10月23日，康佳集团A股、B股正式从深圳证券交易所摘牌。

这家成立于1980年、陪伴无数中国家庭走过几十年的老牌企业，最终走到了资本市场的转折点。

更令人唏嘘的是，康佳2025年归母净亏损高达125.82亿元，净资产也已转为负值。

从昔日家喻户晓的彩电品牌，到如今主动终止上市，康佳的变化让不少老用户感慨万千。

曾经，一台康佳电视是许多家庭客厅里的重要家电；如今，人们打开手机就能看视频，电视也不再是家庭娱乐的唯一选择。

而曾经风光一时的彩电品牌，为什么会走到今天这一步？这场摘牌背后，又有哪些值得关注的变化？

一、康佳摘牌了，不等于公司关门了

2026年9月14日，康佳集团召开临时股东会，审议通过主动终止A股、B股上市交易的相关议案。

9月23日，公司向深圳证券交易所提交申请，9月28日，深交所正式受理。

10月16日，深交所作出终止上市决定，康佳A股、B股最终于10月23日摘牌。

但摘牌并不意味着康佳集团停止经营，更不意味着所有股东持有的股份就此消失。

按照公司公告，康佳股票后续将转入全国中小企业股份转让系统管理的退市板块进行转让，公司已聘请江海证券提供相关股份转让服务。

后续股份登记、确权和转让等事项，需要投资者留意公司及主办券商发布的公告。

那么，为什么康佳会选择主动退市？

其中一个重要背景，是公司的财务状况已经相当严峻。

2025年末，康佳经审计的归属于母公司所有者的净资产为负值，达到约-60.83亿元。

公司股票自2026年4月30日起被实施退市风险警示。

在这种情况下，康佳选择通过股东会决议主动终止上市。

公司在相关公告中表示，此举有利于保障全体股东利益，并为异议股东及其他股东安排了现金选择权，具体安排和投资者权益，应以公司正式公告为准。

所以，这件事真正值得关注的，不只是一个老品牌离开了A股、B股市场，而是它为什么会陷入如此被动的经营局面。

二、从收录机到彩电巨头，康佳也曾是行业里的领跑者

把时间拨回40多年前，康佳的发展轨迹，正好与中国家电产业的崛起相互交织。

康佳集团成立于1980年5月21日。公司最初从收录机等电子产品起步，1984年建成第一条彩电整机生产线，1987年获得彩电内销生产许可，正式进入国内市场。

1992年，康佳A股、B股在深圳证券交易所挂牌上市。

在那个年代，电视机对于普通家庭来说，并不是一件随手就能买下的商品。

一台彩色电视机，往往意味着家庭生活条件有了明显改善。

康佳正是在这样的市场环境中成长起来的。

1989年，康佳推出全遥控彩色电视机，随后又不断扩展产品线。

随着国内彩电市场快速发展，公司逐步成为行业重要企业，1998年国内彩电市场占有率跃居前列，并在此后多年保持较强的市场竞争力。

1992年上市后，康佳获得了更广阔的融资和发展空间。

它也因此被称为“中国彩电第一股”。在很多消费者的记忆里，康佳与长虹、海信、TCL等品牌一起，构成了中国彩电产业发展的重要部分。

但商业竞争从来不会因为一家企业过去成功过，就保证它永远处在领先位置。

当市场需求变化、技术路线升级、竞争对手不断调整经营策略时，曾经的优势也可能逐渐减弱。康佳后来的困境，正是从这种变化中一步步显现出来的。

三、财报里的数字，比回忆更能说明问题

康佳集团2025年年报显示，公司全年实现营业收入98.35亿元，同比下降11.51%；归属于上市公司股东的净利润为-125.82亿元，亏损规模明显扩大。

年末归属于上市公司股东的净资产为-60.83亿元。

更值得注意的是，康佳的主营业务也承受着压力。

2025年，公司彩电业务收入约41.92亿元，同比下降16.62%，毛利率为-2.11%。这意味着，彩电业务不仅收入下滑，产品销售本身也面临较大的盈利压力。

为什么会出现这种情况？

康佳在2025年年报中解释，消费电子业务受到产品竞争力不足等因素影响，营业收入下滑，毛利未能覆盖相关费用；与此同时，公司对多项资产计提减值准备，并确认部分预计负债，进一步加大了当年的亏损。

这说明，巨额亏损并不能简单归结为电视卖不动了。

一方面，传统消费电子业务的经营压力确实存在；另一方面，资产减值等会计处理也对当年利润造成了显著影响。

对于一家企业而言，收入下滑意味着业务增长遇到困难，持续亏损会进一步削弱财务承受能力，而净资产转负则意味着经营风险已经非常突出。

康佳的退市决定，正是在这样的背景下作出的。

四、真正改变行业的，不只是竞争对手，还有消费者的习惯

康佳的衰落，不能只看企业内部，也要看到整个彩电行业发生了什么变化。

过去，电视机是家庭娱乐的中心。

如今，情况已经不同了。

智能手机、平板电脑和短视频平台改变了人们获取信息、观看节目和休闲娱乐的方式。

电视仍然存在，但它不再是所有家庭唯一、甚至也不一定是最常使用的娱乐终端。

与此同时，彩电行业的竞争方式也变了。

过去，企业凭借品牌、制造能力和销售渠道，就有机会建立明显优势。

后来，消费者开始关注智能系统、内容服务、屏幕尺寸、画质技术和使用体验。厂商之间的竞争，也逐渐从单纯的硬件制造，扩展到技术研发、产业链布局、软件生态和全球市场。

2025年，中国彩电市场零售量约为2763万台，同比下降10.4%，创下近十年来的低位。

在市场整体收缩的情况下，企业之间的差距也更加明显。

有的品牌把资源集中在高端显示、大尺寸产品和画质技术上，有的企业则通过海外市场寻找新的增长机会。

TCL、海信等厂商仍在推进高端化和国际化布局，行业竞争早已不只是国内市场上的价格较量。

对康佳来说，困难在于如何让老品牌重新形成产品竞争力，并在新的市场环境下找到清晰的业务重点。

品牌知名度可以帮助企业吸引消费者，但不能代替产品本身。

消费者最终愿意为产品买单，还是因为它能满足需求、拥有合理的价格，并提供稳定的使用体验。

五、电视没有消失，但整个产业的玩法已经变了

国家广播电视总局发布的《2025年全国广播电视行业统计公报》显示，截至2025年底，全国有线电视实际用户为2.07亿户，IPTV用户超过4亿户，互联网电视平均月度活跃用户数达到2.85亿户；互联网视频年度付费用户达到7.74亿户，短视频上传用户达到10亿户。

这些数字说明，不能简单地说电视和视频行业已经没有市场。

用户仍然需要内容，也仍然通过多种设备观看节目。

真正发生变化的，是内容的传播方式、用户的观看习惯，以及硬件产品在家庭生活中的位置。

电视厂商面对的挑战，不只是如何卖出更多电视机，还包括如何让消费者愿意购买更好的产品，并在使用过程中获得更好的体验。

如果产品价格不低，却不能提供与之匹配的体验，那么消费者就可能转向其他品牌，甚至减少购买需求。

对康佳这样的老牌企业而言，重新获得市场认可，需要的不只是重新打响品牌知名度，而是把产品、技术、服务和经营效率真正做好。

这也是康佳退市带来的一个现实问题：当企业离开证券交易所之后，未来能否改善经营、重新建立竞争力，仍然要靠实际业务表现来回答。