券商还在给股民“心理按摩”，两笔接近600亿元的资金已经浮出水面。

7月17日，上证指数下跌3.05%，创业板指下跌7.15%，科创50跌幅超过7%。全市场超过5000只股票下跌，近200只股票跌停，成交额放大至约2.67万亿元。A股一天总市值蒸发超过4.5万亿元。(财联社)

市场休市后，多家券商连夜发布公开信和策略报告，反复解释这轮调整主要来自流动性冲击、杠杆撤退和科技交易过度拥挤，提醒投资者控制仓位，不要在恐慌中盲目割肉。

但7月19日晚间出现的另外两条消息，比券商的口头安慰更受关注。

中国国新宣布，旗下相关主体已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超过500亿元，用于维护资本市场稳定，未来还会继续使用再贷款和自有资金增持中央企业股票。

几分钟后，中国诚通也披露，近期旗下诚通资本、诚旸投资累计买入中国股票资产接近100亿元，后续将继续大额增持央企、科技企业股票和ETF。

把两条消息放在一起看，真正值得关注的变化浮出水面：

券商负责解释为什么跌，国有资本运营平台则直接告诉市场——钱已经投进去了。

近600亿元，为什么比一句“坚定看好”更重要？

资本市场从来不缺少乐观表态。

每当市场大跌，总会出现“长期趋势未变”“调整带来机会”“当前估值已经具有吸引力”等判断。

但对经历了5000只股票下跌的投资者来说，真正关心的不是谁还在看好，而是谁愿意在下跌时拿出真金白银。

这也是两条消息被大量转发的核心原因。

中国国新使用的是“已经使用超过500亿元”，中国诚通使用的是“累计买入近百亿元”。关键词不是“计划”“拟增持”或者“择机买入”，而是已经执行。

2025年4月，中国诚通曾宣布，拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元增持上市公司股票；中国国新的相关报告则披露，国新投资以再贷款方式增持央企、科技创新类股票及ETF，首批金额为800亿元。(新华网)

这一次披露的意义，是让市场第一次更清楚地看到部分计划的实际落地进度。

政策额度不再只是文件里的数字，而是已经变成股票和ETF账户里的持仓。

为什么偏偏是中国国新和中国诚通？

这两家公司并不是普通央企，也不是单纯经营某一项产业的集团。

中国国新和中国诚通都是国务院国资委监管的国有资本运营平台。它们的重要职责，是通过股权投资、基金运作、资产管理和资本流动，提高国有资本配置效率，服务国资央企改革和国家战略。(国有资产监管委员会)

普通上市公司回购股票，主要目的是维护自身股价和股东利益。

国有资本运营平台增持股票，则可能同时承担三项任务：

一是稳定重要指数和核心资产定价；

二是支持中央企业和科技创新领域；

三是在市场出现极端波动时，为交易提供长期资金和流动性缓冲。

所以，市场真正关注的不是某一只股票多了一个买家，而是两家具有特殊功能定位的国有资本平台，同时确认正在增持中国股票资产。

这会被投资者理解为：稳市资金不是临时路过，而是正在形成一套长期运行的机制。

近600亿元资金从哪里来？

这背后最关键的工具，是股票回购增持再贷款。

2024年10月，中国人民银行联合金融监管总局和证监会设立这一政策工具，首期额度为3000亿元。符合条件的金融机构先向上市公司和主要股东发放贷款，资金专项用于股票回购和增持，再向央行申请再贷款支持。(中国证券监督管理委员会)

它并不是央行直接下场买股票，而是通过银行贷款，把较低成本的中长期资金输送给有能力进行回购和增持的主体。

资金还要实行“专款专用、封闭运行”，不能拿去偿还其他债务，也不能挪作日常经营用途。

此后，这一工具又进行了优化：最低自有资金比例降至10%，贷款最长期限延长至3年，并鼓励银行发放信用贷款。(上海市金融委员会)

