214个债权人，32亿的账面欠款，再加上30亿没能执行到位的标的，加在一起超过62个亿。这是佛山市南海区人民法院破产清算庭桌上的一份名单，也是广东志高空调有限公司留给这个夏天最沉重的一笔账。

裁定书是在今年2月12日下达的，佛山市南海区人民法院正式裁定受理广东志高空调有限公司破产清算一案。这家成立近三十年的家电老厂，就此走完了它在司法程序上的最后一公里。

曾经＂好空调，志高造＂的广告还回荡在不少人的童年记忆里，如今只剩位于里水镇的那片八万多平方米厂区在烈日下静静躺着，等待被一锤一锤地拍卖。

法槌落下尘埃落定

知道结果的人不多，意外的人却不少。毕竟在大众印象里，志高这两个字并没有彻底消失，超市里、电商页面上，挂着这个商标的空调依然在卖。

谜底其实早就藏在五年前的一次＂分家＂里。

2021年，在地方政府的推动下，志高完成核心业务的重组剥离。品牌使用权、研发技术、生产基地、销售网络、售后服务体系，全部转移至新运营主体广东省志高格物科技有限公司，彻底与老主体的历史债务切割。

通俗点讲，＂志高＂这个壳被拆成了两半。一半是装满烂账、官司、欠款的＂老身子＂，被推进了破产清算的程序；另一半是干净利索、轻装上阵的＂新身子＂，继续顶着这块招牌往前跑。

被清算的这具＂老身子＂还剩什么家底？可供清偿的资产包括佛山里水镇8万多平方米的老旧厂房、690枚商标和271项专利。听着不少，可真要变现去填那个62亿的窟窿，连个零头都凑不齐。214家债权人围着这堆资产分蛋糕，每一刀切下去都薄得像纸。

最让人唏嘘的是市场表现。到2025年，志高线上市场份额仅剩0.2%，线下不足0.03%。这是什么概念？在如今的国内空调市场，志高这个曾经响当当的名字，存在感已经接近零。当年逢年过节挤满人的县城专卖店，早就换成了别家招牌。

旧壳出清新身突围

不过故事如果只到这里，未免太过悲凉。

剥离出去的那个＂新身子＂，这几年其实跑得不慢。自2022年起，在新运营主体广东省志高格物科技有限公司的运营下，连续三年规模持续扩大，复合增长率超过80%。2025年，公司销售同比增长超过30%，其中海外市场同比增长超过50%，年产能超过1000万套。

主战场，在海外。

作为较早布局国际市场的中国空调企业之一，志高自1998年起开始拓展海外业务，目前销售网络覆盖全球180多个国家和地区，自主品牌＂CHIGO＂已在120余个国家完成商标注册。在广交会上，志高达成意向订单约1000万美元，预计全年外贸额增长10%至20%。

这就形成了一个挺奇特的画面：在国内消费者眼里＂消失＂的志高，在中东、非洲、东南亚的不少国家，依然是热销品牌。一台台贴着＂CHIGO＂标志的空调，被装上集装箱，运到迪拜、运到拉各斯、运到马尼拉。

这种＂国内退场、海外扎根＂的路径，其实也是近些年不少中国制造企业在转型时被迫摸索出来的活法。

家电这个行业，国内市场早就被格力、美的、海尔三家瓜分得明明白白，留给其他玩家的缝隙小得可怜。志高的选择是＂绕道走＂——既然在自家门口拼不过，那就去更广阔的天地里再赌一把。

只是这条路再顺，也无法替老志高把那62亿的账抹平。一边是新公司在广交会上签订单签到手软，一边是老公司在法院门口被一遍遍点名核账。同一块招牌，两种命运。

飘了膨胀基本盘塌了

钱多了人就容易飘，这话放在企业身上同样灵验。

2009年志高在香港敲钟上市，李兴浩身家飙到18亿港元。那是这家公司最风光的时候。2010年，志高的年营收一度突破100亿元，年出货量达到820万台，海外某些市场上每卖出十台空调就有两台是志高生产的。

