美联储真的会加息吗？

美联储真的会加息吗？

作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群

近期全球资本市场迎来明显的股、债、商三杀行情，股市回落、债券收益率上行、就连黄金也在下跌。这套经典组合拳的背后，就是市场在进行通胀交易，逻辑就是市场看到了美国物价数据再度上升，就业数据也纷纷超预期，于是从美联储降息的预期，转变了要加息的预期。当前数据显示，交易员们定价2026年10月末美联储加息25个基点的概率已经高达60%，到了12月，这个概率更是飙升到了70%。

那么我们不禁要问一句，这个预期反转真的靠谱吗？美联储真的要加息了？我们不妨来拆解一下美国加息的逻辑。

首先，就是油价上涨，能源价格飙升，推升了通胀，这很显然是美伊战争导致的，是特朗普自己作出来的故事。霍尔木兹海峡通行受阻，全球能源命脉紧绷，油价这才居高不下。所以要想降油价，你应该赶紧去谈判停火，把霍尔木兹海峡打通才对。加息也不可能让原油供应增加，甚至还有可能影响美国页岩油的生产，反而让供应减少。那就南辕北辙了。

其次，物价持续上涨是因为物资短缺，这很大程度上是贸易战和关税壁垒导致的供应链成本上升。最主要就是中美经贸脱钩造成的恶果，咱们这边东西多的卖不掉，价格通缩内卷严重。要解决这个问题，你应该尽快结束贸易战，打通中美经贸网络。咱们的便宜货流到美国，他们不通胀了，我们也不通缩了，对大家都好。否则光加息显然也是变不出东西来的。

最后，很多人拿美国强劲的就业数据说事，认为这说明美国经济很好，足以承受更高的利率。但这真的是经济繁荣的标志吗？恐怕未必。我们看到数据显示，虽然就业人数明显增加，但是时薪水平却持续下降。也就是说岗位变多了，但是岗位的钱却变少了。再加上美国各大厂纷纷传来大幅裁员的计划，我们有理由怀疑就业数据的真实性。而且美国非农就业数据动不动就下修，这已经变成了他们的常态。所以说不好过几个月之后情况就又都变了。

老齐推测，很有可能是因为，大量裁员之后，一些中产进入了灵活用工市场。一个人要同时打好几份工，才能维持生计。那这显然，意味着美国人的生活状况变得更糟了，而不是更好了。如果这时候美联储继续加息，会让大厂的资本开支成本明显上升。甚至会加快裁员的进程，以实现降本增效的目的。那么经济很有可能会变得加速衰退。高昂的融资成本会压垮本就喘不过气的实体企业，引发失业潮，到时候灵活用工人数就更多了。所以你用一个过时的非农就业统计数据，来指导美联储的政策变化，显然是非常不合时宜的。美联储加息，应对现在的供给冲击造成的通胀，压根就不对症。属于既看错了病，也开错了药。

难道这些东西美联储不知道吗，他肯定知道，但现在他就是不说，而是在故意引导加息预期，甚至最近我们也很少听到特朗普在呼吁降息了。那这到底是为什么？也值得思考。老齐继续猜测，特朗普应该是心里有底了。也就是他跟凯文沃什大概率会有一种默契，先以加息预期遏制通胀预期，挺过最艰难的一段时间，然后快到中期选举的时候，在引导预期转向。也就是说，先吓唬吓唬市场，把加息氛围烘托起来之后，然后再转向鸽派，这样才能起到降息的效果。

之所以要玩这招欲擒故纵，就是因为凯文沃什，清楚的知道，现在美元美股美债这个状况，他今年大概率什么事也做不了，在一个不可能三角当中，微操的难度极大。所以只能用嘴来加息降息，引导预期变化。从而保一个相对平稳的大局，来帮特朗普赢得中期选举。除此之外别无他法。如果这个事我们猜对了，也就是今年没有加息，那么现在的股债商反应，很显然就过度了。后面等大家回过味儿来，明白凯文沃什用嘴引导市场变化的时候。市场就还要回摆回来。