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• 首发|首席商业洞察
• 作者|首席商业洞察

引言：号称硬科技公司，可科技收入却只占总收入的不到一成，员工面对记者采访直接透露，公司过去几乎所有业务线都是赚快钱，又一百亿独角兽彻底爆雷！

在浙江草根创业圈中，盘石集团创始人田宁算是非常有代表性的一个。早在大学时期，田宁就开始创业，和同学凑了10万块钱在杭州开了一家名为“盘石”的计算机公司，从此在浙商的创业故事中，就多了一块有关“盘石”的版图故事。

图源：网络

到2004年已经在计算机硬件销售上赚到了人生第一桶金的田宁，又凭借着敏锐的商业嗅觉把目光投向了互联网广告，从而精准的踩中PC互联网最大风口红利，直接一飞冲天。

并借着在国内互联网行业的巨大成功，田宁把盘石做成了一家足以和当时的百度、阿里在该赛道单挑的公司，巨大成功也直接让田宁走上人生巅峰，根据盘石集团官网的资料，田宁曾被世界经济论坛评为“全球青年领袖”，而上一个获得此称号的浙江人则是马云。

图源：网络

当年其更是接棒马云成为了杭州电子商务协会的理事长。在当年的一场电视节目中，田宁甚至当场问马云：在阿里、腾讯、百度三大巨头之下，年轻人怎么有机会？少年意气风发可见一斑。

然而时过境迁，如今马云早已处于半退休状态，颇有功成名退的意味，而曾经力压各路大佬风头的田宁，却在今年7月传出已处于失联状态。

图源：《财闻》

并且根据《财闻》的报道，10月中旬在记者的实地探访下发现，该集团位于杭州的总部，各个出入口均被张贴“整改”封条，园区工作人员更是告诉记者，该公司已经遭到了查封调查。

与之相对的，盘石集团和田宁本人的相关官方社交账号也是早已经停更几个月。消息传出后，一时间众说纷纭，然而有一个共识也正在形成，这个曾经在商圈层叱咤风云的浙商大佬大概率正以一种不体面的方式走下神坛。

日均广告展示上百亿次

盘石集团昔日辉煌难以想象

10月22日一则通报揭开了盘石创始人田宁疑似失联的真相，从通告来看，如今田宁已经被采取刑事强制措施。

而在10月21日的时候，《财闻》就曾报道，从今年7月田宁处于失联状态起，市场就有传闻起疑似涉及合同诈骗，从一代浙商大佬到被抓，短短二十多年时间里面，田宁到底经历了什么？

图源：红星资本局

如果把时间拨回到二十多年前的1999年，那一年田宁就顶着“浙江大学生创业第一人”的光环开始创业。如果把时间线拉的更宽广一点，那一年马云在杭州创办了阿里，而李彦宏则还在筹备百度。

和众多如今的商界大佬一样，田宁也是靠着精准踩中了当年的互联网发展风口而由此起家。2004年他在杭州创立了浙江盘石信息技术有限公司，最早期的业务则是为百度网盟做代理服务。

图源：网络

在那个信息还没有现在这么发达的年代，兴起的互联网被很多中小企业老板视作是一个宣传品牌的新渠道，国内互联网广告的黄金时期由此来临。

经过几年做代理生意的经验和资源积累，2011年田宁决定不再为别人打工，直接上线盘石网盟，自己做老板。

图源：网络

现在可能很多年轻人已经不知道网盟是什么了，但是在那个互联网野蛮生长的阶段，网盟对于许多中小企业来说，那就是妥妥的流量入口。

网盟顾名思义，就是把成百上千个中小网站都放到一个流量池里面，在这里有流量的网站通过网盟找广告主，而需要增加曝光度来获客的广告主则在这里寻找有流量的网站。

图源：网络

在收费上面，网盟则是按照点击收费，用户每点击一次，广告主就要付出相应的费用，而平台和网站站长则是通过一套比例系统分账。

从这方面来看，中小企业需要花钱把广告放到各大网页上，而做出流量的网站也需要接触到更多需求客户，网盟则作为流量中介的角色出现了。

图源：央视

最鼎盛的时候，靠着这套轻资产模式，盘石网盟一度聚合了大约四十万家网站，更是号称覆盖了国内95%的网民，日均广告展示量更是达到上百亿次，那个时候媒体也经常把百度网盟、阿里妈妈、盘石网盟合称“网盟三巨头”。

成功之后，田宁也有了更大的商业雄心，而如今回头看，这种雄心也间接的为他如今的结局埋下了伏笔。

总部人去楼空

从百亿独角兽到彻底爆雷不过几年

盘石网盟的成功在很大程度上是精准踩中了互联网广告的大风口，那个时候的企业普遍有曝光需求，而不少广告主又并不懂算法，在那个按点击看效果的时代，盘石通过庞大的网站聚合和广告业务运营直冲云霄。

