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• 首发|首席商业洞察
• 作者|首席商业洞察

引言：股市风云莫测，AI“造富神话”也开始出现资本泡沫了？

一夜之间，韩国AI存储芯片巨头蒸发1600亿美元市值，折合人民币超10000亿元，总市值也近乎“缩水”一半。

事出反常必有妖！但资本市场从不缺离奇有相似的故事，这次存储板块的集体股价“大跳水”，并不能完全表明AI算力的市场饱和了，也不能断定这个火热的赛道开始“不行了”。

图为SK海力士股价走势

的确，全球知名芯片巨头SK海力士的股价震荡，一石激起千层浪，单日股价收盘时跌幅大超14%，创下近段时间来的最低收盘水平。

但这次罕见的全球科技股大降温，更多的是亚太多数股指重挫。

图源：财联社

海力士在7月2日市值蒸发上万亿元，而企业在数日前（即6月底）刚向美国证券交易委员会（SEC）提交了美股上市申请书，已经开始进入IPO的正式流程。

前脚刚准备进军纳斯达克交易市场，推动韩国+美国的双重上市。

图源：韩国证券交易所

可后脚股价就开始暴跌超14%，即便是市值超越韩国三星电子，一夜之间就跌超10000亿元，多少有点显得不太“正常”。

究竟是AI市场趋于饱和，还是有人在做空AI存储领域的股价？还是说AI技术愈发成熟，已经开始大浪淘沙了？

市值1天暴跌超10000亿

全球芯片巨头依旧“财大气粗”

消息面上，看起来是韩国资本市场经历了此前的大涨之后，在本月初有了较为明显的回落状态。

在上个月22日，SK海力士的股价曾迎来高光时刻，股价一度大涨6.5%至295万韩元，市值也破2082万韩元，成功登顶韩国当地市值最高的上市企业，碾压三星电子等一众知名企业。

图源：英为财情网

事实上，马年以来，韩国SK海力士的股价累计涨幅已经超过了340%，截止到7月3日收盘，股价报收242.5万韩元，逆势出现暴力拉涨的情况。

而7月2日那天，韩国SK海力士的收盘跌幅近乎15%，一天跌超近1.15万亿元市值，相当于一天跌没一个“寒武纪”或“中际旭创”。

图源：网友评论

只是如今看，前一天大跌，第二天就开始股价回升，还真的是“价值回归”？

也难怪网友吐槽说：“海力士这可能是被资本两倍做多做空了，跌了一个寒武纪，越是恐慌，散户跑得也都差不多了，风浪越大鱼越贵。”

图源：网友评论

也有人觉得是正常的股市震荡，对于这种大企业而言，这都不算钱，分分钟又回来了。

图源：网友评论

尤其是第二天三星电子和SK海力士都开始拉升股价的时候，前者涨超3个百分点，后者直接抹去此前的6个百分点跌幅，还涨了1.59%。

图为中国网财经报道7月3日韩股暴力拉升

这样一来，不得不承认，瘦死的骆驼比马大！

资本市场涨得快，跌得也快！一边是超预期的上涨，一边是曾经单日市值蒸发上亿元，股民都要被这种“暴力拉涨和做空拉跌”给整昏了头脑。

有网民觉得这是“反复收割”，也有网民觉得“这是所谓的独立行情，没有对比就没有伤害”......

图源：网友评论

说到底，有人觉得会跌，有人觉得会逆势大涨，股市不一直都这样，有风险也有希望，只是那些原本以为第二天会大跌的人，显然已经被狠狠地“打脸”了。

反复强调“入市有风险，投资需谨慎”，这肯定不光是一句口号和宣传，而是基于过往诸多的血泪投资案例，老一辈人积累下来的心得经验，需要好好品味！

图源：网友评论

普通人看热闹不嫌事大，入局者期待股市回归理性，都各有各的道理。

但对于企业而言，诞生于1983年的SK海力士，如今依旧是世界上为数不多的存储芯片领域的“杠把子”，实力有目共睹。

图源：格隆汇、勾股大数据

作为全球高带宽内存芯片的主导供应商，SK海力士的产品早就被广泛用于英伟达、谷歌等全球知名大企中，而且算得上是全球AI算力基础设施建设的直接受益者。

更直观的是体现在当下的新财报中，今年一季度财报，SK海力士实现了52.58万亿韩元的收入，环比暴增60%，同比剧增198%，还创下了单季度收入历史最佳记录。

图源：中国经济网

可以说，这家万亿美元市值的存储芯片巨头，财务上可圈可点，自身业务也是稳扎稳打，称得上是“财大气粗”。

有时候股市震荡，说不定第二天就把亏的钱全都赚回来了，即便是单日蒸发上万亿元，对于行业巨头而言，可能也并不意外。

社交媒体巨头Meta拟跨界云计算

亿万富豪扎克伯格一句话打崩全球AI牛股？

该说不说，全球AI科技股这次的股价震荡，消息面上似乎与社交媒体巨头Meta的一则公告有关系。

图为扎克伯格

毕竟当时扎克伯格的Meta先是宣布计划对外出售闲置AI算力，然后又是推出云计算业务，这跨界的意义远不是一则消息所能概括的。

图源：富国银行证券估算、企业财报

表面上这是一家主打社交的企业，对外要将自家的闲置AI算力剥离，实则是为了更好地将新业务云计算推上一个新高度。

图源：纳斯达克指数

这样一来，市场先有了反应，7月1日Meta官宣推出云计算业务之际，计划出租闲置AI算力或者托管模型API收费，股价当天大涨8.8%，市值也增加了上千亿美元。

但与此同时，算力供应商CoreWeave和Nebius、存储芯片厂家闪迪和美光科技则暴跌超过10个百分点，还真的是“有人暴涨，有人暴跌”。

图源：第一财经

然后就有了7月2日三星电子和SK海力士纷纷股市大跌的情况，市场两极分化很是明显。

而国内的半导体上市企业也是应声大跌，壁仞科技跌幅超21个百分点，中芯国际、华虹宏力、蓝旗科技、兆易创新等企业均暴跌超10个百分点。

图源：网络

资本的故事总是貌合神离，对于扎克伯格的meta来说，定制云基础设施业务计划，出售冗余的AI算力和大模型使用权，有点和世界首富马斯克的Space X一样，都是出售闲置算力闷声发大财。

