国家发放进口棉加贸配额 供应趋紧预期略有缓解——中国棉花市场周报（2026年3月16-20日）

【概要】本周，国家发放30万吨加工贸易配额成为影响内外棉价的关键变量。国际棉价在中国进口需求预期增加、美国主产区旱情持续及能源价格上涨等因素共同驱动下大幅上行；同时，棉花进口配额的发放在一定程度上缓解了国内棉花供应趋紧预期，国内棉价小幅回调，内外棉价差较前周大幅收窄。

一、价格回顾

国内方面，受国家发放30万吨加工贸易滑准税棉花进口配额影响，国内棉价略有回调。本周郑州棉花期货主力合约结算均价15319元/吨，较前周下跌146元/吨，跌幅0.9%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价16690元/吨，较前周下跌22元/吨，跌幅0.1%。

国际方面，中国发放棉花进口配额显著提振国际市场对中国进口需求的预期，叠加美国部分主产区旱情未缓解和地缘局势下能源价格高位运行的影响，共同推动国际棉价大幅上涨。本周纽约棉花期货主力合约结算均价68.13美分/磅，较前周上涨2.91美分/磅，涨幅4.5%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价77.39美分/磅，折人民币进口成本13039元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较前周上涨468元/吨，涨幅3.7%。国内棉价高于国际棉价3651元/吨，价差较前周缩小479元/吨。

纺织市场方面，外纱涨幅显著高于国产纱。国内C32S普梳纱市场均价22029元/吨，较前周上涨52元/吨，涨幅0.2%；主要进口来源国C32S普梳纱均价22264元/吨，较前周上涨429元/吨，涨幅2.0%；常规外纱高于国产纱235元/吨；涤纶短纤价格上涨74元/吨至8319元/吨。

二、市场形势展望

中东战火蔓延强化通胀预期，全球主要国家央行加息预期升温大宗商品市场不确定性加剧。近日美以伊军事对抗持续升级，战火蔓延至关键能源设施，推升国际油价上涨，强化通胀预期。本周美联储及欧洲、英国、日本等主要央行宣布维持利率不变，且明确强调中东局势带来的高度不确定性，导致市场对全球主要央行加息的预期升温。受能源价格上涨及霍尔木兹海峡航运受阻影响，大宗商品波动加剧，市场风险压力已接近去年4月“美国对等关税冲击”水平。第6轮中美经贸磋商在法国巴黎举行，双方围绕关税安排、促进双边贸易投资、维护已有磋商共识等议题进行交流，形成了一些新共识，并表示继续保持磋商。相关细节尚未公布，暂未对市场产生影响。国内财政、货币与外贸政策协同发力，持续巩固经济回升向好基础。财政部发布《2025年中国财政政策执行情况报告》，明确2026年将继续实施更加积极的财政政策，重点做好支持建设强大国内市场等七方面工作，提升政策精准性和有效性；央行部署今年重点工作，要求继续实施适度宽松的货币政策，引导综合融资成本低位运行，有助于降低纺织企业融资门槛。外贸政策方面，海关总署牵头部署在45个城市开展跨境贸易便利化专项行动，推出深化通关监管创新、提升跨境物流运输效能等新举措，有望为纺织服装出口降低通关成本、提升效率。

棉花市场方面，本年度印度供应增量调整，美国需求短期改善但前景不容乐观。印度棉花协会将本年度产量预测上调约6万吨至544.9万吨，同时将进口预测下调约5.1万吨至79.9万吨，显示印度国内供应趋于宽松，对国际市场的进口依存度略有下降。美国主产区旱情持续，仍有88%棉区处于不同程度的干旱状态，而未来一周降雨几率低，且气温偏高，对棉花种植不利。终端消费方面，1月美国纺织品服装进口额约82亿美元，环比增3.5%，显示短期备货需求有所增加，边际呈改善迹象；但同比仍减少14.1%，表明整体需求恢复缓慢。此外，3月密歇根大学消费者信心指数初值降至55.5，创三个月新低，反映出油价上涨及通胀预期正削弱消费信心，或对后续棉花需求形成压制。国家发放30万吨滑准税棉花进口配额，下游市场温和复苏但谨慎情绪仍存。此次国家发放的30万吨加工贸易滑准税棉花进口配额，不仅发放时间较往年大幅提前，使用有效期也延长至3个月，有助于缓解内外棉价差高企对国产纺织品服装出口竞争力造成的冲击。近期纺织市场旺季效应部分显现，开工率及新增订单有所回升，但订单结构偏短、盈利能力分化仍较突出，企业原料采购偏保守。继近期中国海关总署公布1-2月我国纺织品服装出口额同比增长17.7%后，国家统计局近期公布1-2月我国服装、鞋帽、针纺织品类商品国内零售额同比增长10.4%，且显著高于社会消费品零售总额整体增速（同比增长2.8%）。以上情况表明2026年下游市场消费“开门红”，有助于增强市场信心。

综合来看，随着“金三银四”传统旺季进一步展开，叠加国内偏暖宏观环境下内外需乐观增长预期，以及化纤价格上涨对棉花消费偏好的提振，预计棉价中期偏强的可能性依然存在。未来一段时间需重点关注下游需求持续性、新棉种植窗口期的天气与种植面积变化，以及中美经贸磋商情况与中东地缘局势演变。

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