然而广告主也有醒悟的一天，当投了几次，把钱交出去却看不到结果转化和获客的时候，不少企业就会开始重新算账。

图源：网络

而与其他两大网盟巨头相比，盘石的优势又不明显，百度联盟背后是有百度这个知名度很广的搜索入口之称，客户常常会自动找上门。

阿里妈妈背后则是站着一个庞大的电商交易系统，可以让客户投的每一笔广告费都能精准的用到推动成交上面。

图源：网络

与之相比，盘石网盟手里的网站流量就显得参差不齐，并且还存在一定的刷量等作弊行为，后来根据盘石的老员工复盘，在网盟业务上，公司在很长一段时间都不怎么重视复购。

这也意味着，很多企业在盘石网盟做的是一次性生意，这种生意在行业处于增量时代的时候，还能吃到时代红利不暴露问题，然而一旦行情有所变化，那或许就是大厦将倾。

图源：网络

随着移动互联网的兴起，短视频和微信成了新的流量入口，PC端互联网广告行业迎来大洗牌时刻，这个时候田宁也准备为盘石再讲一个新故事，而这个新故事也把企业从原来的轻资产模式推向重资产模式由此埋雷。

2017年盘石在新三板摘牌后，主要业务彻底向数字产业园模式大转向，并且田宁还向外界描述了一个由“产业＋基金＋基地”的模式，大致就是盘石出品牌和相关概念，拿到当地的用地和政策之后，再打造数字经济产业园，最后依靠产业园的招商、运营以及产业导入来盈利。

图源：网络

2018年盘石完成一笔22.5亿元融资，投后估值高达102.5亿元，正式成为百亿独角兽。然而即使如此仍然有人要问，一个过去靠轻资产模式卖广告的公司，现在突然向房地产相关的重资产模式转型能行吗？

账面的“优质固定资产”实际已成负担

互联网公司跨界转型又一负面案例

过去盘石作为流量中介，常年都通过轻资产模式运营，相关的资金流动更是迅速，可能今天投广告，第二天相关的结算回款就到账了。

而轻资产公司最害怕的就是被重资产拖垮，毕竟重资产就意味着要把一笔又一笔的资金投进那些一时难以见到回报的项目中去。

图源：网络

根据《钱江晚报》的报道，一位员工向记者透露，真正把盘石拖进深渊的就是产业园生意。

在拿地方面盘石虽然通过低价拿地，但是在造价上面盘石并未展现出应有的资金优势，相关的产业园建设造价极低，这也导致产业园建成之后相关配套和同类大厂建设的数字产业园相比优势甚少。

图源：《钱江晚报》

而且不少产业园盘石都把它建在了交通不便配套不全的偏僻地区，最终导致这些产业园既租不出去也卖不出去。

这些产业园在明面上，虽然被公司写到账面作为优质固定资产，但实际上却是每月都需要烧钱的吞金兽，是给公司现金流施压的一大负担。

图源：网络

在另外一边，田宁也一再推动公司拆分上市，在2022年他就提出旗下子公司盘兴数智将冲刺A股，同时香港盘石启动港股IPO。可直到2026年7月中旬传出田宁失联的消息，这两个子公司也并未成功上市。

在这种底层重资产难以全部变现，以及外部融资渠道逐渐收紧的情况下，盘石的重资产故事很难再讲下去。

图源：网络

同时还有员工向《钱江晚报》爆料，公司曾经强制员工认购股份，都到了需要公司内部募资续命的地步，可见盘石内部的经营情况已经到了什么程度。

而在这种情况下，如果还要继续坚持讲故事的话，那么相关的窟窿或许就会滚雪球般越来越大，为了稳住投资人与合作人，田宁或许就需要通过一些手段来包装，而当这种手段仍然不能稳住资金压力的时候，一地鸡毛或许只是时间问题。

图源：《财闻》

目前盘石在杭州的总部内部已经被清空，《钱江晚报》所采访到的几个曾在盘石工作的员工中，更有一人表示所在小组的整个团队已被解散，种种迹象表明那个曾在PC互联网吃尽红利的独角兽如今已然跌落神坛。

写在最后

盘石如今所面临的风波，是其在公司发展面临拐点时所做选择下的悲剧，更是给所有曾经吃到时代红利，并且长时间以轻资产模式运营的创业老兵们所树立的一面镜子。

本图：田宁

在流量时代盘石固然通过一系列的布局攒下了一定名气，然而其在转向的时候，却没有摸清楚自己的边界到底在哪里，不知道什么样的规模自己能接得住，不知道什么赛道可以碰，什么赛道不能碰，最终攒下来的那些时代名气最终也没有撑起其所做的布局重资产模式的跨界选择。

图源：网络

无论再大的公司，比起做大做强，守住当前的主业，守住稳固的现金流，守住不可逾越的底线，做对这几样或许比什么都强。

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