净利翻倍 净赚超36亿! 钾锂铜齐发力，藏格矿业踩中行业红利风口！

2026年上半年，资源型企业迎来业绩高光时刻，而藏格矿业无疑是本轮行情中的最大赢家之一。

近期，藏格矿业披露2026年半年报，数据显示，公司上半年实现营收20.65亿元，同比增长23.05%；归母净利润36.38亿元，同比增长102.09%，成功实现净利翻倍。更亮眼的是，这半年净利润已近乎追平2025年全年水平，业绩爆发力堪称行业标杆。

从业务结构来看，藏格矿业营收主要由两大核心板块构成，分别为氯化钾业务与碳酸锂业务。

钾肥业务始终是藏格矿业的业绩“压舱石”。公司坐拥724平方公里察尔汗盐湖优质资源，资源储量丰厚、开采成本极低，具备天然的资源壁垒和成本优势，保障公司整体业绩的基本盘稳固，成为企业穿越周期的核心底气

财报数据显示，上半年藏格矿业氯化钾业务实现营业收入14.72亿元，同比增长5.28%，毛利率65.19%，同比提升3.35个百分点。报告期内，公司氯化钾产量达51.03万吨、销量52.53万吨，作为公司第一大营收来源，该业务占公司总营收比例达71.31%。

碳酸锂业务是藏格矿业的高增长弹性引擎，本轮业绩暴涨的核心增量之一便来自锂赛道，期内碳酸锂产量5400吨、销量3990吨，营收占公司总营收的28.21%。

2026年上半年，公司碳酸锂业务实现营业收入5.82亿元，同比增长118.22%，实现翻倍式增长。业绩爆发的核心原因在于锂价持续上行，行业景气度快速回暖：碳酸锂产品均价从上年同期6.75万元/吨飙升至16.49万元/吨，价格涨幅超140%。

依托盐湖提锂的低成本优势，公司碳酸锂生产成本仅4.22万元/吨，毛利率突破71%，同比大幅提升40.55个百分点。盈利能力堪称暴利级别。

氯化钾业务与碳酸锂业务占藏格矿业总营收的99.52%，但二者却并不是其利润的主要来源。本轮藏格矿业利润翻倍的“最大功臣”，当属铜矿业务。藏格矿业参股30.78%的巨龙铜业，已然成为公司的核心现金奶牛，贡献了超七成利润。

2026年上半年，巨龙铜业经营业绩大爆发，实现净利润92.23亿元，为藏格矿业贡献投资收益28.39亿元，同比大幅增长124.57%，占公司归母净利润比例高达77%。这也意味着，铜矿业务已经超越钾、锂主业，成为藏格矿业第一大利润来源。

巨龙铜业矿区累计查明铜金属资源量达2588万吨，是中国目前备案资源量最多的铜矿山。巨龙铜矿二期于2026年1月23日投产，采选规模跃升至35万吨/日，达产后年产铜将提至30万-35万吨，未来三期全面建成后，有望成为本世纪全球采选规模最大的单体铜矿。在能源转型与算力爆发交汇的电气化新纪元，铜金属的战略支点作用不可替代，巨龙成为公司业绩持续增厚的核心底气。

从行业来看，藏格矿业的三大核心赛道均踩中行业红利风口。

钾肥赛道，全球农业刚需刚性十足，国内钾肥自给率需求持续提升，基本盘长期稳健。

锂盐赛道，全球新能源转型浪潮不减，动力电池、大型储能、消费电子的锂资源需求持续增长，盐湖提锂低成本优势将持续兑现利润。

铜赛道，作为新能源、新基建的核心基础金属，铜资源需求持续扩容，同时全球铜矿资源稀缺、新增产能有限，铜价长期维持高位震荡，巨龙铜业的资源价值和盈利能力将持续释放。

依托“钾稳、锂快、铜厚”的三维业务架构，手握盐湖钾锂优质资源、坐拥顶级铜矿股权的藏格矿业，已经构建起难以复制的核心竞争壁垒。未来，随着三大业务产能持续释放、行业景气度持续延续，藏格矿业价值有望持续兑现。