库迪踩下9.9元急刹车，现制饮品低价战终局已至？

现制饮品赛道的价格竞争，迎来了重要拐点。近期，库迪咖啡对外发布了门店价格策略调整公告，自2026年2月1日开始，仅在特价专区保留几款产品延续9.9元低价，其余产品恢复11.9-16.9元的常规售价，部分核心单品涨幅达30%-60%。

时间回溯到2023年，库迪以9.9元低价策略强势切入市场，直接掀起行业低价内卷热潮。而如今其主动收缩低价攻势，背后是行业战略重心的转移。值得注意的是，库迪的调整并非个例，自2025年以来，多家头部新茶饮与咖啡品牌都对产品价格进行了调整，低价竞争似乎不再是行业竞争的唯一主旋律。

此外，随着价格战逐步退潮，饮品行业的竞争重心已从单纯的价格比拼，转向供应链、产品力、品牌力与运营效率的综合较量。其中，头部品牌凭借成熟的规模优势与坚实的供应链壁垒，持续收割市场份额。

多品牌纷纷官宣调价

要告别9.9元时代了吗？

历经多年低价内卷，现制饮品行业正迎来关键性转折。近期，多个头部品牌密集出台价格调整举措。

作为低价策略的代表性品牌之一，库迪咖啡率先吹响低价退场的号角，明确了低价活动的终止计划。库迪咖啡官方宣布，持续近三年的“全场9.9元不限量”活动正式终止，自2月1日起，全面实行“特价专区+常规零售价”双轨定价模式。

其中，生椰拿铁、深烘美式等核心经典款将继续保留9.9元定价，其余产品售价调整为11.9至16.9元，部分非特价饮品涨幅显著。对于此次调价，库迪方面表示，这是基于原料成本攀升背景下，兼顾成本控制与经营可持续性的战略决策。

库迪的调价并非个例，当下新茶饮及咖啡头部品牌均已陆续完成官方调价或低价活动收缩，动作连贯且方向高度一致。早在2025年5月左右，奈雪的茶便率先调整广深地区门店早餐套餐价格，将原本9.9元起的套餐上调至15.9元起。瑞幸咖啡则从2025年起逐步收缩低价力度，持续减少9.9元产品占比。

头部品牌的集体调价，也引发了消费市场的分化，不同消费群体的看法差异显著。

不少消费者直言，当初选择库迪、瑞幸等品牌，核心就是看中其低价优势，如今价格上调后，吸引力大幅下降，纷纷表示将转向其他品牌，或是减少购买频次。

而对于品牌忠实用户而言，大多对调价表示理解。他们认为，长期低价模式难以持续，咖啡豆、乳制品等原料成本的持续上涨，让品牌低价策略难以为继，合理调价是行业良性发展的必然选择。不少钟情于库迪、瑞幸特色产品的消费者表示，若品牌能持续保障产品品质与口感，10块钱出头的价格仍在可接受范围内。

泡沫褪去谁在裸泳？

上市茶企盈利压力日渐凸显

京东科技脱去“金融”色彩的一系列举措中，尤为重要的是2021年京东集团把云与AI业务整合到京东数科，成为今天的京东科技。彼时AI业务处于爆发前夜，京东科技整合AI业务，不论是高瞻远瞩还是无心之举，都面临着极好的切入AI赛道的机遇。

现制饮品行业价格战的难以为继，核心根源并非短期竞争策略失当，而是赛道已彻底告别增量扩张时代。当市场增长红利消退，行业整体盈利空间被不断挤压，价格战作为低成本引流的粗放式手段，自然失去生存土壤。

