市值一日蒸发40亿，失去华为光环的问界，还能走多远？

9月15日这天，整个汽车行业炸锅了。

鸿蒙智行和问界一起发出一份声明：

宣布问界的产品定位，品牌营销和渠道零售这些核心环节，以后都由赛力斯自主管理，华为只负责提供技术支持。

消息一出，当天赛力斯A股下跌了5个多点，港股也创下上市以来的新低。

在短短的一天内，赛力斯就损失了接近40亿元的市值。

很多车主都炸开了锅，“如果华为撤出的话，我们为什么还要接受这么高的溢价？”

虽然这句话听上去很扎心，但是却也说到了根上。

华为把“方向盘”交给了赛力斯之后，赛力斯能不能自己把车开好？

过去这几年，两边合作的方式，其实就是“一方主导、一方配合”。也就是说，产品的定义、品牌的打造、渠道的铺设基本上都是由华为来决定的。

在这样的模式之下，问界确实跑得很快，但是付出的代价也很大。

据测算，在旧模式下赛力斯每卖出一辆车就会有13.6万块钱流入到华为体系中去，其中包括了配件购置费、技术授权费以及渠道营销费用等。

到2025年的时候，赛力斯在华为体系采购金额超过了360亿。

盘子铺很大，但是利润却很微薄。过去四年里赛力斯向华为体系支付了上千亿元的资金，但是同期的净利才只有十几亿。

到今年上半的时候就更加糟糕了。

赛力斯由盈转亏，在半年之内亏损了近170亿元。

8月新能源汽车销量同比下跌了40%以上，而赛力斯汽车的销量则接近腰斩。

为什么会发生这样的事？

因为流向华为的那笔资金是刚性的，不管车卖得怎么样，钱都是要照付的。

行情好时可以承受住，但是终端开始进行价格战之后，留给赛力斯自己的利润空间就所剩无几了。

现在华为已经退到赋能的角色中去，赛力斯也不用再支付高昂的渠道服务费用了。

但问题是，以前由华为承担的销售、宣传和门店管理的工作，现在都落在赛力斯自己的肩膀上。

这账到底划不划算，短时间里还真不好说。

华为放任赛力斯的账本压力减小了，但是省出来的钱能不能变成利润，还要看后面怎么做。

很多人都认为赛力斯就是给华为代工的，离开了华为就啥也不是了。

这话放在五年前还说得过去，但是放到今天就不公平了。

赛力斯和华为合作的这几年里，其实一直都在悄悄地积累家底。

从技术层面来看，赛力斯打造了一个叫做“魔方”的技术平台，把增程动力、智能底盘、车身安全等各个模块都整合到一起了。

到2025年全年研发投入达到125亿以上，研发人员达到9000人以上，在整个汽车行业里面都不是一个小数目。

超级增程技术在市场的占有率已经达到了行业的第一位，并不是因为有华为的存在才做到的。

渠道上，赛力斯已经建立了将近400个用户中心，遍布全国200多个城市。

M9在50万以上这个级别的市场中占据了七成左右的市场份额，并且已经连续数月保持销冠的地位。

这些成绩并不完全是由于华为带来的光环，赛力斯本身的产品实力以及渠道能力也都是实实在在存在的。

更关键的一步的是，赛力斯花费了115亿元购买了华为引望公司10%的股份。

引望就是把华为的汽车BU分出去单独成立一个公司，集中起来的就是华为智能汽车的所有核心技术。

赛力斯作为股东方，问界可以得到华为最新的最好的技术以及产品供应保障。也就是说，即使华为不在前台操盘了，和赛力斯在技术供应线仍然被绑定得很紧。

赛力斯副总裁康波对此事也做了回应，表示赛力斯与华为坚定一起、造好车，问界也依然是鸿蒙智行的核心成员。

说到底，赛力斯并不是一个空手接盘的。

这几年积累起来的技术、渠道资源就是它敢接下这个盘的最大底气。

但是手中握有牌，并不等于说就能打胜仗。

接下来的挑战是，赛力斯能不能从一个“生产者”变成一个真正的“品牌运营商”。

这两件事情表面上看差不多，但是实际上差别很大。

过去产品的定义是由华为来决定的，营销也有华为的支持，销售渠道也依靠着华为的门店进行推广，而赛力斯只需要做好生产与交付就可以了。

现在所有的事情都要靠自己做了。

经销商已经开始了行动。

据传，到2027年初，问界就会从鸿蒙智行以及华为专卖店中退出来，在此之后，经销商们要自己决定是否继续经营问界或者转战其他的“四界”。

这就意味着赛力斯要重新建立自己的销售渠道了。以前依靠华为门店引流的情况将会改变，以后只能靠自己去做了。

车主方面的顾虑也不能忽略。

