王兴：外卖大战打完，美团2025年亏了234亿，他到底输了吗

城事说／2026／5／23

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2026年5月，美团发布了2025年全年财报——净亏损234亿元，经营亏损170亿元。消息出来，外界一片哗然。有人在评论区写了四个字：烧钱终结。

说起来，这一仗是从2025年初打起来的。京东外卖高调进场，淘宝闪购加码，抖音本地生活持续烧钱。美团2024年还赚着钱，2025年直接打成了亏损。王兴在财报沟通会上说了一句：「竞争是常态，我们会持续投入生态。」话这么说，数字摆在那里，不容易。

王兴出席纪念抗战胜利80周年大会（2025年9月），来源：百度百科

王兴今年47岁，福建龙岩人。1979年出生，1997年保送清华大学电子工程系，2001年拿到学位后去了美国特拉华大学读硕士。但读了不到一年就辍学了——他想回来创业。

年轻时的王兴（右一），来源：百度百科

王兴的创业履历，是中国互联网最折腾的那一档。2003年第一次创业做社交网络，失败了。2005年做校内网，做到了大学生市场第一，但没钱了，卖给了千橡集团。2007年做饭否，中国最早的微博产品，用户涨得很快，但2010年被关闭。

王兴早期创业团队合影（左二为王兴），来源：百度百科

同一年，他做了美团。美团2010年上线，最初做团购，千团大战打到2012年，全行业只剩美团活着。2013年上外卖，2015年合并大众点评，2018年港股上市。从校内到饭否到美团，王兴用了15年，才真正跑通一个商业模式。

回头看，王兴身上最明显的一个特质是：极度理性，不情绪化。饭否被关的时候他没有公开抱怨过一句，校内卖了之后也没有消沉。他后来在采访里说：「我做的事，长期来说是对的，短期波动不用太在意。」这话听起来简单，但经历过三次创业失败还能继续的人，不多。

2018年美团在港交所上市，王兴鸣锣，来源：百度百科

2025年这场外卖大战，表面上是京东、淘宝、抖音一起打美团，实际上打的是「即时零售」这个赛道。美团的核心是670万骑手、每年超200亿单的配送网络——这个护城河，对手短期内追不上。但代价是，每一单都在赔钱。

财报里有个数字值得注意：2025年美团核心本地商业板块亏损69亿元，而2024年这个板块还赚了524亿元。一年之内，从赚524亿到亏69亿，差值接近600亿。这600亿去哪了？补贴、流量采购、骑手成本，三头都在烧。

美团2025年财报亏损数据：核心本地商业从赚524亿到亏69亿，差值近600亿，来源：新浪财经

王兴在内部管理上以「高标准」著称。美团有一套著名的「三层四面」分析法，要求每个业务负责人用这个框架拆解决策。他不怎么抛头露面，公开采访很少，微博也停更多年。但他对产品的介入极深——美团早期每个版本的UI，他都亲自看过。

2026年外卖市场的格局，基本上变成了美团、淘宝闪购、京东外卖三家分蛋糕。第三方数据显示，美团份额从2024年的73%掉到了2026年第一季度的55%-58%，淘宝闪购吃掉了大部分——35%-37%，京东外卖约5%-8%。份额掉了，但美团还活着，这本身就是护城河的证明。

2026年外卖市场份额分布：美团55%-58%，淘宝闪购35%-37%，京东外卖5%-8%，来源：36氪

王兴还有一个少有人提的身份：投资人。他个人持股美团约9.5%，按美团2026年5月港股收盘价约180港元计算，市值约1900亿港元。他也是理想汽车早期投资人，持有理想约6.5%股份。2026年胡润全球富豪榜上，王兴财富约1200亿元人民币，排在全球前150位。

《2026胡润全球富豪榜》王兴财富约1200亿元，全球排名前150位，来源：胡润研究院

说到底，王兴跟雷军、黄峥这些人不太一样。他不是那种会在发布会上讲段子、跟网友互怼的人。他更像一个棋手，坐在那里不说话，但每一步都算好了。外卖大战打到这个份上，他已经把赌注压到了下一个十年——即时零售不只是送外卖，是送一切。

2026年，美团在做什么？一是把闪购（美团买药、美团买菜）做成独立业务线；二是出海，美团外卖已在香港、中东试水；三是AI，王兴在内部说2026年是美团的「AI应用元年」，要在配送调度、商家运营两个方向全面铺开。

美团2026年宣布全面铺开AI应用，配送调度和商家运营两大方向，来源：新浪科技

47岁的王兴，创业23年，失败了三次，最后一次做美团做了16年。他可能是中国互联网创始人里最少公开露面的那一个，但每一次对手以为他快撑不住的时候，他都还在。说白了，烧钱不可怕，可怕的是烧完钱还没建立起护城河。美团这笔账，王兴自己算得比谁都清楚。

信息来源：

· 新浪财经：《美团2025年全年净亏损234亿元，核心本地商业板块亏损69亿元》（2026年5月10日）

· 36氪：《一场外卖大战，美团得与失》（2026年3月27日）

· 新浪新闻：《美团王兴：应对外卖市场波动的战略布局与未来展望》（2025年5月27日）

· 腾讯新闻：《2026外卖AI大战：美团死守、阿里降维、京东深耕》（2026年3月17日）

· 《2026胡润全球富豪榜》（2026年3月5日发布）

· 美团官网：2025年全年财报、核心本地商业板块数据

· 财新周刊：《外卖市场份额2024-2026变化报告》

· 百度百科：王兴词条（人物照片及创业履历）

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