文/Ta途说

很多人可能听过，中国家电巨头美的，多年前买了一家德国公司。但很少有人知道，这家公司不是普通的小厂，是德国工业4.0的“心脏”——库卡机器人。

说真的，德国人到现在都没缓过来。每次提起这事，要么唉声叹气，要么急赤白脸地辩解，仿佛自家最珍贵的东西，被人“捡”走了。

但这事，真不是简单的“买卖”，背后藏着中德工业博弈的底层逻辑，也藏着很多被忽略的真相。

✍️压舱石

库卡不是半路出家的企业，1898年就成立了，在德国巴伐利亚州的奥格斯堡，比很多德国车企的历史都久。最初是做乙炔气照明的，后来转型做焊接技术，一步步扎根工业自动化领域。

真正让库卡封神的，是它在工业机器人领域的硬实力。

它和日本的安川机电、发那科，瑞典的ABB，并称“全球四大工业机器人企业”，在重负载机器人、焊接机器人领域，一度是全球标杆。

1971年，它给戴姆勒-奔驰建了欧洲第一条机器人焊接传输线，把机器人真正带入工业流水线；

1973年，推出全球第一台拥有六个机电驱动轴的工业机器人Famulus，直接奠定了现代工业机器人的基础框架。

更关键的是，库卡的技术，是德国工业4.0的核心支撑。

工业4.0的核心是“智能制造”，而机器人就是智能制造的核心载体——没有高效、精准的工业机器人，生产线的自动化、数字化就是空谈。

库卡的机器人，不仅能用于汽车制造，还能适配航空航天、医疗、物流等多个高端领域，甚至能帮着组装F35战斗机，其旋转摩擦焊技术全球领先，磁弧焊技术在汽车行业更是香饽饽。

在德国人的眼里，库卡不只是一家企业，是德国工业实力的象征，是工业4.0战略的“压舱石”。

就像奔驰、宝马代表德国汽车，库卡就代表德国的工业自动化。你品，你细品，把这样一家企业卖给中国家电企业，德国人能甘心吗？

✍️收购

收购发生在2016到2017年之间，2016年6月，美的先以每股115欧元的价格，收购库卡13%的股份，成为第二大股东，这个报价比当时的市场价高出不少。

紧接着，美的启动全面收购，最终在2017年1月，拿下库卡94.55%的股权，交易总金额高达37.07亿欧元，折合人民币约292亿。

当时，德国政府和欧盟就强烈反对。毕竟库卡是战略级企业，涉及高端制造技术，他们担心技术外流，担心德国工业4.0的核心被“掌控”。

但反对归反对，商业规则就是这样——库卡当时的经营状况不算理想，需要资金注入，而美的的报价，是当时最有诚意、也最有实力的。

最终，双方达成了有条件的收购协议，美的承诺，不促使库卡退市，不进行大规模重组，保留库卡的核心团队和技术研发体系。

即便如此，德国人心里的疙瘩，从那一刻就埋下了。

现在回头看，收购已经过去快10年了，中德双方，到底得到了什么，又失去了什么？不吹不黑，客观说。

✍️互相成就

先看美的，它得到的，远比表面的“拥有一家机器人公司”更多。首先是技术壁垒的突破。

在收购库卡之前，美的虽然是家电巨头，但在工业自动化领域几乎是空白，而库卡的5500多项专利，以及核心的机器人控制系统、焊接技术，直接帮美的补齐了短板。

美的的家电生产线，借助库卡的机器人技术，实现了全流程优化，生产效率大幅提升，成本也降了下来。

其次是战略转型的成功，美的从单纯的家电企业，成功切入工业机器人领域，实现了从ToC到ToB的跨越。

现在，美的机器人及自动化板块，已经成为集团的核心业务之一，2024年营收达到372.58亿，同比增长24.49%。

库卡在中国市场的本土化也很成功，供应链本地率达到80%，2022年在中国的出货量份额达到8%，一家就相当于23家国内机器人上市公司的半年营收。

但美的也付出了代价，最直接的就是资金压力，292亿的收购款，加上后续的整合成本、贷款利息，是一笔巨大的投入。

而且库卡的业绩，在收购后也经历了起伏——2017到2020年，库卡的营收从34.79亿欧元降到25.74亿欧元，2020年甚至亏损9460万欧元。

美的账面上，来自库卡的商誉高达218.72亿，占总商誉的73.29%，多年来一直是市场关注的焦点，一旦库卡业绩持续下滑，商誉减值就会成为巨大的风险。

✍️活下去，才重要

再看德国和库卡，库卡得到的，是活下去、甚至重新崛起的机会。如果没有美的的资金注入，库卡可能很难熬过后续的行业寒冬和疫情冲击。

在美的的支持下，库卡不仅稳住了欧洲市场，还借助中国市场的红利，实现了业绩反弹。

2023年，库卡营收达到近52亿美元，净利润12.4亿，创历史新高，2024年还推出了新一代移动机器人、3D视觉系统等新产品。

德国失去的，是对工业4.0核心技术的绝对掌控权。库卡虽然还是保留了德国的研发团队，但最终的决策权，在美的手里。

而且，随着美的的整合，库卡的技术开始逐步向中国市场渗透，间接推动了中国工业机器人技术的进步，这也是德国人最不甘心的地方——他们担心的“技术外流”，最终还是发生了。

说到不甘心，德国人这些年的操作，真的很能说明问题。不是嘴上说说，是真的付出了实际行动，试图挽回，但都失败了。

最明显的就是政策收紧，2017年，也就是美的收购库卡之后，德国火速修改了对外贸易法，大幅加强了对外资收购德国先进制造业企业的审查力度。

尤其是涉及机器人、半导体、新能源等战略领域的企业，审查门槛提高了不止一个档次。说白了，就是吃一堑长一智，不想再出现“库卡式”的收购，不让其他核心企业被外资买走。

2021年，美的提出要全面收购库卡剩余的股权，让库卡从法兰克福交易所退市，实现全资控股。

这一下，又引发了德国舆论的轩然大波，很多德国人质疑美的“违背当初的承诺”，担心库卡彻底失去“德国属性”。

美的的回应很明确，退市是为了让库卡更专注于业务经营，提升内部资源协同，而且这一操作完全符合相关法律法规，最终还是顺利完成了退市。

✍️结语

现在，库卡依然是全球顶尖的工业机器人企业，2023年在全球智能机器人企业排行榜中排名第一，在世界物联网机器人榜中排名第二。

美的也借助库卡的技术，成为全球领先的智能制造企业。而德国人，虽然依然不甘心，但也不得不接受这个事实——库卡已经不再是单纯的“德国库卡”，而是“全球库卡”。

美的收购库卡，到底是德国人“后悔的一笔生意”，还是中国企业“成功的战略布局”？

其实没有绝对的答案。站在德国的角度，他们失去了对核心技术的掌控，自然不甘心；站在美的的角度，他们付出了巨大的代价，换来了技术和转型的机会，是值得的。