这意味着，同样一笔自有资金，可以撬动更大规模的增持能力。

国有资本运营平台则把再贷款和自有资金配套使用，形成一条相对完整的稳市链条：

央行提供政策工具，银行提供贷款，国有资本运营平台负责选择资产并实施买入。

它最大的价值，不只是增加了多少资金，而是把“临时救火”逐渐变成可以反复使用的制度工具。

近600亿元，能不能托住A股？

要先明确，这两条消息不能被理解为“周一将有近600亿元突然进场”。

无论中国国新的超过500亿元，还是中国诚通的近百亿元，使用的都是“已经使用”和“累计买入”。其中相当一部分资金很可能已经在此前一段时间分批进入市场。

因此，这不是一笔等待开盘铃声后集中买入的新增资金。

但它仍然有三重作用。

第一，降低市场对流动性踩踏的恐惧。

市场快速下跌时，最危险的是股价下跌、融资盘减仓、卖盘增加、股价再次下跌形成负反馈。国有资本通过股票和ETF提供买盘，有助于增加市场承接能力。

第二，给核心资产提供估值锚。

从两家机构披露的方向看，资金重点集中在央企、科技创新类股票和ETF。这意味着稳市资金并不会平均分配给所有股票，而会优先进入具有战略价值、指数权重和基本面支撑的资产。

第三，向投资者证明政策工具可以真正使用。

市场过去最担心的是额度很大，但实际执行缓慢。现在披露的累计使用金额说明，再贷款工具已经进入规模化落地阶段。

这比一次短暂的拉升更重要，因为它影响的是投资者对市场长期稳定机制的判断。

哪些资产可能真正受益？

首先是宽基和央企相关ETF。

通过ETF增持，可以一次性覆盖一批上市公司，既提高买入效率，也避免把资金过度集中在少数个股上。中国诚通此前增持时，就明确提到ETF和中央企业上市公司股票。(财联社)

其次是具有真实业绩的科技企业。

公告里出现了科技企业和科技创新类股票，但这不等于所有带有AI、芯片、算力标签的公司都能受益。

市场经过前期大涨后，资金会越来越关注订单、产能、利润和现金流。只有产业趋势能够转化为财务数据的企业，才更符合长期资本的选择逻辑。

最后是估值合理、现金流稳定的中央企业。

当市场风险偏好下降，长期资金通常更重视经营稳定性、分红能力和资产质量。央企核心资产不仅具有指数权重，也更容易成为稳定市场预期的工具。

相反，纯概念题材、高杠杆交易和基本面持续恶化的公司，未必会因为稳市资金进场而得到保护。

投资者最容易出现三种误判

第一种误判，是把累计投入理解为周一新增买盘。

近600亿元确实已经进入市场，但不是全部等待下一交易日才投入。文章如果把它写成“600亿元即将救市”，就属于明显夸大。

第二种误判，是认为国有资本买入后，指数就不能继续下跌。

稳市资金能够降低极端波动、改善流动性，却无法消除估值过高、业绩低于预期和外部市场变化。它更像是安全气囊，而不是能够控制方向盘的自动驾驶系统。

第三种误判，是认为所有股票都会一起反弹。

两家机构强调的方向是央企、科技企业和ETF，本身已经透露出明显的选择性。

稳市并不等于普涨，长期资金进场后，市场反而可能从无差别下跌转向更加明显的业绩分化。

写在最后

这个周末，A股出现了两类完全不同的声音。

一类来自券商，告诉投资者不要恐慌，要控制仓位、观察业绩和等待企稳。

另一类来自中国国新和中国诚通，告诉市场，近600亿元资金已经通过再贷款和自有资金进入股票资产，而且后面还会继续使用相关工具。

前者提供情绪价值，后者提供资金证据。

这两类消息合在一起，释放出的真正信号不是“市场从此不会再跌”，而是中国资本市场的稳定机制正在从临时喊话，走向有额度、有资金来源、有执行主体的制度化运作。

5000只股票大跌之后，市场最缺的从来不只是信心。

真正能够阻断踩踏的，是有人愿意在恐慌时持续买入；真正能够托住核心资产的，是可以反复使用、能够核验落地进度的长期资金。

近600亿元不一定能立刻把指数拉回去，但它至少证明了一件事：当市场最悲观时，确实有人正在拿真金白银进场。

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参考数据来源：财联社、新华社、中国人民银行、中国证监会、国务院国资委、中国国新、中国诚通。

本文仅为财经信息分析，不构成任何投资建议。