在存量竞争下，赛道饱和直接推高品牌运营成本，人力、租金、原料三大核心成本全线攀升，成为挤压盈利空间的首要因素。

比如，2025年上半年奈雪的茶营业营收为21.78亿元，仅材料成本就高达7.44亿元，占比达34.16%；叠加租金、人工、营销等各项开支，该上半年亏损过亿。

事实上，奈雪的茶的亏损并非个例，2021年、2022年及2024年，其均陷入亏损状态，核心原因便是成本高企与存量竞争下的营收增长乏力。

此外，同在港股上市的茶百道，2022年至2024年及2025年上半年，其营业收入分别为42.32亿元、57.04亿元、49.18亿元和25亿元，而同期销售成本分别达到27.75亿元、37.41亿元、33.83亿元和16.85亿元，成本占比常年维持在65%左右的高位。这样过高的成本占比，不免会直接压缩毛利空间。

从行业整体格局来看，成本上涨并非个例，而是全行业的普遍性难题，进一步堵死了价格战的生存可能。新茶饮的核心原料，如咖啡豆、鲜奶、鲜果等，受全球供应链波动、国内消费市场供需变化等因素影响，价格持续走高。

与此同时，外卖平台佣金、门店租金、人工成本等刚性支出逐年上涨，且几乎无下降空间。这一系列因素叠加，导致中小品牌单店盈利平衡点持续上移。即便是头部、中端品牌，也难以长期维持低价竞争模式。多数尾部门店一旦销量不足，便容易陷入亏损，连基本生存都面临挑战，更无力参与价格战。

更为关键的是，高度内卷的存量竞争环境，进一步加剧了企业的成本消耗，让价格战彻底失去可持续性。在客流增长见顶的背景下，各品牌为争夺有限的消费群体，不得不持续加大投入。外卖平台竞价排名、线下门店装修升级、产品快速迭代、营销宣传造势等，每一项都需要大量资金支撑。

谁是妥妥大C位？

行业马太效应持续强化

当原材料涨价的压力持续传导，当曾经愈演愈烈的价格战逐渐退潮，现制饮品行业彻底告别了“跑马圈地”的野蛮生长时代，竞争逻辑迎来根本性重构。在这场行业洗牌中，哪些企业成功突围，站稳了赛道C位？

Wind数据显示，2025年上半年，蜜雪冰城、奈雪的茶、古茗、茶百道和沪上阿姨的营业收入分别为148.75亿元、21.78亿元、56.63亿元、25亿元和18.18亿元。其中，蜜雪冰城的营收规模可谓是“一骑绝尘”，形成绝对领先优势。

回溯2022年至2024年，蜜雪冰城的营业收入持续稳步攀升，分别达到135.76亿元、203.02亿元和248.29亿元，三年间营收近乎翻倍。支撑这份增长的，是其庞大的门店网络与全链路垂直整合的供应链体系。截至2025年6月末，蜜雪冰城全球门店数量超过5.3万家，覆盖中国及12个海外国家。

在中高端赛道，霸王茶姬则走出了一条差异化突围之路，甚至成功叩开了海外资本市场的大门，成为新茶饮行业的“新标杆”。2025年3月，霸王茶姬正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交招股书，不到一个月便顺利在纳斯达克敲钟上市，成为首个登陆美股的中国新茶饮品牌。

从营收数据来看，霸王茶姬的增长势头同样迅猛。2022年至2024年，其营业收入实现了跨越式增长，分别为4.92亿元、46.40亿元和124.06亿元，展现出爆发式的增长活力。2025年上半年，其增长势头并未放缓，营业收入同比增长21.6%至67.25亿元，延续了高速增长态势。截至2025年上半年，霸王茶姬门店数量激增至7038家，同比增长超40%，其中海外门店达208家。

但是与头部企业的风光形成鲜明对比的是，中小品牌与区域性品牌正陷入“生存困境”，在行业洗牌中加速出清。随着头部品牌的规模持续扩大，供应链议价能力、资金实力与品牌影响力的优势愈发明显，而中小品牌则缺乏这些核心支撑，再叠加原材料成本上涨、头部品牌渠道下沉的双重夹击，生存空间被持续挤压。

对于整个行业而言，告别价格战只是第一步，未来能否通过供应链优化、产品创新、品牌升级实现可持续盈利？才是检验品牌核心竞争力的关键。