康佳倒在了2026年：曾经称霸中国客厅的电视巨头，究竟败给了谁？

一个曾经走进千家万户的国民品牌，最终告别了资本市场。2026年10月23日，康佳集团A股、B股正式从深圳证券交易所摘牌，结束了长达34年的上市历程。这家曾经与长虹、TCL、海信并肩竞争的彩电巨头，以主动退市的方式告别A股舞台。

康佳的退市，不仅是一家企业的经营挫折，更像是一面镜子，映照出中国电视产业从供不应求到产能过剩、从制造优势到技术竞争的四十多年变迁。故事要从1980年讲起。那一年，康佳的前身在深圳成立，成为改革开放初期中外合资电子企业的代表。1984年，康佳建成彩电生产线，正式进入电视制造领域。

彼时，彩色电视机还是普通家庭眼中的奢侈品。一台彩电往往相当于普通工人几个月甚至更长时间的工资。谁能生产出质量可靠、价格适中的电视，谁就能分享到中国居民消费升级的巨大红利。

康佳恰好站在了时代的风口。1992年，公司登陆深交所，成为中国资本市场早期的家电上市企业。随后，依托资本融资、规模制造和全国化布局，康佳迅速跻身中国彩电市场第一梯队。

1995年，康佳彩电产能已超过200万台，国内市场占有率从1991年的2%提高至9%，排名全国第二。那个年代，电视是家庭娱乐的中心，康佳也成为中国制造业崛起的重要象征。

然而，繁荣背后，危机早已埋下伏笔。上世纪90年代，中国彩电企业开始陷入激烈的价格竞争。1996年，长虹发动大规模降价，康佳、TCL等企业迅速跟进。价格战虽然加快了彩电普及，却也使行业利润空间不断收窄。

更深层的问题在于，当时多数国产品牌的竞争优势集中在整机制造、成本控制和销售渠道，而非核心显示技术。规模能够带来市场份额，却未必能够建立长期的技术壁垒。进入21世纪，液晶电视逐步取代显像管电视，产业竞争规则发生根本变化。电视制造不再只是组装能力的较量，而是面板、芯片、显示技术和全球供应链的系统性竞争。

TCL通过布局显示面板产业链，逐步建立上游制造能力。海信则持续强化显示技术、高端产品和海外品牌建设。相比之下，康佳虽然不断尝试转型，却始终没有形成足以支撑长期盈利的核心优势。

更严峻的是，电视本身也在失去家庭娱乐中心的地位。智能手机、短视频和移动互联网改变了消费者的注意力分配。电视不再是每个家庭每天必开的设备，消费者更换电视的周期也不断延长。奥维云网数据显示，2016年中国彩电零售量约为5000万台，到2025年已降至2763万台，同比下降10.4%，创下近十年新低。不到十年，国内彩电市场销量缩水接近一半。

当市场从增量扩张转向存量竞争，企业之间的分化迅速扩大。掌握高端技术和全球渠道的企业能够通过产品升级维持利润，而缺乏差异化优势的品牌只能在价格竞争中艰难求生。康佳也曾试图寻找新的增长曲线。从彩电到手机，从产业园区到半导体，公司不断拓展业务边界，希望通过多元化摆脱传统电视业务的增长困境。

但多元化并不必然创造价值。新业务需要持续投入，产业周期与技术门槛又各不相同。如果主营业务盈利能力不足，扩张反而可能加重资金压力，削弱企业的财务韧性。财务数据最终揭示了问题的严重性。2025年，康佳实现营业收入98.35亿元，同比下降11.51%；归母净利润亏损125.82亿元。大规模资产减值叠加经营亏损，使公司净资产转为负值。

2026年上半年，康佳归母净利润仍亏损约1.73亿元，虽然同比明显减亏，但消费电子业务依旧承压，半导体业务尚未形成规模化盈利能力。企业转型的速度，已经赶不上财务风险积累的速度。2025年，康佳控股权由华侨城体系划转至华润体系。此后选择主动退市，为后续资产整合和业务重组提供了另一种路径。但退市不等于债务问题自然解决，更不意味着经营能力已经恢复。

康佳的遭遇也不能简单解释为中国电视产业整体衰落。事实上，中国企业在全球显示产业中的竞争力仍在增强，Mini LED、大尺寸电视以及海外市场正在成为新的增长方向。真正发生变化的，是产业利润的分配方式。过去，拥有品牌、工厂和销售网络就可能获得丰厚回报；如今，技术积累、供应链控制、全球运营和资本效率，才是决定企业能否穿越周期的关键。

这正是康佳退市最值得反思的地方。企业能够依靠时代红利迅速崛起，却不能指望时代红利永远存在。一次技术更替可能改变竞争优势，一场消费变迁足以重塑整个产业格局。从1980年成立，到1992年上市，再到2026年退市，康佳走过的不只是企业发展的四十多年，也是中国制造业不断升级、淘汰与重构的缩影。

中国电视产业没有消失，而是告别了依靠人口红利、规模扩张和价格竞争实现增长的旧时代。康佳的谢幕提醒所有中国制造企业：真正决定一家企业命运的，不是它曾经占据多大的市场，而是当市场彻底改变时，它是否还有能力重新定义自己。