众所周知，梁文锋在中国AI圈是个异类。

别人融资他不融，别人找大厂站队他不站。幻方量化一家养着DeepSeek，他要的就是干净：不拿投资人的钱，不受商业压力绑架，纯粹做技术。用他自己的话说，“很多VC对做研究有顾虑，他们有退出需求，希望尽快做出产品商业化”。

可就在2026年4月17日，外媒The Information扔出一则重磅消息：DeepSeek正与投资人洽谈首轮外部融资，目标估值超100亿美元，计划募资至少3亿美元。

3亿美元放在今天的AI融资市场里不算大数字——OpenAI刚融了1220亿美元，Anthropic拿了300亿美元。但这件事之所以罕见，不在于金额，在于开口的人是梁文锋。

消息传出来，投资圈炸了。“圈里信息已经'炸了'”，有投资人这么跟媒体说。毕竟，这可是那个曾经多次拒绝头部VC和科技巨头、连阿里巴巴的橄榄枝都明确辟谣的DeepSeek。

从“狼来了”到“狼真的来了”

说起来，这已经不是DeepSeek第一次被传要融资了。

最早可以追溯到2025年2月，那会儿DeepSeek-R1模型刚刚爆红全球，阿里被传计划以100亿美元估值投资10亿美元，DeepSeek迅速辟谣：“纯属谣言”。到了2025年8月，市场又传出“7亿美元C轮融资、估值80亿美元”的消息，最后也是不了了之。

所以这一次，很多人第一反应是：又来？

但情况似乎不太一样。The Information是美国科技圈最能挖独家的媒体之一，这次援引了四位甚至五位知情人士。路透社等权威机构也迅速跟进转载。更重要的是，截至发稿，DeepSeek方面尚未作出任何否认或辟谣。

这种沉默本身，就是一种态度的转变。

钱不是最大的问题

那么问题来了：DeepSeek真的缺钱吗？

答案是：可能还真不怎么缺。

DeepSeek的母公司幻方量化，2025年产品平均收益率约56.6%，在规模超百亿的量化私募业绩榜中位列第二，甩开同行近20个百分点。按照“1%管理费+20%业绩报酬”的常规算法，行业普遍估算幻方2025年一年的管理费加业绩报酬收入就在50亿元人民币（约7亿美元）的量级。

梁文锋自己也说过，DeepSeek不缺钱，具备自我造血能力。

那为什么非要融资？不融不行吗？

这里头有好几层考量。

第一层：给公司一个市场价。在“自我供血”模式下，DeepSeek作为幻方量化的全资子公司，其价值从未经过市场定价。100亿美元估值的外部融资，相当于给DeepSeek的股权提供了市场化的定价基准。有了这个锚，很多事情才好办。

第二层：拴住人心。这可能是更紧迫的问题。最近DeepSeek遭遇人才动荡，V2模型重要贡献者罗福莉已加入小米负责AI业务，核心研究员郭达雅则跳槽至字节跳动——传闻郭达雅整体薪资接近亿元，虽然字节副总裁李亮辟谣说“亿元年薪不实”，但也承认“假如业务发展得很好，不排除有些Seed技术人员四年后收益会达到数亿元”。

在没有明确估值甚至估值持续增长预期的情况下，DeepSeek很容易被同行用期权和溢价挖角。引入外部资金后，可通过更具竞争力的薪酬体系稳定核心团队。

第三层：V4要来了。DeepSeek-V4被寄予厚望。据报道，V4作为万亿参数级新一代模型，训练成本大概率将明显高于V3——要知道，V3论文披露的557万美元训练成本，仅涵盖正式训练这一轮的GPU租用开支，不包括前期架构探索、消融实验、数据处理以及其他中间模型训练的开支。

幻方的利润能覆盖DeepSeek过去的研发节奏，但面对V4这样更重资产的版本迭代，加上Agent、多模态等方向的并行投入，7亿美元的收入水平并不意味着可以高枕无忧。

更何况，竞争对手们都在疯狂砸钱。阿里宣布三年3800亿元，字节2025年1500亿元、2026年计划1600亿元，腾讯2025年资本支出也在千亿元级别。DeepSeek过去的“不缺钱”只是现在留在牌桌上的基本筹码，想要再进一步，光靠幻方的量化利润输血，跟大厂千亿开支及同行IPO募资的绝对量级不在一个尺度上。

梁文锋的选择，本质上是调和

这次融资最引人关注的，是DeepSeek超100亿美元的估值预期。

从绝对值看，100亿美元与OpenAI的8520亿美元、Anthropic的3800亿美元仍有巨大差距。但考虑到DeepSeek尚未进行任何外部融资，且已展现出强大的技术实力和全球影响力，这一估值仍具有相当的吸引力。

不过也有质疑声音：DeepSeek的商业化路径仍不清晰。与Kimi、智谱等押注Coding赛道并已实现可观收入的同行相比，DeepSeek最大的资产仍是技术本身，而非成熟的盈利模式。

但换个角度想，这恰恰是梁文锋的“干净”所在。他没有过早地被商业压力绑架，而是把技术做到了极致。R1模型开源后在HuggingFace等平台的下载量惊人，这种技术影响力本身就是稀缺资产。

当然，地缘政治因素仍为融资带来不确定性。据悉，部分美国投资机构在是否参与投资上态度相对谨慎——此前美国国会曾对DeepSeek提出过相关质疑。目前潜在投资方以国内人民币资金为主。

DeepSeek的融资抉择，折射出中国AI初创企业在技术理想与商业生存之间的艰难平衡。

梁文锋曾是个理想主义者。他要的是“干净”：不拿投资人的钱，不受商业压力绑架，纯粹做技术。这种姿态在资本狂热的AI行业里，几乎算得上行为艺术。

但真正的考验不在要不要钱，而在如何让技术初心找到可持续的生长土壤。技术理想主义不是拒绝商业，而是定义自己的商业节奏。

有意思的是，DeepSeek本次融资传闻恰逢字节首次启动豆包股回购——4月15日，字节启动豆包股首次回购，回购价格13.08美元，较最初授予价上涨30.8%。豆包股是字节2025年四季度推出的“豆包长期激励计划”的载体，授予对象是豆包和大模型相关业务人员。

这意味着什么？意味着中国AI行业的人才战争已经进入白热化阶段。不光要比技术，比算力，还要比谁能给人才更好的长期回报。

DeepSeek选择此时打开资本的大门，或许正是因为看清了一个现实：在这场全球AI军备竞赛中，光靠技术理想主义已经不够了。你需要钱，需要估值，需要给人才一个看得见的未来。