巴菲特曾预言：20年或50年后，日本和美国都会更强大，中国呢？

2026年5月2日晚，这座体育馆里挂上了一件特殊的球衣——印着数字＂60＂，致敬一位执掌伯克希尔六十年的95岁老人。

这件球衣高悬于屋顶椽架之上，与已故投资大师查理·芒格的退役球衣并肩而挂——芒格的球衣印有数字＂45＂。

巴菲特坐在了观众席上。这是他第一次不再以CEO身份出席自己一手缔造的＂投资界春晚＂。

奥马哈的CHI健康中心体育馆，往年总是爆满——为了抢到前排位子、参会者甚至需要通宵排队。而今年似乎少了一些人，零星有不少空座。偶像离场，朝圣的人就少了。这是再正常不过的人情冷暖。

但巴菲特留下的那句话，到今天还在被全球资本市场反复咀嚼。＂未来50年，日本和美国会更强大＂。这话不是随口讲讲。

2019年，巴菲特悄悄做了一笔在外界看来＂不合常理＂的投资：买入日本五大商社——伊藤忠、丸红、三菱、三井、住友。

要知道，那时候日本顶着＂失落三十年＂的帽子，几代年轻人没尝过经济上行的滋味。五家老牌商社更像是日本经济的活化石，谁会觉得它们能跑出超额收益？

巴菲特看见了别人没看见的东西。商社这套商业模式很特别——上游买矿、中游做贸易、下游投实业，全球网络铺得密密麻麻。

这种＂啥都做一点＂的杂货铺式打法，在风口里没人看得上，但在乱世里却是顶级的避险结构。

这种结构让它们利用国际性和地域性网络资源构建了全球性竞争力，成功地获得了抵御经济波动并保持高盈利的能力——这话不是日本人自己说的，是市场用真金白银验证出来的。

巴菲特押了多少？

2025年初，伯克希尔继续加码，对五家公司的持股比例几乎都摸到了10%的法定上限。截至3月31日，伯克希尔哈撒韦公司61%的股票投资总公允价值集中于美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐——但日本五大商社，已经是这个组合之外最重的一块。

更关键的是2025年5月的那场股东大会。巴菲特撂下一句狠话：未来50年内不会出售这些日本股票。

50年。一个95岁的老人，在谈半个世纪之后的事。这不是商业判断，这是信仰式的下注。

他赌的不只是五家公司，是日本这个国家在未来半个世纪的存续逻辑——低利率、稳现金流、全球化布局、企业治理改良。这套组合拳，他认。

而美国那一边，巴菲特的态度其实更微妙。公开层面，他一辈子在重复同一句话——出生在美国是他最大的幸运。这种几乎带着信徒色彩的表述，他从年轻讲到老。

但他的钱包做了另一个选择。2024年到2025年，巴菲特连续减持苹果和美国银行，把现金一路堆到天花板。

伯克希尔公布2026年一季度财报：运营利润113.46亿美元，同比增长18%；归属于股东的净利润101.06亿美元，同比增长约120%；现金储备飙升至创纪录的3974亿美元。差不多2.7万亿元人民币。

躺在国债账户里。这是什么概念？这笔钱比全球大多数国家的GDP都要多。

巴菲特嘴上说着＂美国会更强大＂，手上却把美股仓位收得越来越紧。这种＂嘴和手不一致＂的拧巴，恰恰是这位老人最真实的判断——他爱美国，但他也清楚地知道，今天的美股不是他能闭眼买的市场。

他在2026年5月那场大会上接受CNBC采访时，给出了一个绝妙的比喻。他把市场比作一个附带赌场的教堂。

人们可以在教堂和赌场之间自由穿行。教堂里的人更多，但赌场变得非常有吸引力了。懂的人秒懂。

这是一句很客气的批评。特朗普政府一通关税操作下来，美元资产的信用被打了折扣。

海外资金不是没察觉——2025年4月那一波，热钱用脚投票，跑去买日股、日债，金额创了历史新高。巴菲特押对日本，押的不光是日本本身，也押对了＂美国例外论＂开始松动这件事。

阿贝尔接棒之后，伯克希尔的画风没变，但市场反应不太给面子。自巴菲特去年宣布退休以来，伯克希尔股价已落后标普500约11个百分点。

这事讲明白一个道理：巴菲特溢价，是真实存在过的。少了他，市场就会重新给伯克希尔定价。阿贝尔本人也没回避这个尴尬。

他告诉投资者，以美国国债形式持有现金、保持财务独立、灵活配置资本、注重税务效率，以及对＂ABC＂——即傲慢（Arrogance）、官僚主义（Bureaucracy）和自满（Complacency）——保持高度警惕。