赛力斯反应很快，康波第一时间在微博上宣布了问界服务升级的消息，并把之前因为成本原因而取消的服务重新开放了。

“问界大饭店”的免费洗车、免费加玻璃水和优质的餐饮服务也都恢复了。

不管怎么样，态度已经表现出来了。

产品方面，康波表示问界将会继续巩固在高端SUV领域的优势，并且选择合适的时机去切入轿车、MPV等其他有竞争力的产品市场。

目前问界的车型主要集中在SUV上，M5到M9已经把各个价格区间都覆盖到了，但是轿车和MPV还是一片空白。

如果赛力斯能够把这些新品类做好，那么问界的发展空间就会更大一些。

但是新产品类需要新的投入、新的竞争，在现在的亏损状态之下贸然扩张的话，风险也很大。

从制造方变成品牌方的角色转变，其实就是从“被指挥”变为“自己指挥”的过程。

能否跨过这道坎，将会是赛力斯接下来两年里最关键的看点。

把眼光放宽一些来看的话，华为这次改变合作方式，并不是只有赛力斯一个公司的事情。

背后的原因也很简单。

鸿蒙智行最早的时候只有“三界”的几辆车，到2026年的时候已经扩展到了“五界”十几款车型，涉及五家不同的汽车制造商。

但是销售门店数量是有上限的，两千多家门店要想把五个品牌、十几款车型塞进去，从十几万元到上百万元价格区间全部挤在一起，每一片展厅的空间都成了稀缺资源。

余承东本人也曾多次表示过，智选车模式“确实没有资源、人手很很限。”

在资源紧缺的情况下，华为的战略很清楚。

不要让五家品牌在有限的渠道中互相抢饭吃，而是把已经跑起来的问界单独拿出来，腾出时间与资源来帮助另外几家还在起跑线上的品牌。

对于华为而言，问界已经“毕业”，可以开始独立行走。

但是对赛力斯而言，这件事情有两面。

好的方面就是品牌重新获得了自主权，以后每卖出一辆车都不用再向华为支付那么多佣金了。

不好的地方就是，以前华为带给赛力斯的品牌溢价以及流量红利将会逐渐消退，而赛力斯要想让顾客掏钱只能依靠自身实力来实现了。

目前整个新能源汽车行业的竞争已经从智能化驾驶和价格竞争转向了智驾技术与产品竞争力的竞争之中。

虽然华为ADS智驾系统和鸿蒙座舱仍然处于行业前列位置，但是其他车企的智驾水平也在不断追赶上来，“遥遥领先”的垄断优势不再明显。

华为改变合作方式是想把更多的精力放在更有价值的事情上，而赛力斯拿到的不仅仅是主导权，还有需要自己去解答的问题清单。

赛力斯之后的道路该怎么走，目前还没有人能够给出一个标准的答案。

根据现有的信息来看，赛力斯手里至少还有几张可以使用的牌。

一是彼此间的技术合作没有中断，引望10%的股权保证了技术供应；二是自建渠道已经初步形成规模，接近400家用户中心就是实实在在的资产；三是在产品线方面可以向轿车、MPV等车型拓展，如果新车型能够取得成功的话，增长空间就会很大。

海外市场也是重要的一块市场，赛力斯给自己的长期目标是海外销量达到总销量的30%，到2026年下半段会有几款新车登陆国际市场。

但是挑战也是存在的。

到2026年赛力斯能否回到盈亏平衡点，现在还是个问号。

里昂证券预计赛力斯全年销量会比去年下降18%左右，M9还能不能支撑起高端市场的地位，马上要推出的M6能卖出去多少，这两者合在一起就决定了赛力斯在2026年交出的成绩单是好是坏。

说到底，华为撤出之后，赛力斯的选择就只有两条路：

一条是继续依靠华为的技术支持，把自己打造成“华为技术最好的载体”，虽然走得稳但是速度很慢。

另外一条则是利用这次主导权的回归来建立起自己的品牌运营能力，由一个“代工厂”变成一个真正的“品牌公司”。

这条道路很难走，但是走通之后就会有不一样的天地。

华为当年把问界从无到有做到百万辆，主要是因为有了技术和流量这两方面的助力。

现在流量方面要靠赛力斯自己去想办法了，至于技术方面虽然还有华为撑腰，但是消费者是否买单，最终还是得看产品的实力。

赛力斯能否证明，在没有了华为的光环之后，问界还是那值那个价，让时间给出答案。

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参考资料：

1、观察者网：《传问界明年1月撤出华为专卖店，华为商城中排名被降至最后》

2、南方都市报：《问界将撤出鸿蒙智行和华为专营店？知情人士：系误读》

3、第一财经：《知情人士：华为专营店明年1月分家，问界单飞、四界混卖》

作者：赵花花

编辑：歌