价值；当市场急跌时，提前买入的看跌期权大幅升值，对冲掉股票端的损失。

私募排排网数据显示，截至8月28日，有业绩显示的114只期权策略产品，今年来收益均值为4.35%，今年来波动均值为9.86%；其中，今年来收益和波动均优同类平均的产品共有38只。

百亿私募中，正瀛资产李彧管理的“正瀛权智1号”今年来收益高达**%，表现较为亮眼，今年来波动率为**%。李彧曾在2014年-2018年担任永安期货期权总部策略主管、2018-2019年在永安资本期权做市交易主管，在期权系统设计和开发、量化策略研究和交易领域有丰富的经验。

波动控制来看，国优(天津)私募韩东箭管理的“国优卷柏稳健对冲7号”今年来收益为**%，产品波动率仅为**%，表现较为突出。

套利策略—赚“价格差”的小钱

套利策略是从定价误差中攫取确定性收益机会，波动率堪比“私募中的现金替代”；套利策略的收益来源是“定价错误”，而不是“资产涨跌”。一般股市暴跌时，价差反而会因恐慌情绪而扩大，给套利策略创造更多机会。

私募排排网数据显示，截至8月28日，有业绩显示的117只套利策略产品，今年来收益均值为7.06%，今年来波动均值为10.24%；其中，今年来收益和波动均优同类平均的产品共有13只。

博润银泰投资马志伟和闫广浩管理的“博润小牛3号”今年来收益高达**%，表现较为亮眼，今年来波动率为**%。

博润银泰投资成立于2012年11月，公司致力于把基本面研究和量化投资相结合，打造覆盖多资产、多策略的投研体系，投资经理均毕业于海内外知名大学，曾在知名金融机构任职，具有深厚的研究功底和丰富的研究经验。目前，该公司拥有多资产策略、期货及衍生品策略以及FOF等策略产品。