长春高新利润跌 94%，两年赚的全归零，分红回购谁拿走了？

近日三家企业，两家药企，一家农业巨头 —— 康泰生物、长春高新、新希望。先记住一个比例：105%。2024 年康泰生物应收账款 27.87 亿，营业收入 26.52 亿。应收账款超过了全年收入。什么意思？货发出去了，收入记上了，利润算出来了，但钱一分没要回来。

2023 年也一样，应收账款 27.88 亿，占收入 80%。疫苗卖给各地疾控，回款挂账能挂多久、能不能回来，全看缘分。既然钱收不回来，这个收入怎么确认的？你发出去就算卖掉了吗？

2022 年公司一次性计提新冠疫苗减值 7.99 亿，当年亏了 1.33 亿。货砸手里了才敢认账。发货的时候算收入，过期的时候算减值，两头的时间差里面利润是哪里来的？这么夸张的行为没人管吗？这咱不敢说。

再看人。2020 年，杜伟民公告离婚，前妻袁丽萍是加拿大国籍，分走 1.61 亿股，占总股本 23.99%。按当时股价约 235.54 亿，这是 A 股史上最贵的离婚，没有之一，记录保持到今天。妙在哪里？袁丽萍把表决权全部委托给杜伟民，公司还是他说了算。

235 亿的股票到了加拿大人手里，控制权纹丝不动。这叫离婚，还是叫资产国籍变更？咱不敢下结论。再补一刀：近期，公司公告解除一致行动关系，袁丽萍手里的股份减持约束进一步松动。

还有一个背景：杜伟民曾在长春长生干到 2007 年 —— 就是 2018 年疫苗造假案、老板被判 18 年的长春长生。当然他早离开了，只说有这段履历。

长春高新，东北药茅。2026 年，长春高新发布 2025 年报，归母净利润 1.55 亿元，同比下跌 94%。 第二年利润崩了 94%。什么概念？2023 年它还赚 45.32 亿，两年利润只剩个零头。拆开季度更刺激：2025 年第四季度单季亏损 10.1 亿。

前三个季度还赚着，最后三个月一把亏掉 10 个亿。公司解释是医保谈判、调整发货节奏。行，这理由就算我们听着行。可再翻一页呢？2024 年业绩已经开始下滑，公司干了什么？分红 10.47 亿，回购 4.2 亿，加起来 14.67 亿，占当年净利润的 56.81%。

业绩滑坡的年份，一半以上的利润拿去分红回购，第二年利润崩了 94%。这钱是回报股东，还是有人急着在崩塌之前把钱拿走？你别老是举报和发律师函，你回答我。对了，报表里还趴着 58.33 亿地产存货，一家药茅账上躺着 58 亿的房子。

再看人。金磊，金赛药业总经理，生长激素就是他做的。2019 年上市公司掏 56.37 亿收购他个人手里的金赛药业 29.5% 股权。核心子公司的股权先装到个人名下，再由上市公司高价买回，这模式够写论文了。2020 年到 2021 年，金磊大宗减持 809.3 万股，套现超过 44 亿。

其中 2021 年，他单日减持 412.4 万股，套现 21 亿，均价 510.5 元，正好是历史最高点。卖完股价就再也没有回去过。到 2024 年，金磊离婚，分 3001 万股给王思勉，市值 40 亿。

当天股价跌 8%，分割完他持股从 8.56% 降到 1.14%。注意这个数字：5% 以下。5% 以下意味着以后减持不用再公告。44 亿卖在山顶，40 亿分给前妻，持股精准降到 5% 以下。每一步都合法，每一步都算得刚刚好。真厉害。

2023 年报，一组数把我看懵了：合并报表亏损 9.56 亿，归母净利润盈利 2.49 亿。整个公司合并起来是亏的，可属于上市公司股东的那一部分居然是赚的。钱从哪里来？往下看：少数股东损益 - 12.05 亿。也就是说 12 亿的亏损全部装进所谓少数股东的口袋，利润留给了自己人。

公司解释是禽产业和食品板块引入战投。翻译成人话：把亏钱的板块卖一部分股权给外人，亏让外人担，赚留给自己。合法吗？肯定合法。可少数股东权益 111.54 亿，回报率 - 10.8%。什么样的投资人拿 111 亿陪你亏 12 亿？

再看利息，每年利息费用 18 到 20 个亿，是它最好年份净利润的 4 倍以上。1400 亿的营收，说到底还是给银行打工。刘永好同时是民生银行副董事长，产业银行、农户担保贷，这资金闭环里谁在吃肉，谁在挨揍？敢晒出底账吗？