全年铂金预计过剩8.24吨，AI投资带动新需求

“全球在人工智能基础设施的大规模投资，已在众多应用场景中催生对铂族金属的全新需求，铂金市场迎来重要发展阶段。”世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌在出席9月17日“铂金季谈暨谁在重塑铂族金属需求版图——绿色转型浪潮下铂族金属市场需求的影响”时表示。

本次活动由世界铂金投资协会（WPIC）主办，中国金融信息中心特别支持，与会嘉宾围绕铂金市场基本面、AI驱动的新需求、汽车市场发展趋势等展开对话。

邓伟斌在开场致辞中表示，2026年第二季度全球铂金总供应量同比基本持平，为59吨；受宏观经济和地缘情绪影响，海外ETF减持及铂金首饰消费下滑，总需求量同比下降16%至52吨，本季度市场供需出现约8吨盈余，上半年合计过剩约17吨。“然而，下半年市场将重新回到短缺状态，全年预计出现约8吨过剩。”他说。

供应温和增长、需求承压下滑，全年预计过剩8.24吨

WPIC中国区研究主管蒋继承公布的季报数据显示，2026年第二季度全球铂金总供应量约59.1吨，同比增长1%。其中矿山供应约43.54吨，同比下降2%；回收供应增长9%。总需求同比下降16%至51.63吨，其中首饰降32%，汽车降6%，工业增6%，ETF流出约7.2吨。当季过剩7.59吨，上半年合计过剩约17.11吨。从全年看，总供应同比增长2%；但需求端预计下降约18%，总量约为217.72吨，全年预测过剩8.24吨。下半年预计将出现约8.86吨短缺，上半年过剩量将被下半年短缺部分抵消。“全球铂金供应量仅200多吨，10—30吨的短缺就会引起价格较大波动。”蒋继承提示。

AI用铂有增量，金铂相关性飙升至0.95

蒋继承介绍，AI数据中心四大模块——计算、内存、存储和网络，铂族金属均有直接或间接应用。数据中心将支撑硬盘存储到2030年复合增长率达27%，技术路线从PMR转向HAMR，铂金用量比例上升。硬盘对铂金的需求到2030 年预计将实现11%的年复合增长率。用于AI服务器和数据中心PCB的Low DK/Low CTE电子玻璃纤维，虽仅占全球玻璃纤维市场产能的1.5%，特种级电子玻璃纤维的产能扩张，预计会平衡此前预测的玻璃纤维需求周期性波动。每年大约15.55 吨铂金的基础玻璃纤维需求。“然而，不能将AI增长线性映射到铂族金属需求增长。”他补充道。

宏观方面，黄金与铂金相关性2025年至今已达0.95，几乎高度相关。ETF流向方面，6月底随价格触底后资金趋向积累，2026年下半年预计净流入4.47吨，目前约一半资金已回流ETF。

电极国产化、汽车多元化、回收规范化

圆桌环节，江阴安诺电极有限公司副总经理王沪宁、GLOBALDATA公司汽车事业部高级分析师张艳、邢台劳特斯新材料科技有限公司商务总经理王雅娴，分别从电极市场、汽车动力系统发展趋势、铂族金属回收三个细分领域分享了铂族金属需求版图的重塑过程。

王沪宁介绍，铂族电极在电化学反应中充当核心催化剂角色，电化学性能优异，短期内无法用普通金属替代。AI行业爆发式增长带动高端HVLP铜箔需求，预测全年AI服务器高端HVLP铜箔全年需求约2.4万吨，同比增长260%。不过他也坦言，电极生产原料目前仍以进口为主，国内回收料品质有待提升。面对钌、铱价格处于历史高位，行业正通过技术迭代探索节省载量、研发废旧电极回收技术，以逐步降低对进口纯料的依赖。

张艳给出了一组区域分化明显的数据：全球新能源渗透率约40%，中国单月已达65%，北美仅约8%。她判断，未来5到10年，燃油车将快速被混动车型替代，纯电和燃料电池是长期方向，中国纯电占比未来或达70%。中重卡纯电受电池自重和充电时长制约，混动/插混是过渡方案，氢能商用车预计2035年后更成熟。

王雅娴分析，国内汽车尾气催化剂回收产能已具规模，但结构性过剩明显，过剩的主要是前端低水平、同质化收运能力。头部企业与中小商家差距本质是商业模式和结构模式差距：前者全链条布局，后者多赚信息差和行情差。

作为圆桌主持，WPIC中国市场拓展负责人张文斌最后总结道，汽车领域铂金需求短期保持相对韧性，长期呈现下降趋势，回收端市场发展需要朝着规范化、系统化的趋势完善，人工智能给铂金行业带来新的需求增量，三股力量正共同重塑铂族金属需求版图。

上海铂金周持续扩容

今年7月落幕的2026上海铂金周首次走出上海，落地苏州，吸引了来自19个国家和地区的400余家企业、超过700名嘉宾参会，其中海外参会嘉宾145人，在线观看量突破130万。本届铂金周还首次呈现了人工智能与铂族金属专题研讨，系统分析了铂金在AI产业链中的新需求。

邓伟斌在此次铂金季谈上宣布，2027上海铂金周已正式定档，将于2027年7月5日至9日举办。

他说，上海铂金周作为与伦敦铂金周、纽约铂金周三足鼎立的全球铂族金属行业盛会，正日益成为全球铂族金属市场的重要参与者和积极建设者。

文字：顾至冉、孟想（实习生）

图片：顾至冉

审核：吴天宇

统筹：李志琴

本文来源：中国金融信息中心 陆家嘴金融网

编辑：方子昭

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