风光之下，毛病也跟着上来了。

李兴浩干的第一件让全行业都侧目的事，是从格力手里把成龙挖了过来。彼时董明珠和成龙的代言合作刚结束，他立刻拍板拿下，签了十年。

紧接着抛出那句＂好空调，志高造＂，对着＂好空调，格力造＂硬碰硬。在公开场合，他多次叫板董明珠，直言＂格力的制造不比志高强，无非是营销做得好＂，甚至喊出了＂十年千亿，超越格力、美的、海尔＂的豪言壮语。

口号喊得震天响，钱也确实花得震天响。但问题是，钱都花在了请明星和打广告上，真正决定空调能不能卖的核心技术呢？

数据是骗不了人的。2012年，志高研发成本同比减少，只有7700万元。同期格力、美的的研发投入是50亿元以上，研发费用率稳定在3.6%左右。

同一年的同一个行业，对手砸进研发的钱是志高的几十倍。这种代差，没几年就在产品上体现出来——变频技术跟不上，能效等级落后，智能化更是没影。

李兴浩本人对主业的兴趣，也越来越淡。2018至2020年，志高盲目进军智能家居、新能源电池等领域，累计投资超15亿元，最终均因管理不善、技术不足而失败，财务危机加速恶化。

房地产、传媒、教育，甚至有过造车的念头，哪个风口热他往哪挤。可家电行业最讲究专注，三心二意的代价就是被对手一步步甩远。

崩塌来得也不算突然。2014年到2019年，志高在亏损泥潭里越陷越深，2019年单年净亏损就高达14亿元。2020年，公司及创始人李兴浩因欠款被列入失信被执行人名单。

2021年底，因未按规定披露财报，志高控股进入退市程序，并于2022年4月正式摘牌退市。资本市场的窗口一关，融资的活水就断了。

更糟的事还在后头。李兴浩涉嫌挪用关联公司资金4亿元，2023年被公安机关控制，导致银行抽贷，融资规模下降68%。

2024年经营性现金流降至-3800万元，供应商欠款、经销商返利拖欠问题爆发，涉案金额1.8亿元。2024年起，志高空调陆续出现供应商货款逾期、经销商返利拖欠等问题，累计被起诉案件达47起，涉案金额超1.8亿元，核心生产基地被迫减产70%。

从这个角度看，今年2月份的破产裁定，与其说是一场突变，不如说是十几年积累的内伤集中爆发出的最终诊断书。

很多老员工到现在还想不通，当年那个修空调起家、敢把八百万债务一个人扛下来的硬汉老板，怎么就走到了今天这一步。

其实答案也不复杂——草根创业靠的是胆子和拼劲，可企业做大之后，比拼的就不再是胆子，而是技术、组织、专注力。胆子大却没在产品上下苦功，越大越危险。

国内空调市场如今的格局已经板上钉钉。格力、美的、海尔三家牢牢把着七成以上的份额，剩下的几家二线品牌挤在不到三成的空间里拼刺刀。志高的退场，不会改变这个格局，但它留下的教训值得每一个中国制造企业反复咂摸。

明星请得再大牌，广告打得再响亮，营销玩得再花哨，最后撑住一家企业的，永远是那台能用十年、安静运转的空调本身。这个朴素的道理，志高用62亿的债务给整个行业上了一课。

而对消费者来说，看着曾经那个熟悉的品牌走到这一步，心里多少也是五味杂陈的。它代表了一代中国家电人的草莽和野心，也代表了一代人对＂国产货也能挺起腰板＂的朴素期待。

如今走的走、留的留，留下来的那部分若能在海外市场把＂CHIGO＂这三个英文字母真正立住，也算是给这个名字最后一点体面。

夏天还长，蝉鸣不止。空调依然会嗡嗡运转，只是机器上贴的标签，已经悄悄换了主人。