我国又一大型水电站将动工，总投资334亿，全年可发电86.5亿度

我国西南水电版图，又有一项大型工程走到了关键节点。2026年7月20日，国投电力董事会审议通过投资建设牙根二级水电站的议案。

按照公告，项目动态总投资333.94亿元，装机240万千瓦，年均发电量约86.45亿千瓦时。需要注意的是，截至7月公告披露时，项目还需取得国家发展改革委核准，因此准确说法是“加快迈向建设”，而不是已经全面开工。

牙根二级水电站位于四川甘孜州雅江县的雅砻江干流，是雅砻江中游两河口至卡拉河段“一库七级”开发中的第三级。规划安装4台60万千瓦机组，上游衔接牙根一级，下游接楞古。

单看一个项目，它是240万千瓦的大型水电站；放到整条雅砻江看，它其实是流域梯级开发继续向中游推进的重要一环。334亿元为什么还要继续投向大型水电？

答案不能只用“缺电”两个字解释。中国今天并不是简单追求多装几台发电机，而是在解决一个越来越现实的问题：风电、光伏增长越快，电力系统越需要稳定、可调节、能够随时顶上来的电源。

2026年上半年，全国光伏装机已经达到12.72亿千瓦，水电装机达到4.54亿千瓦。同期规模以上水电发电量5886亿千瓦时，光伏发电量6555亿千瓦时。

新能源体量已经相当庞大，电源结构也在发生深刻变化。这个时候，大型水电的角色实际上正在从“主力发电”向“发电加调节”进一步延伸。

道理并不复杂。光伏中午发得多，晚上基本没有；风电什么时候出力高，很大程度要看天气。

可居民开空调、工厂开机器、数据中心跑服务器，却不会完全跟着天气走。水库水电的价值就在这里：有水的时候可以蓄，电网需要的时候可以较快增加出力，让不同电源之间形成配合。

牙根二级还有一个优势，它不是单独运行。按照规划，项目将与上游两河口水库联合调度。

两河口拥有多年调节能力，相当于雅砻江中游的一只“大水缸”，通过上下游梯级配合，可以把一部分季节性来水重新安排，让同样一方水发挥更充分的发电和调节价值。这也是雅砻江开发方式值得注意的地方。

一条江由同一主体进行整体规划和梯级开发，不同电站之间不是简单的上下游邻居，而更像一套协同运行的系统。2025年10月，孟底沟和牙根一级两座水电站实现同步截流，就利用了两河口水库控制下泄流量，为下游施工创造有利窗口。

换句话说，建设牙根二级并不是凭空再修一座大坝，而是在既有梯级体系里补上新的关键节点。雅砻江水电截至2026年6月已经投产水电装机1920万千瓦，同时在建牙根一级、卡拉和孟底沟等工程。

牙根二级如果获得核准，中游梯级开发的完整度还会进一步提高。另一个值得关注的变化，是宁德时代进入了这个项目。

按照7月公告，雅砻江水电拟持有项目公司90%的股权，宁德时代持股10%。今年1月，雅砻江公司还曾公开推介牙根二级项目，引入民营企业参与投资。

半年后合作对象逐渐明确，这背后反映的是大型能源工程投资主体正在更加多元化。有人看到宁德时代，就容易马上联想到电池和储能，甚至把这个项目理解成“水电加电池”。

其实不能这样下结论。公开公告目前讲清楚的是股权合作，并没有宣布牙根二级一定配建何种规模的电化学储能。

真正有意义的是，一家新能源制造企业开始以资本方式进入大型水电开发，能源产业的边界正在发生变化。我认为，这种合作背后还有一笔经济账。

大型水电建设周期长，前期投资大，但运行寿命也长；电池和新能源企业则更熟悉风光储产业链和电力市场变化。双方结合，不等于简单把两种技术堆在一起，而是说明传统电源企业和新能源企业正在围绕长期清洁能源资产寻找新的合作方式。