听上去很稳。但稳，就是这个时代最贵的奢侈品。现在轮到最关键的问题——中国。

巴菲特那句＂未来50年，日本和美国会更强大＂，最微妙的地方就在于——他没提中国。很多自媒体喜欢把这句话解读成＂巴菲特不看好中国＂。但翻翻他过去的操作，事情远不是这么简单。

2008年9月，全球金融危机最黑的那个秋天，巴菲特在芒格的反复劝说下，重仓买入比亚迪。

十几年过去，比亚迪从一家做电池的二线车企，做到了今天全球新能源汽车的头部玩家。2026年5月的股东大会上，巴菲特股东大会开场回顾巴菲特投资生涯的素材当中，再现了巴菲特驾驶比亚迪E6的经典画面。

这是个细节，但意味深长。一个95岁的老人，在为自己60年投资生涯做总结陈词的时候，让比亚迪的镜头出现在了背景板里。这种安排不是随意的。

更值得玩味的是阿贝尔时代的方向感。在被问到对日本五大商社未来怎么处理时，阿贝尔明确表示，那种＂长期战略合作＂的可能性会延续下去。新班子不会回头，反而可能把＂押注亚洲＂这件事做得更彻底。

而中国这边交出的答卷，比＂看好＂两个字硬得多。国家统计局1月19日发布的数据显示：2025年中国国内生产总值（GDP）1401879亿元，首次跃上140万亿元新台阶，按不变价格计算，比上年增长5.0%。

140万亿。第一次。这个数字不是堆出来的。

2025年GDP同比增长5.0%，5.0%的经济增速在主要经济体中名列前茅。整个＂十四五＂时期，中国对世界经济增长的年均贡献率达到30%左右。

全球经济增长的三分之一，来自中国。这是过去五年的平均水平。结构上的变化更值得说一说。

2025年，我国成为世界上首个国内有效发明专利拥有量超500万件的国家，PCT国际专利申请量连续6年位居全球第一。

同期，我国规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达36.8%和17.1%；民用无人机、工业机器人产量分别较上年增长37.3%、28%；新能源汽车年产销量均突破1600万辆。

1600万辆新能源汽车。工业机器人产量增长28%。这是制造业从＂大＂走向＂强＂的真实路径。

更狠的是创新指标。2025年，我国研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过OECD国家平均水平。世界知识产权组织数据显示，我国创新指数排名首次进入全球前十。

第一次进全球前十。第一次超过发达国家平均研发强度。这两个＂第一次＂，含金量比GDP那个140万亿还要重。

为什么这么说？GDP是过去的成果，研发投入和专利储备才是未来的种子。

一个国家今天敢于在研发上砸2.8%，意味着十年后这个国家的产业升级会有真东西可以拿出来。日本在上世纪七八十年代搞研发投入，换来了八十年代经济崛起；美国九十年代的科技狂飙，背后是冷战时期军工科研的积累。

中国今天种下的，是2035年甚至2050年的果实。巴菲特看得懂这个逻辑。他只是按自己的＂能力圈＂原则，不去碰他不熟的市场。

但他不碰，不等于他不看好。芒格生前直到去世，都坚持说自己看好中国。

芒格不在了，比亚迪的镜头还在大会上播放——这是伯克希尔以另一种方式表达态度。当然，中国的挑战也不能假装看不见。

2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，反映出居民部门消费意愿仍待提振。2025年固定资产投资增速由正转负，基建投资、制造业投资、房地产投资增速均出现边际下行。

房地产仍在调整，居民消费信心还在修复，投资增速由正转负——这些都是真问题。但中国经济这盘棋有自己的解法。

2025年，社会消费品零售总额突破50万亿元。最终消费支出对经济增长的贡献率达52%，比上年提高了5个百分点。

消费贡献率超过五成，这是个分水岭信号——中国经济正在从＂投资+出口＂双引擎，慢慢切换到＂消费+创新＂双引擎。这个切换不轻松，要经历阵痛，但方向是对的。

回头看巴菲特那句＂日本和美国会更强大＂的预言，其实埋着一个隐藏命题——日本靠商社模式找回了全球化的姿态，美国靠科技和金融继续吃老本，那中国靠什么？答案已经写在那140万亿元里、写在17.1%的高技术制造业比重里、写在2.8%的研发强度里。

中国靠的，是把别人定义的＂卡脖子＂清单，一项一项变成自己的家当。是把＂世界工厂＂四个字，改写成＂世界研发室＂加＂世界工厂＂两个标签同时挂着。

是把14亿人的消费市场，从一个＂被各国争夺的猎物＂，变成一个＂自己也能吃饱的内循环＂。巴菲特预言里没提中国，是因为他这一辈子坚持只投自己看得懂的。

但市场早就用脚投票——中国已经不需要任何一位海外投资人为它背书，它自己就是变量本身。那件印着＂60＂的球衣，挂在了奥马哈的穹顶。

一个时代结束了。而在地球的另一端，一个140万亿元的故事，才刚刚翻开新的一页。