一天暴涨2万元，“算力金属”你听过没有

据36氪，知情人士透露

豆包预计将在6月下旬

正式上线付费内容

不止豆包

AI大模型早就开始了集体涨价

OpenAI的收费等级已经有六层

黄仁勋多次力挺的Perplexity

也在大力涨价

最典型的是Anthropic

从2025年初就宣布了涨价

这其实是AI“通胀”带来的必然结果

各地算力中心“军备竞赛”式建设

使得“算力—电力—金属”全产业链

价格联动上涨

作为AI服务器的关键基础材料

金属锡近来被冠以“算力金属”之名

价格快速上涨

半年上涨超40%

今天（6月2日）

沪锡价格暴涨2万元

领涨有色金属板块

01

“算力金属”之名，从何而来

长期以来，锡的用途主要集中在传统消费电子、镀锡钢板等领域，被称为电子工业的“万能胶水”。

图源：昕凯睿资本

因为具有导电性好、熔点低、焊接稳定性强等特点，锡成为半导体先进封装工艺中的关键基础材料。

图源：微信公众号“散光的哈撒韦”

算力越强、芯片堆叠越密集，锡的消耗量就越大，因此被称为“算力金属”。产业数据显示，单台AI服务器的用锡量可达传统服务器的3-5倍。

图源：微信公众号“硬件世界”

根据国泰君安期货研究所测算，当下算力中心每GW（吉瓦，用于衡量发电装机容量、电网输电能力、算力中心等的功率规模）的装机容量用锡量接近24.56吨，仅次于铜和铝的使用量。

五矿证券预测，2025至2030年全球AI服务器耗锡量年均增速可达44.5%，到2030年仅AI服务器一项的年耗锡量或达3.4万吨，相当于当前全球锡年需求的9%。

02

价格持续上涨，原因几何

1.全球锡市场供应不足

锡矿主要集中在印尼、中国和缅甸三国，三者约占全球总储量的65%。

2022年全球锡矿产量结构图 图源：中金公司研究部

我国是全球最大的精炼锡生产国与消费国，但国内锡矿资源品位逐年下滑，资源禀赋偏弱，目前国内冶炼所需锡矿约三分之二依赖进口。

图源：央视财经

缅甸是全球第二大锡矿生产国，是中国锡精矿进口的最重要来源地，尤其是其佤邦地区。2023年起，佤邦因政策整顿进入实质上的停产/半停产状态，这场“断供”的冲击波至今未完全消散。

印度尼西亚、刚果（金）等传统主产国，受地质灾害、出口政策收紧、地缘冲突等影响，锡矿开采、加工及出口节奏受阻，全球锡供应缺口持续扩大。

图源：央视财经

2.全球锡矿静态储量不足

根据USGS（美国地质勘探局）数据，按当前的开采速度计算，2024年锡的全球静态储采比仅为16年，中国静态储采比仅为14年。

这一数据远低于铜（约42年）和锂（约127年）的保障水平，在全球主要有色金属中处于最底端序列。

注：气泡大小代表2024年各地区锡矿产量 资料来源：USGS，ITA，中金公司研究部

当然这并非说“15年后就没锡了”，而是指已探明、在当前技术和价格水平下可经济开采的储量与年产量的比值（静态储采比）。

但问题在于新锡矿从勘探到投产，动辄十年以上，且面临巨额资本开支、环保审批与社会许可的多重门槛。

锡由于其极低的储采比，已经是目前全球面临长期资源瓶颈和枯竭风险最严峻的工业金属之一。

3.锡的消费结构正在发生深刻变革

长期以来，传统消费电子、镀锡钢板是锡的主要应用场景。而随着人工智能产业高速发展，AI服务器、光模块、半导体先进封装成为锡需求最大增量来源，呈爆发式增长态势。

图源：央视财经

相较于传统消费电子，AI相关高端产业链产品附加值更高，对锡价波动的承受能力更强，需求韧性显著提升。

03

锡相关部分投资标的

1.股票（部分）

部分锡相关股票截图

2.沪锡期货

·上市时间：2015年3月27日

·交易单位：1吨/手（交割单位2吨）

·保证金：合约价值的14%（随风险调整）

·交割标准：锡含量≥99.9%的锡锭

·交易时间：日盘9:00-11:30,13:30-15:00；夜盘21:00-01:00

·投资特点：杠杆交易，适合专业投资者，可双向交易，对冲风险或投机

3.国内有色金属 ETF

部分国内有色金属ETF截图

*本文不构成任何投资建议。

编辑 | 朱威

校对 | 余悦、蔡诗妍、江子欣

审校 | 罗立兰

监制 | 刘伟

信息来源 | 央视财经、第一财经、国泰君安期货研究所、五矿证券、36氪、同花顺、中金点睛

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