再看需求端，牙根二级推进的时间也很有意思。2026年上半年，全国全社会用电量达到50999亿千瓦时，同比增长5.3%。

其中高技术及装备制造业用电增长9.8%，充换电服务业增长56.9%，互联网数据服务业增长44%。电动车、算力和先进制造，正在成为新的用电增长点。

这意味着未来电力系统面对的并不是“总量够不够”这么简单，而是用电高峰来了能不能顶住，新能源集中出力时能不能消纳，局部电网出现波动时能不能迅速调整。

2026年迎峰度夏期间，国家能源局预计，如遇大范围持续高温，全国最大用电负荷可能达到16亿千瓦左右。电力保供越来越考验整个系统的协调能力。

因此，86.5亿度电当然重要，但如果只把牙根二级理解成“一年多发86.5亿度”，其实低估了它。真正稀缺的，是大型水电所拥有的调节能力。

尤其在四川这样的清洁能源大省，既有大量水电，又在继续发展风电、光伏和抽水蓄能，未来比拼的不是某一种电源，而是多种电源怎么配合。今年以来，雅砻江流域也在明显加快这种组合。

两河口混合式抽水蓄能、道孚抽水蓄能等项目持续建设，流域内风电、光伏项目同步推进。当地正在形成的已经不是过去意义上的单一水电基地，而是水电、风电、光伏、抽蓄等多种电源共同运行的清洁能源体系。

当然，谈大型水电也不能只算收益，不算成本。牙根二级所在区域山高谷深，工程地质、交通运输和流域水文条件都比较复杂。

国投电力自己在公告中也把这些列为投资风险。总工期规划为101个月，这样一个工程从准备到主体施工，再到机组安装调试，不可能靠“抢几个月工期”简单完成。

生态账同样不能忽略。大型水电涉及河流水文变化、施工扰动、水土保持和水生生态保护，这些问题不是工程建成那一天才开始面对，而要贯穿设计、建设和运营全过程。

项目已经取得环评等支持性文件，但后续真正进入工程阶段后，环保措施能否严格落实，仍然是衡量项目质量的重要标准。还有电价和市场风险。

如今新能源全面参与电力市场的趋势越来越明确，大型水电并不是建成以后就天然拥有高收益。国投电力也明确提示，未来宏观经济、行业政策和电力市场环境变化，都可能影响项目回报。

所以334亿元投资考验的不只是施工能力，也考验几十年的运营和市场判断。按照公告测算，牙根二级投产后，每年可节约标准煤约253.5万吨、天然气约20.86亿立方米，减少二氧化碳排放约451万吨。

这些数据说明大型水电仍有明显的清洁能源效益，但我认为，更值得重视的是它在减少燃料依赖、提高能源自主保障能力方面的长期价值。尤其放到2026年的国际能源环境来看，能源安全的重要性没有下降。

国际油气价格和运输通道仍容易受到地缘局势影响，而水能、风能和太阳能都是国内可以持续利用的资源。把这些资源转化成稳定电力，本身就是增强经济运行韧性的一部分，不能只按照一度电眼前赚多少钱来计算。

根据国投电力7月公告，牙根二级规划2035年首台机组投产、2036年全部建成。这里必须强调，这只是当前计划，不是已经发生的事实，而且项目截至公告时仍待国家发展改革委核准。

大型工程后续还会受到核准进程、施工条件和市场环境影响，因此不能把规划日期写成确定结果，牙根二级真正值得关注的地方，是它让人看清中国能源建设正在发生什么变化。

过去讨论能源项目，最常问的是“能发多少电”；现在还要继续追问：能不能调峰，能不能和风光互补，能不能支撑电网，能不能控制生态影响，能不能在几十年的运营周期里保持经济性。

所以，总投资约334亿元、年均发电约86.5亿度，只是这座水电站最显眼的两个数字。它背后连接的是雅砻江梯级开发、水风光一体化、新型电力系统、迎峰度夏保供和西部清洁能源基地建设。

等项目真正取得核准并进入建设阶段，考验才算真正开始。我国并不缺大型能源工程，真正需要的是把每一个工程都放到整体能源体系里看。

牙根二级如果顺利推进，它的价值不会只是多一座240万千瓦水电站，而是让雅砻江这套庞大的清洁能源系统多一个能够发电、调节和协同运行的重要支点。这才是334亿元投资背后更值得关注的意义。