今天周四开盘前先把盘面拆开说，别看昨天沪指收3951点、涨0.28%，深成指也红0.15%，但全市场3642只个股下跌、1794只上涨，成交1.87万亿，比前日又少1052亿，连续三个交易日没过2万亿。指数红、个股跌、量能缩，这种盘面对散户最容易被“大盘没跌”骗进去。真要看钱在哪，才有操作价值。

一、资金不是全面做多，是在往“通信+有色+军工+电力”挤，传媒计算机在撤。

行业主力口径看，通信净流入54.46亿、有色29.88亿、军工17.3亿、电力设备16.66亿、机械10.17亿；流出最狠的是传媒41.41亿、计算机38.97亿、医药32.63亿、电子16.79亿、地产11.26亿。另一套全天科技口径里，电子+通信合计近50亿，但内部极分化：光通信、PCB拿钱多，华工、东山、长飞、光迅都有大额流入；可半导体存储、部分高位AI芯片在出，兴森、兆易、长鑫科技净流出靠前。这说明科技还能看，但不是闭眼买科技，而是只认“资金继续堆、业绩线硬、回踩不破”的细分；纯靠故事、昨天已经大跌的传媒游戏短剧、高位AI语料，今天反抽也别急着加，容易成出货。

手里有科技仓的，今天重点看开盘30分钟：若光通信/PCB/消费电子核心分支高开不补缺口、回踩有承接，可留；若昨天强势今天直接低开破5日、主力继续净流出，先减到中性仓，不跟它赌反包。

二、周期资源、红利、军工、航运这条线，是缩量市里的“防守进攻”。

昨天煤炭涨2.98%、有色1.49%、军工1.27%，航运港口、培育钻石、黄金、橡胶都动；中证红利涨1.12%。背后两层逻辑：国内PPI回正、有色煤炭价格强；国外布伦特昨晚破100美元，中东局势升级，原油、黄金、铜都偏强。对散户来说，这类票不像题材天天涨停，但缩量震荡市里更抗揍。

今天别追高煤炭港口黄金的开盘脉冲，尤其昨天下午已经拉起来的黄金、橡胶，追进去容易被日内回吐。更合理的做法是：已有低位资源/红利/军工底仓的，守住10日线持有；没仓的等开盘回踩分时均线、看主力是否继续净流入再小仓试，不一次性打满。中东油价这个变量会继续放大化工、航运、油气替代、黄金的波动，但也可能把航空、部分下游制造利润预期打坏，手里是成本端受油价挤压的弱势票，今天优先评估减仓而不是补仓。

三、今天下午国新办金融“十五五”发布会，是隐形地雷也是机会。

央行、金监、证监会、外管下午3点谈金融强国、十五五落实。这种时点，上午资金可能提前炒“算力、数字人民币、投行、险资权益、科创板”等预期，但盘中最怕两种坑：一是开盘拉高、消息出来见光死；二是预期落空、券商金融科技冲高回落把指数带下去。加上北京昨晚出了高精尖和商业航天、十万卡算力规划，算力、商业航天早盘若高开太多，别追；真想做政策线，等发布会后看哪句话被市场反复解读、哪板块资金回流，再动手更稳。

外围也不省心。美股三连跌，10年美债收益率破4.84%，油价破百，今天A股成长估值会受压；但光通信、半导体海外龙头昨夜部分反弹，能给A股相关分支一点开盘支撑。意思很直接：今天不是单边做多环境，按“外围压估值、国内炒结构”做，别用满仓赌方向。

最终研判：总仓控制在5—6成，空仓别开盘追高、满仓先把弱势题材降下来。科技只留光通信、PCB、部分电子硬件中资金持续流入且未破短期均线的仓，传媒、计算机高位题材、纯短剧游戏一律不接；资源红利军工航运作为防守仓持有，但高开超3%不追，回踩承接再补；下午发布会前不额外加赌消息仓，若券商/金融科技/算力见光回落，当天不再加。破5日又破10日、主力连续净流出、缩量滞涨的票，不管什么概念，先减后看。

仅为个人交易复盘，不构成投资建议，市场有风险，买卖需谨慎。