但这样一来，一家社交媒体巨头就很有可能跨界成为一家多元化业务的企业，还要与亚马逊云服务AWS、Space X以及微软Azure云和谷歌云同台竞争，想想就不可思议。

图为马斯克

不过这样也容易让市场以为，出售AI算力，是不是对大企业而言，先前砸重金投入的AI成本，早就开始供过于求了？

图源：meta官网

事实上，业界更为关注的是，meta曾预计今年在AI基础设施上的投入达到了1450亿美元，这一定程度上会倒逼企业为了完成业绩目标，必须也是迫不得已要找到广告和订阅用户以外的盈利财路。

而AI半导体产业链，本身就是个实打实的“烧钱”领域。

AI算力从以前的稀缺到如今的空余，先前靠讲AI故事让资本买单的那一套商业叙事，现在也被行业巨头们自己捅破了。

图源：网络

用不完那就出租出售，尤其是那些H100、H200等旧一代芯片，算力过剩成了一些大厂的通病，市场和资本恐慌的也不止于“算力过剩”，更多的是“算力不再稀缺了”。

曾依靠AI算力预期持续引爆资本牛市

存储芯片巨头计划豪砸4.84万亿扩产

如果说，资本市场没有故事，那也是不太现实的。

AI算力刚兴起时，英伟达等巨头凭借着市场对算力的高需求、高预期，市值和估值都翻了上百倍。

图为英伟达大厦

如今连社交巨头meta的算力都开始富余，开始往外卖了，那对于头部玩家而言，算力岂不是更加富余。

很多中小厂商本就是靠买断英伟达等头部企业的的GPU订单，然后转手出租给下游企业，现在连meta都开始学space X 出租算力，那势必会动了那些人的“蛋糕”。

图为meta

其实整个商业逻辑也挺简单的，最后才是到了存储芯片厂商，算力一旦不再那么稀缺了，那HBM的需求量就可能大打折扣，而韩国三星电子和SK海力士的HBM的产能、订单量也就可能没那么可观了。

所以说，一环扣一环下来，以前媒体宣称和报道的，知名存储芯片厂商的订单已经排到了2029年甚至是五年后，如今看来也是多少有点“水分”的，那些资本“造富神话”、“股圈牛市”的光环也就可能没那么“性感”了。

图为SK海力士厂区

总体来看，并不是各家参与到AI算力建设或者半导体产业链的企业，自家的产品出了问题，也不是因为财务上出现过大波动，而是整个市场都开始质疑“AI算力真的远远不够了吗？”

毕竟，技术这种东西，看不见摸不着，但是算力的商用又是多样化且需求不断，旧算力被淘汰是必然的，新算力也需要紧跟迭代周期。

不然，两头都不讨好，很有可能哪都干不好。

官方层面上，在SK海力士单日市值暴跌超10000亿之前，企业曾官宣斥资千万亿元建厂扩产，其CEO郭鲁正确认将投资80万亿韩元。

图源：凤凰财经

说到底，半导体、实体AI和AI数据中心已经成了韩国的三大国家级项目，早在6月29日官方已经对外宣布，推出总投资高达1800万亿韩元的计划，这一计划的总额折合人民币约为7.92万亿元。

而三星集团、SK集团（即SK海力士的母公司）首当其冲，也同步推出大额投资计划，按照中国证券报的报道，可以看出SK集团将推进总额1100万亿韩元（折合人民币4.84万亿元）的半导体投资。

图为SK海力士、三星集团

这样一来，SK海力士原定于2045年才能完成的龙仁半导体集群建设提前了整整12年开，还将顺势带动600万亿韩元的龙仁项目、100万亿韩元的清州NAND项目、400万亿韩元的韩国西南地区新建半导体集群，可以说是开启了千万亿韩元扩产的“盛世”。

图源：中国证券报

且不说未来市场格局如何瞬息万变，但现实中的竞争依旧相当“白热化”。

扎克伯格靠一己之力，让AI算力甚至是整个半导体产业链都有了一定的震荡，搞得无数手握科技股的投资者可能彻夜难眠。

但股市大跌大涨之后，韩国的SK海力士、三星电子，依旧是行业的“霸主”，也唯有潮水褪去，才可能看出究竟是谁在裸泳。

写在最后

说一千道一万，SK海力士单日市值跌超了10000亿元，既是一阵风暴，又是一记警钟。

毕竟，韩国经历过“韩元腰斩”，被岁月洗礼过，在这样的背景下，仍能干出三星集团、SK集团这样的行业巨头，也并不容易。

图源：网络

但对于消费者和普通投资者而言，资本狂欢过后，全球AI半导体的资本故事还在延续，但狂欢的尽头往往是一地鸡毛，很多人成了无辜的受害者和被收割者。

所以，投资有风险，入市需谨慎！可别等到最后，啥也没捞到，白白浪费了大量的真金白银和精力，要知道没有哪个行业一直都是火爆的风口，AI也不例外！

对此，您怎么看？欢迎评论区留言讨论，发表您的意见或者看法，谢谢。

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