国内芯片板块更抗跌！什么原因？

最近一段时间，全球芯片板块的波动明显加大，像美股的SOXX和DRAM。

三星、海力士、美光、闪迪等前一阵被捧上天的明星，转眼就变成了谐星。

相对来说，国内的芯片指数虽然回调，但跌幅比海外要小。

当下的芯片板块，究竟是入手的黄金机遇，还是只是下跌的起点？

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国内芯片板块基本面景气仍在

与近期调整更多的海外芯片板块相比，国内芯片板块未来发展前景更加值得期待。

首先，要聊到本月初发表的第二篇韬定律论文。

相较5月底的第一版，这版论文新增麒麟2026量产实测数据、3D堆叠完整产业路线，从纯理论升级为可落地的产业指导体系。

海外芯片巨头如英伟达和英特尔等仍然主要做传统的摩尔缩微路线，而国内则依托韬定律描绘出换道超车路径。有望绕过原有技术链路上被卡脖子的封锁，转而打开行业长期增量。

第二，我国的政策给芯片发展带来更强确定性。

海外芯片产业的商业市场化逻辑占主导，行业的发展更多跟随市场变化，起伏大。

国内的政策支持，让行业发展具备更强确定性。

本月7日，发改委披露的十五五人工智能产业专项工作思路中，明确提出，把算力芯片、半导体产业链列为AI自主创新第一攻坚方向。

大基金三期资金会重点投向半导体设备、材料、先进封装等领域。

政企场景优先国产化采购，给本土芯片企业更多订单支撑。

第三，国内半导体企业在产业链完整性和价格方面具备优势。

目前，国内半导体企业已经实现了设计、制造、存储、设备、材料、封测、终端的全环节覆盖，已经形成了本土内循环体系。

过去美国限制EDA、限制光刻机，结果每封锁一次，国内企业订单反而增加，芯片行业产业链越做越全。

而在成本端，28nm及以上成熟制程的国产刻蚀、沉积、清洗、测试设备裸机采购价格约为海外同类机型60%-70%；若综合备件、运维、物流等全生命周期成本，整体综合成本仅为海外设备的50%-70%。

随着技术不断发展和产能不断扩张，低价优势有望不断提升国产芯片在国际市场的竞争力。

第四，筹码结构相较于海外市场科技板块更健康。

以韩国股市为例，三星和海力士两大权重股占据韩国综合指数过半权重，大量资金涌入杠杆ETF。

国内科创半导体的当下所处阶段显然要更健康。

融资盘越少，意味着未来强平压力越小，市场更容易走慢牛，而不是急涨急跌。

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相关指数

市场上追踪科创板芯片行业的指数中，有三只指数值得我们关注，分别是科创芯片指数、科创材料指数和科创芯片设计指数，在今年都取得了丰厚的回报，涨幅都超过了50%。

几只指数有各自鲜明的特点。

科创芯片指数跟踪科创板上市的芯片行业公司，选取成分股包含了芯片材料、设备、设计、制造和封装等全链条企业。

科创材料指数的成分股中既包括半导体材料，又包括了光伏耗材、稀土合金等通用新材料，选股范围的跨度更广，指数重仓行业的权重也较为分散。

科创芯片设计指数则是一个更加细分的指数，专注于芯片设计单一环节，数字芯片设计行业的权重超过80%，拥有更高纯度。

科创芯片指数成长弹性很大，年初以来涨幅高达79.77%，在今年芯片行业主线行情的背景下，科创板一批市值小、科技属性强的公司，给这只指数带来了优异的回报。

跟踪它的ETF中，科创芯片ETF华安值得关注，这只基金的费率是管理费0.15%+托管费0.05%的最低档。

在追踪这只指数的所有0.15%+0.05%最低档费率基金中，科创芯片ETF华安是成立时间最早、规模最大的一只，早在2022年9月底就成立，规模达到54.72亿元，流动性十分出色。

它很适合希望全链条布局芯片行业上下游的投资者。

科创材料指数在今年芯片行业的绝对主线行情下，由于行业相对分散，收益一定程度上被稀释了。年初以来涨幅为51.01%，相较科创芯片指数的涨幅低了不少。

追踪科创材料的基金中，科创新材料ETF南方的规模较大，目前达到8.11亿元，适合想布局芯片行业上游材料的投资者。

而高度专注于芯片设计环节的科创芯片设计指数年初以来涨幅有59.61%，对应的规模最大ETF为科创芯片设计ETF国联安，目前规模为11亿元，适合想要把握芯片设计环节成长机会的投资者。

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说在最后

相较于科创材料和科创芯片设计指数，科创芯片指数在芯片行业上下游布局全面，弹性充足，在国产芯片行业发展逻辑下，未来的成长空间仍旧值得期待。

虽然国内芯片行业基本面不错，但也需要关注技术面和情绪面的潜在风险。

技术面上，前期大涨让整个芯片板块都面临获利了结可能带来的调整压力。一旦短期内跌破重要均线，需要注意及时减仓，不可恋战。

情绪面上，一旦国外芯片下跌较多，引发了内盘的连带恐慌，也需要及时减仓。

现在的科技板块更适合用小仓位博弈，而不是赌大仓位梭哈。做好仓位管理，在承受风险能力范围内进行投资，才能长期享受国内芯片行业发展带给我们的收益。

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