千夫所指，大老虎终落马，证监会整肃量化，A股能迎上涨曙光吗？

周五金融圈一般都出大消息，7月24日公布了证监会原副主席方星海被查，全国拍手叫好。本来在7月25日召开的中国财富管理50人论坛（CWM50论坛），方星海还要出席，并作为最重磅的嘉宾要做演讲，还要鼓吹他的那套理论，突然也被戛然而止。全网评论就是一个观点，我国A股搞得不如意，其中一个重要原因就是方星海此类人物，在其中胡乱指挥和决策，大谋私利捞钱，没有为股民服务。

这一次方星海被查后，结合其他落马老虎来看，他在证监会工作期间，紧密配合了2025年9月被查的易会满的工作，以及尾随着2025年4月被查的证监会原副主席王建军落马。同样，他也是在担任上交所职务期间，也是被刚判处无期徒刑的朱从玖的紧密助手，更不用说他的落马被查同事，原发审委四处处长杨郊红、证监会发行部原副主任李筱强、发行监管部审核一处副处长原东兴投行一把手张军、审核三处、审核五处处长等吴国舫，都曾经是他的下属。

在方星海在证监会担任副主席职务期间，他曾经会同易会满拼命发新股，易会满是主席的5年间，IPO发行了1903家公司，从证券市场抽送了2.2万亿资金。在其推动的认为最大的“功绩”中，转融通为各类机构绕过了限售规则，变相将限售股提前抛售二级市场，方便了机构收割散户的速度。

当然他推行的股指期货业务更是规则不完善，被誉为“量化做空利器”，那些量化机构可以利用期货采用保证金制度，只缴纳合约价值的10%-20%作为保证金，在个股或者指数出现下跌时反复捕捉波动，反复捕捉无风险套利机会，获得数倍于本金的做空收益，对比融券业务，投入产出比率获利惊人。

从2015年到2024年，方星海已经做了近10年的证监会副主席。他可能是当年证监会引进所谓海归一代参与资本市场管理时，最具代表性的一人。A股也是在易会满和方星海执掌期间创出了指数的历史新低。国家建设资本市场的决心是有的，政策也是好的，但是为什么最终A股向上的趋势一直没有出现呢?金融领域反腐还要继续深入，真的是太好了。

方星海1993年获得美丽国博士，2000年进入到证券行业，先是在银河证券担任高管兼秘书长。神奇的是，仅仅一年之后，在2001年就已经成为上交所副总，跳跃进入证监监管的最高层。之后就是一路向上，2015年已经成为证监会副主席。

号称海外留学，懂成熟国际资本市场运作规则，而且之后监管部门引进了一批从海外归来的所谓精英。他们好似什么都懂，但是A股从2008年之后，上证指数创出了6100点高点之后，18年来一直萎靡不振，就是屡破3000点。他们到底懂什么？他们回来都是为了谋求什么？

随着鼓吹量化的方星海落马，针对量化交易的规范呼声也再次升起，据传闻监管部门连开两天座谈会，释放“进一步规范”信号！之前刘纪鹏教授大声呼吁，在中国一个以散户为主的市场中，任何赋予机构的制度性的便利，都是对于散户的极大伤害，其中包括转融通，也包护纵容量化的措施。最少要等待资本市场达到4000点以上，要等到市场总量和每日交易额达到一定深度之后，再逐步开启量化。

德先生也是反复呼吁过对于散户和机构的结算时间进行分离管理。散户适用于T+0，而那些机构，尤其是量化机构，适用于T+3，这是印度股市反复证明的成功经验。另外那就是对于量化机构的操作策略进行严格管控，鼓励他们从所谓的超短线操作，从所谓的交易策略的量化措施，改成真正的价值发现的量化投资。

A股真的需要真正的变革，而不仅仅是呼吁救市入市资金这么简单，就能稳定住了。为反腐取得的每一个胜利喝彩！金融领域还需要持续反腐，从银行到证券，一直到金融行业的各个领域，将所有的蛀虫都抓出来！

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