谁能想到，当年苏宁砸 52 亿拿下的家乐福中国，如今只卖了 200 万，几乎血本无归。外界传言的洗钱、转移资产，其实都偏离了本质，这场看似离谱的交易，实则是一场精心设计的资本棋局。

52 亿进场，6 年亏掉百亿裸奔离场

2019 年张近东意气风发拿下家乐福中国，当年年底王兴那句 “2019 是过去十年最差，也是未来十年最好” 的预言精准应验。

收购后家乐福持续亏损，几年间亏了 70 多亿。张近东不死磕零售，一口气开了 5000 家苏宁小店，儿子张康阳甚至用这些小店抵押，从建行借了 2.55 亿美元，收购国际米兰成了 “张主席”。

后来张康阳爆雷，国际米兰被外国财团接手，建行如今还在全球追债，对方坚决不还。6 年累计亏损超百亿，52 亿投入最终只换回 200 万，苏宁几乎是裸奔离场。

200 万接盘的壳公司，藏着现成的零售网络

接盘方香港快行天下，成立不到一年，注册资本仅 1 万元，就是专门为这笔交易量身定做的壳公司。大股东是做生鲜生意的商人，二股东则是阿里的菜鸟。

值得注意的是，家乐福中国的商标已被总部收回，无法再在中国使用，接手后的主体名为柯优氏家乐福，总资产 13 亿，负债 76 亿，其中欠苏宁 25 亿。

为什么愿意花 200 万接盘？家乐福看似亏损累累，但其实有不少实打实的资源：成熟的仓库、供应链、冷链系统和覆盖广泛的销售网络，还有 3000 万注册会员。

对快行天下来说，花 200 万买下这些现成的资源，比自己从零搭建要快好几年，至少能省几十亿成本。200 万买的不是负债，而是精准的零售布局。

苏宁卖家乐福，三张账算盘打得精明

张近东卖家乐福，其实算好了三笔账：第一，整体负债直接缩减 5%；第二，剥离大额亏损的同时，还获得 12.7 亿债务重整利润；第三，原来家乐福欠苏宁的 25 亿负债，现在变成了普通债权，就算接盘方破产，苏宁也能分得一杯羹。

目前张近东尚有超 900 亿债务待偿，出售家乐福只是还债的第一步。至于外界猜测的各种乱象，其实都是没看懂这场资本局的表面说法。